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智東西
作者 陳駿達
編輯 李水青
智東西1月20日消息,今天,據外媒CNBC報道,兩位知情人士透露,北京大模型獨角獸月之暗面正在進行新一輪融資,這輪融資對其估值為48億美元(約合人民幣334.13億元),而僅在20天前公布的C輪融資中其估值還是43億美元(約合人民幣299.32億元)。
此外,上述知情人士透露,由于市場需求旺盛,這輪融資很可能很快完成,隨著市場對中國AI領域的IPO候選公司的興趣激增,月之暗面在隨后可能進行的融資輪次中,估值還有進一步上升的空間。
智東西就上述內容向月之暗面求證,對方稱暫時無更多消息可供分享。
在月之暗面2025年12月31日曝光的內部信中,月之暗面創始人兼CEO楊植麟透露了該公司目前的資金狀況。月之暗面近期完成了5億美元(約合人民幣34.8億元)C輪融資且大幅超募,當前現金持有量超過100億元。
楊植麟稱,相比于二級市場,月之暗面判斷還可以從一級市場募集更大量資金,短期不著急上市,但未來計劃將上市作為手段來加速AGI,擇時而動。
技術層面,楊植麟則在1月10日舉辦的AGI Next峰會上分享了不少細節。目前,Kimi模型的預訓練策略聚焦兩條主線:Token效率與長上下文能力。
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在提升token效率方面,月之暗面去年提出了改進版的Muon優化器,實現約2倍Token效率提升,并通過QK-Clip解決Logits爆炸問題,支撐萬億參數模型穩定訓練。Token效率的提升,意味著月之暗面可以從等量的數據中,獲得更多的智能。
而在長上下文能力方面,月之暗面提出了Kimi-Linear這一全新的線性注意力機制,可在在保證效果的同時大幅提升推理速度,為超長上下文任務提供現實路徑。
模型與產品側,月之暗面去年開源了萬億參數模型Kimi K2及其對應的推理模型Kimi K2 Thinking,還推出了OK Computer這一Agent模式。
大模型調用平臺OpenRouter的統計顯示,Kimi K2系列模型的調用量在發布后占據了一定的市場份額。
2024年11月-2025年11月,在OpenRouter平臺上,月之暗面模型的調用量為0.92萬億個token,在開源模型玩家中排名全球第九,略少于智譜(1.18萬億個token)、MiniMax(1.26萬億個token)等廠商。OpenRouter數據主要反映海外市場的使用情況。
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在今年英偉達創始人兼CEO黃仁勛的CES演講中,Kimi K2 Thinking取代了此前英偉達發布會上常見的DeepSeek-R1,被用于演示英偉達Rubin NVL72系統的性能。
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對于下一代模型Kimi K3的演進方向,楊植麟在AGI Next峰會上分享,月之暗面會在K2的基礎上做進一步的Scaling,不過Scaling不只是堆算力,更是架構、數據與“品味”的綜合進化。
他尤其強調,造模型本質上是在創造一種世界觀,模型也需要具備更好的品味和審美。他認為,模型產生的智能本質上是一個Non-Fungible Token(非同質化通證),它承載著品味、審美與價值觀。在智能的維度上,品味擁有極其廣闊的探索空間,而且這一空間是指數級擴展的,這是月之暗面未來很重要的目標。
結語:中國大模型頭部企業,備齊下一階段籌碼
2026年開年以來,多家中國大模型頭部企業在資本市場收獲頗豐。接連上市的智譜與MiniMax股價飛漲,MiniMax更是成為國內首家市值超過1000億元的AI大模型公司。
估值在短時間內連續抬升,疊加充裕的現金儲備,月之暗面或許已具備在未來一段時間內持續加碼投入的底氣。此前,楊植麟透露C輪融資將會用于更加激進地擴增顯卡,加速K3模型的訓練和研發。
接下來,月之暗面能否在中國乃至全球大模型格局中占據更穩固的位置,值得繼續關注。
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