【財經早餐】2026.01.20星期二

每日金曲：窩窩-《月亮照山川》

? 統計局：2025年，國內生產總值1401879億元，同比增長5%。其中第一產業增加值增長3.9%、第二產業增長4.5%、第三產業增長5.4%。全國城鎮調查失業率平均值為5.2%。居民人均可支配收入43377元，增長5%。規上工業增加值增長5.9%。社會消費品零售總額501202億元，增長3.7%。年末全國人口140489萬人，同比減少339萬人。

? 每經網：又一種金屬悄悄“出圈”—投資銅條。深圳水貝不少商家試探性地推出了純銅999.9的投資銅條，一根1000克的投資銅條的報價從180元至280元。2025年現貨銅價震蕩上揚，年初報價73830元/噸，年末上漲至99180元/噸，全年上漲34.34%。

? 飛豬：隨著國內高校陸續放假，學生迎來返程和出游高峰期，1月以來大學生機票預訂量同比增長超20%；跨境游需求近兩周出境游服務預訂量同比增長近40%，入境游機票預訂量增長超4倍。截至目前，節中出行的服務預訂量同比增長超30%，其中大年初三是節中出行最高峰時段，預訂量同比提升超40%。

宏觀經濟

1、統計局：2025年，CPI與上年持平。其中食品煙酒價格下降0.7%，豬肉價格下降6.1%。PPI同比下降2.6%。2025年12月，CPI同比上漲0.8%，環比上漲0.2%。PPI同比下降1.9%，環比上漲0.2%。

2、國務院總理李強：1月19日主持召開專家、企業家和教科文衛體等領域代表座談會 。我國經濟長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有改變，高質量發展前景廣闊。只要我們堅定信心，直面問題，集中力量辦好自己的事，就一定能不斷鞏固拓展經濟穩中向好勢頭，牢牢把握發展主動權。

3、統計局：2025年，我國貨物進出口總額454687億元，同比增長3.8%。其中出口269892億元，增長6.1%；進口184795億元，增長0.5%。對共建“一帶一路”國家進出口增長6.3%，占進出口總額的比重為51.9%。高技術產品出口增長13.2%。

4、央視新聞：今年春運全國民航旅客運輸量有望達到9500萬人次，日均238萬人次，同比增長約5.3%。春節假期前后預計會形成兩輪客流高峰。春運全國民航預計保障航班78萬班，日均19400班，同比增長5%。

5、證券時報：2025年12月非銀存款減少3300億元，同比少減2.84萬億元。其去向引發市場較大關注。分析師認為12月數據的較大變化，緣于2024年低基數的擾動。2024年12月1日開始，非銀同業存款利率被納入自律管理，導致當月非銀存款大幅減少3.17萬億元，創下歷史單月最大規模的收縮。

6、科技日報：歐盟多國正考慮對價值930億歐元的輸歐美國商品加征關稅，或限制美國企業進入歐盟市場，以反制美國總統特朗普為得到格陵蘭島而對歐洲8國加征關稅。據了解，這份關稅清單去年就已擬定，但為了避免歐美之間全面貿易戰而暫緩執行，暫緩有效期截止于2月6日。

地產動態

1、統計局：2025年12月，新房價格方面，一線城市同比下降1.7%，上海上漲4.8%，北廣深分別下降2.4%、4.8%、4.4%；二三線城市同比分別下降2.5%和3.7%。二手房價格方面，一線城市同比下降7%，北上廣深分別下降8.5%、6.1%、7.8%、5.4%；二三線城市均同比下降6%。

2、中指院：2025年，全國新建商品房銷售面積為8.8億平米，同比下降8.7%，銷售額8.4萬億元，同比下降12.6%，反映出需求修復仍需時間。投資、新開工和竣工面積同比分別下降17.2%、20.4%、18.1%，顯示出企業在市場調整階段普遍采取審慎策略，投資布局進一步向高能級城市聚焦。

3、統計局：2025年，全國房地產開發投資82788億元，同比下降17.2%；其中，住宅投資63514億元，下降16.3%。

4、保利發展：2025年凈利潤10.26億元，同比減少79.49%。第四季度凈利潤約33億元。

股市盤點

1、周一，上證指數報4114點，上漲0.29%，成交額11901.38億。深證成指報14294.05點，上漲0.09%，成交額15182.90億。創業板指報3337.61點，下跌0.7%，成交額7150.64億。總體上個股漲多跌少，全市場超3500只個股上漲。兩市成交額2.71萬億，較上一個交易日縮量3179億。盤面上，特高壓、PVC、電網設備、貴金屬等板塊漲幅居前；電信運營、證券IT、知識產權、通信等板塊跌幅居前。

2、周一，恒生指數跌1.05%，報26563.9點。恒生科技指數跌1.24%，報5749.98點。國企指數跌0.94%，報9134.45點。盤面上，GEO概念回調，MINIMAX跌超13%，智譜跌超10%，美圖公司跌超7%，嗶哩嗶哩跌近7%，阿里巴巴跌超3%；航空、汽車板塊漲幅居前，五菱汽車、中國東方航空股份張超9%，中國南方航空股份漲超6%，奇瑞汽車漲超4%。南向資金凈買入22.92億港元。其中，港股通（滬）凈買入30.42億港元，港股通（深）凈賣出7.5億港元。

3、截至1月19日，北交所上市公司288家，當日無新增。總市值9396.45億元，成交金額240.42億元。

4、兩市融資余額：截至1月16日，上交所融資余額報13617.66億元，較前一交易日增加130.58億元；深交所融資余額報13436.86億元，較前一交易日增加2.93億元；兩市合計27054.52億元，較前一交易日增加133.51億元。

5、財經頭條App：1月19日，A股市場共有222只個股收盤價達到百元以上。百元股數量創下歷史新高。從收盤價來看，寒武紀-U超過1400元居首，貴州茅臺以1376元位居次席，源杰科技748.29元位居第三位。百元股中科技新貴扎堆，收盤價前十名只有貴州茅臺不屬于科技板塊。

6、證券時報：AI算力狂飆引發的電力危機正在北美持續發酵，這一產業痛點正成為公募基金挖掘中國電力裝備資產出海的全新契機。多家頭部公募已同步換倉，將電力設備板塊列為重倉首選。隨著AI算力需求持續爆發和全球電網升級加速，公募基金這一密集布局，也預示著這條橫跨科技與能源的傳統優勢賽道。

7、包鋼股份：1月18日下午15點03分，公司控股子公司下屬的板材廠煉鋼作業部一個650m3飽和水、蒸汽球罐發生爆炸，造成2人死亡、8人失聯、84人受傷在院治療。公司立即啟動應急預案，全力組織力量進行人員搜救、傷員救治、善后安撫等工作，全力配合相關部門對事故進行調查，認真查明事故原因。

8、水井坊：2025年凈利同比預降71%，Q4業績大幅低于預期。

9、良品鋪子：預計2025年凈利潤虧損1.2億元-1.6億元。

10、湖南裕能：2025年凈利同比預增94%-136%，下半年碳酸鋰價格回升帶動整體盈利能力有所提升。

11、鼎通科技：2025年凈利同比預增120%，高速通訊產品通訊業務顯著增長。

12、華菱線纜：終止收購星鑫航天控制權，標的公司為神舟系列飛船、嫦娥系列探測器以及多種運載火箭提供配套產品。

13、江西銅業：擬注冊發行不超過250億元債務融資工具。

14、平治信息：預中標約4.89億元智算服務項目。

15、興齊眼藥：SQ-24071滴眼液獲得臨床試驗批準通知書。

16、江化微：實控人將變更為上海市國資委，股票復牌。

17、晶豐明源：擬398.32萬元轉讓上海類比半導體技術有限公司1.7778%股權。

財富聚焦

1、全球慈善組織樂施會：2025年全球億萬富翁的財富大幅增長，達到創紀錄的18.3萬億美元。億萬富翁的人數已經突破3000人，其財富總額增長了16%，即2.5萬億美元。這一增速是過去五年平均水平的三倍。在富人愈發富有的背景下，全球減貧進程卻有所放緩。

2、易觀千帆：2025年12月，證券類APP月活躍人數達1.75億，環比增長1.75%、同比增長2.26%，創下2025年單月新高。第三方證券APP占據顯著流量優勢，同花順、東方財富、大智慧等月活領跑行業。

3、證券日報：2026年開年，國內銀行理財市場熱度攀升，固收類產品穩居市場主力，黃金掛鉤結構性存款異軍突起成為“黑馬”品類。在定期存款到期釋放的資金紅利驅動下，2026年理財市場規模有望增長3.83萬億元，產品結構優化與差異化競爭將成為行業發展的核心主題。

4、上證報：2025下半年以來，債券市場有所調整，收益率上行疊加波動放大，令以穩健見長的債券基金面臨考驗。固收基金經理開始更加重視回撤控制與投資策略的迭代。“負久期”等風險對沖策略開始受到更多關注。

行業觀察

1、統計局局長康義：2025年，最終消費支出對經濟增長的貢獻率超過五成；我國研發經費投入強度達到2.8%，同比提高了0.11個百分點，首次超過了經合組織國家水平，創新指數排名也首次進入全球前十。

2、統計局：2025年，規上工業原煤產量48.3億噸，同比增長1.2%；原油產量21605萬噸，同比增長1.5%；天然氣產量2619億立方米，同比增長6.2%；發電量97159億千瓦時，同比增長2.2%。

3、摩根士丹利：傳統存儲芯片供需缺口正持續擴大，DDR4、DDR3、NOR Flash及SLC/MLC NAND等產品供應緊張態勢加劇，市場暫無悲觀理由。頭部企業對DDR4采購態度積極，受供應限制，其一季度價格漲幅可能達50%；NOR Flash一季度報價預計上漲20%-30%。

4、工信部等五部門：印發《關于開展零碳工廠建設工作的指導意見》。到2027年在汽車、鋰電池、光伏、電子電器、輕工、機械、算力設施等行業領域培育建設一批零碳工廠；加快用能結構綠色低碳轉型，實現源頭減碳。

5、央視財經：“快樂”“治愈”“儀式感”成為社交平臺高頻詞，2025年情緒消費相關市場規模已達2.72萬億元，涵蓋寵物、興趣社交、美學生活等多個維度。人們對美好生活的期待，正被這一串串真實、可感、可驗證的數據穩穩托起。

6、轉轉集團：05后群體已強勢崛起，成為二手消費的新生力量。2025年平臺05后用戶增速超30%，直接帶動了平臺消費風向的轉變，其人均交易客單價同比增長20%，以明星周邊為例，2025年交易訂單增長800%。

7、海關總署：2025年，粵港澳大灣區內地9市進出口9.15萬億元，創歷史新高，同比增長4.7%，占全國進出口總值的20.1%，對全國外貿貢獻了超1/4的增量。

8、巴西圣保羅大學：宣布一款鈮電池申請專利，該電池電壓可達3伏特，具備充放電能力，目前已進入工業測試階段。該電池不僅能在實驗室條件下運行，還可在接近工業應用的真實環境中穩定工作，其3伏特的工作電壓與市面主流商業電池相當，具備進一步產業化的潛力。

公司要聞

1、人民日報：再評西貝關店事件，看起來預制菜是引爆點，但企業不真誠卻是問題核心。賈國龍多次稱自己“不懂公關”，顯然是找問題找錯了方向。正所謂真誠是必殺技，對于企業來說，危機面前，坦誠才是最好的公關。亂發聲、亂回應則必然應對失據、左支右絀。

2、胡潤研究院：發布《2025胡潤中國人工智能企業50強》，AI芯片企業寒武紀以6300億元的價值位居榜首，同比增長165%；國產GPU第一股摩爾線程排名第二，價值3100億元；中國首批實現全流程國產化的高端GPU企業沐曦排名第三，價值2500億元。

3、Counterpoint Research：2025年Q4，蘋果手機占據了中國市場總出貨量的五分之一。2025年全年蘋果在中國的出貨量增長了7.5%，以約17%的市場份額緊隨排名第一的華為之后，兩者差距極小。

4、第一財經：“i茅臺”上熱銷產品已連續19天“秒空”售罄。由于“i茅臺”售價與市場價之間存在套利空間，特別是新款馬年生肖茅臺單瓶溢價超過700元，黃牛們使出了自動搶購、提前入場等腳本和軟件這類“科技與狠活”。

5、菜鳥：全球海外倉處理訂單量2025年同比增長32%。已在歐洲、北美、亞太等區域的18個國家和地區運營超40個海外倉。2026年計劃擴大歐洲、北美、亞太等關鍵市場的倉網覆蓋和自動化升級。

環球視野

1、新華社：多重因素讓美國總統特朗普最終沒有下達對伊朗發起軍事行動的命令，包括美國在中東地區軍事裝備不足、以色列與沙特阿拉伯等盟友發出警告和高級助手對行動效果表達擔憂等。

2、央視新聞：據悉美國總統特朗普近日宣布成立的所謂加沙“和平委員會”，該委員會將由特朗普擔任“終身主席”，已向大約60個國家和國際組織發送了入會邀請函。法國、德國、意大利、匈牙利、澳大利亞、加拿大、歐盟委員會及中東主要國家均在被邀請之列。

3、新華社：日本首相高市早苗1月19日表示，將于23日解散眾議院。

4、央視財經：1月19日，東京債券市場上，作為日本長期利率指標的10年期新發國債收益率一度上升至2.240%，是自1999年2月以來的最高水平。

金融數據

國內

1、廣期所：自1月21日結算時起，碳酸鋰期貨合約漲跌停板幅度調整為11%，投機交易保證金標準調整為13%，套期保值交易保證金標準調整為12%。

2、新三板：1月19日，合計掛牌5966家公司，當日增加1家，成交金額3.11億。三板成指報759.77，漲0.43%，成交額2.12億。

3、國內商品期貨：截至1月19日下午收盤，多數收跌，滬錫跌近6%，碳酸鋰跌近4%，BR橡膠跌超3%，玻璃、鐵礦石、滬鉛、菜粕、原木、蘋果、生豬跌超2%。漲幅方面，純苯漲超3%，滬銀漲超2%，苯乙烯、工業硅、滬金漲超1%。

4、國債：1月19日，2年期國債期貨主力合約TS2603穩定在102.400；5年期國債期貨主力合約TF2603下行0.02%至105.785；10年期國債期貨主力合約T2603下行0.02%至108.040。10年期國債利率跌0.31BP，至1.84%；10年期國開債利率漲0.35BP，至2.02%。

5、上海國際能源交易中心：1月19日，上海國際銅價格下跌，主力合約2602，以90120.00元/噸收盤，下跌630.00元，跌幅為0.69%。全部合約成交8187手，持倉量減少218手至9458手。主力合約成交7650手，持倉量減少311手至6556手。

6、央行：1月19日開展1583億元7天逆回購操作，投標量1583億元，中標量1583億元，操作利率為1.40%，與此前持平。因當日有861億元7天期逆回購到期，實現凈投放722億元。

7、Shibor：隔夜報1.3180%，下跌0.70個基點。7天報1.4670%，下跌0.30個基點。3個月報1.6000%，上漲0.00個基點。

8、人民幣：在岸人民幣兌美元16:30收盤，報6.9636，漲0.0775%，人民幣中間價報7.0051，漲0.0385%。

9、上海環交所：1月19日，全國碳市場碳排放配額掛牌協議交易成交量46947噸，成交額371.88萬元，收盤價81.00元/噸，漲3.18%。

國外

10、亞洲：日經225指數跌0.65%，報53583.57點。韓國KOSPI指數漲1.32%，報4904.66點。

11、歐洲：英國富時100收跌0.39%，報10195.35點；德國DAX30收跌1.34%，報24959.06點；法國CAC40收跌1.78%，報8112.02點。

12、黃金：COMEX黃金期貨漲1.77%，報4676.7美元/盎司。

13、原油：WTI 原油期貨收漲0.78%，報59.43美元/桶。布倫特原油期貨收漲0.6%，報64.15美元/桶。

14、波羅的海干散貨指數：漲5.30%，報1650點。

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冬與春交替，星周月詎存。明朝換新律，梅柳待陽春。——元稹