袁記食品沖刺港股IPO

當中式快餐巨頭鄉村基于2024年押注“新鮮現炒”時，一場關于“效率”與“溫度”的行業范式之爭已悄然升溫。

就在此背景下，另一賽道的霸主以更迅猛的姿態，叩響了資本市場的大門。2026年1月12日，袁記食品正式向港交所遞交上市申請，劍指“中式快餐第一股”。

從廣州荔灣5平米的菜市場檔口，到如今布局全球、門店超4200家，這家主打“手工現包”的餃子云吞品牌，用13年時間構建了一套將傳統技藝與現代連鎖深度咬合的增長系統。

那么，這份招股書揭示了哪些驚人的數據？其“手工現包”的標簽背后，又隱藏著一套怎樣環環相扣的商業邏輯？

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袁記食品沖刺港股IPO

2026年1月12日，袁記食品正式向港交所遞交上市申請，劍指“中式快餐第一股”。

從廣州荔灣一個5平米的菜市場檔口起步，到如今布局全球、門店突破4200家，袁記云餃的創業故事頗具傳奇色彩。

創始人袁亮宏，這位1991年出生的體育專業畢業生，與他的大學同學、聯合創始人田偉，在2012年抓住了廣式點心的街頭煙火氣，以“手工現包現煮”為核心理念創立品牌。

如今，這家公司已成長為中國乃至全球門店數量最多的中式快餐企業，其招股書不僅展現了驚人的擴張速度，更揭示了在高度工業化的餐飲時代，一個堅持“手工現包”的品牌如何構建起強大的系統化護城河。

1、營收連續高增長，2025年前三季度盈利提速

業績是衡量企業成長性的關鍵標尺。

2023年至2024年，袁記食品營收從20.26億元增長至25.61億元，增幅達26.4%。

2025年前三季度營收實現19.82億元，已接近2023年全年水平，同比增長11%。盈利方面增勢更為顯著，2025年前九個月經調整凈利潤同比增長31%至1.92億元，呈現穩步提速態勢。

2、全球門店超4200家，穩居行業規模第一

截至2025年9月30日，袁記食品已在全球擁有4266家門店，覆蓋中國全部32個省級行政區，并進入新加坡、泰國等海外市場。

根據灼識咨詢報告，無論是按門店數量還是餃子云吞產品GMV計算，袁記食品均已是中國乃至全球最大的中式快餐與餃子云吞企業，建立了顯著的規模優勢。

3、總GMV突破62億元，外賣與零售雙引擎驅動增長

公司的增長動能強勁且清晰。總GMV從2023年的47.72億元躍升至2024年的62.48億元，增幅達31%。2025年前三季度GMV達47.89億元。

增長由雙引擎驅動：其一，外賣業務成為核心爆發點，2025年前三季度外賣GMV猛增46.6%至21.36億元，占總GMV比例從32.4%大幅提升至44.6%。

其二，“餐飲零售一體化”模式成效顯著，零售品牌“袁記味享”2025年前三季度收入同比增長46%，盡管目前占總收入比重僅2.64%，但已成為新的增長曲線，其“韭菜鮮肉餃”單款產品即售出超百萬包。全渠道覆蓋滿足了從即時餐飲到家庭儲備的多元需求

4、獲多家知名機構投資，資本化路徑明確

2023年至2025年，袁記食品已成功完成三輪融資，吸引了包括黑蟻資本、啟承資本、廣弘控股、益海嘉里（金龍魚母公司）、廈門建發等具有深厚產業與消費背景的專業投資機構，其中黑蟻資本為最大機構投資方。

創始人袁亮宏通過直接及間接方式控制公司82.54%股權。多輪融資的完成，為其規模化擴張與供應鏈深化提供了有力支撐。本次IPO募集資金凈額擬主要用于數字化與智能化建設、供應鏈升級、海外市場拓展及品牌建設，預示著清晰的資本發展路徑。

這些亮眼數據與資本布局的背后，是袁記食品將“手工現包”這一傳統承諾，轉化為可復制、可管控、具有高度競爭力的系統化運營能力。在餃子這一經典品類中，它正重新定義中式快餐的規模與速度。

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方法論拆解：

系統構建“手工現包”的現代連鎖體系

袁記食品的成功，并非僅仰賴“手工現包”的概念光環，而是將傳統手工技藝與現代連鎖管理體系深度融合，構筑起一套環環相扣的完整運營系統，讓“手工現包”從差異化標簽轉化為可規模化復制的商業能力。

這家發軔于廣州菜場5平米小店、由90后創立的公司，憑借一碗餃子創造出年營收超25億元的成績，并已向港交所遞交上市申請，有望成為“餃子第一股”。

1、雙品牌+多店型：實現全場景無死角覆蓋

袁記食品首先打破傳統餐飲與零售的業態壁壘，創新構建“餐飲零售一體化”模式，以此為起點串聯后續運營模塊。

旗下“袁記云餃”聚焦堂食、熟食及生食的外帶與外賣，覆蓋即時性消費場景，常年貢獻97%左右的營收；“袁記味享”則以預包裝產品切入商超零售及團餐B端，承接計劃性消費需求——雙品牌策略實現對“即時就餐-外賣到家-家庭囤貨-團體采購”全場景的無縫覆蓋。2025年前三季度，袁記味享收入同比增長46.48%，成為新的增長曲線。

為適配不同商業環境與消費需求，袁記進一步開發三種標準化門店模型：

堂食店（2154家，占比78.1%）配備就餐區，提供堂食、外帶、外賣全服務；
生熟外帶店（632家，占比14.8%）主打熟食與生食外帶，無堂食區域；
生食外帶店（334家，占比7.1%）專供生食產品外帶。

這套多元店型矩陣讓袁記食品能靈活進駐大型商超、社區街鋪乃至食閣檔口，更關鍵的是，每家堂食店均升級為“一店多能”的復合節點——既是就餐場所，也是外賣履約點與生鮮自提點，直接拉升經營效率。

作為零售業務的延伸，“袁記味享”截至2025年9月30日已在全國布局34個SKU，2025年前九個月收入同比勁增46%；其中“韭菜鮮肉餃”單款產品同期售出超百萬包，印證了零售場景的滲透力。

2、供應鏈鐵軍：中央工廠標準化，門店終端手工化

多元場景的落地，需以穩定供給為支撐——這正是袁記食品“制造型餐飲”定位的核心體現，其深度管控的供應鏈體系為“手工現包”的標準化復制提供了工業化底座。

袁記食品在全國布局五大自有現代化工廠及24個自營倉儲中心，織就覆蓋廣泛、響應迅捷的供應鏈網絡。截至2025年9月30日，86%以上門店位于倉庫或前置倉200公里范圍內，為高頻次、短周期配送奠定地理基礎。

供應鏈效率的關鍵指標——庫存周轉時間，袁記食品2024年數據僅為12.1天，大幅優于中式快餐行業平均25天的水平；核心原料如餡料、面皮等，以“兩天一配”頻率送達超70%門店，既鎖鮮又提效。

具體運作上，中央工廠承接餡料配制、面團制作等工藝密集且可標準化的前段工序，經全程冷鏈配送至門店；門店僅負責解凍、蔬菜清洗、餡料混合及手工包制等末端環節。這種“中央廚房+門店現包”模式，既通過前端標準化保障口味一致性，又以末端手工保留“現制溫度”與“新鮮認知”。

此外，袁記食品通過源頭直采、與核心供應商建立長期戰略合作以穩控品質與成本，如精選豬前后腿肉特定部位、采用秘魯進口飛魚籽等，從源頭夯實產品根基。

3、極致爆品×普惠定價：錨定最大公約數市場

供應鏈的穩定輸出，最終需轉化為消費者可感知的產品價值——袁記以“極致單品+高質價比”策略，將“手工現包”的認知轉化為復購動力。

餃子云吞系列是絕對核心，貢獻門店GMV超80%。公司深耕該品類打造爆款：截至2025年9月30日止九個月，招牌“鮮蝦蟹籽云吞”中國大陸售出3000萬份，“玉米鮮肉餃”超1500萬份；據灼識咨詢，前者已是2024年中國市場最暢銷的手工現包云吞產品。

定價上，袁記食品錨定2024年小吃快餐人均消費21.6元的主流區間，招牌產品精準卡位：韭菜鮮肉餃熟食每份15-25元，黑豬肉云吞面每份15-16元，雜醬面每份8-10元。

灼識調研顯示，“手工現包”“價格實惠”“口味好吃”是消費者選袁記的三大理由，近50%受訪者將“手工現包”列為首要因素。

為保持產品活力，袁記食品建立月度上新機制，往績期累計推出超200款新SKU；門店SKU總數約350個，單店精選約50個，既保菜單豐富性，又避操作過度復雜化。

4、加盟商共同體：“老商開新店”形成內生飛輪

優質產品與場景需依托高效網絡觸達消費者——袁記食品以“老商開新店”的加盟體系，構建起內生增長的擴張引擎。

截至2025年9月30日，全球4247家門店為加盟店，占比99.6%。與眾不同的是，其加盟體系呈現顯著“老商開新店”特征：2065名加盟商管理者4247家店，人均門店數2.06，遠超餐飲行業平均，比肩蜜雪冰城、古茗等頭部茶飲連鎖。這意味著大量加盟商在首店盈利后持續投資新店，形成“開店-盈利-再投資”正向循環。

循環的核心，是健康可持續的單店盈利模型：袁記食品通過集中采購穩原料成本、標準化運營降管理難度、全供應鏈支持保出品穩定，為加盟商創造可預期回報。

正如業內人士所言：“袁記老板對加盟商很‘溫柔’，不割韭菜。”這份“溫柔”實為長期主義智慧——以讓利換網絡穩定性與擴張可持續性。

5、數字化引擎：超4000萬會員構建高黏性私域

加盟網絡的擴張，需以穩定客流為支撐——袁記食品通過數字化會員運營，將“手工現包”的體驗轉化為高黏性客群，沉淀品牌資產。

截至2025年9月30日，袁記食品會員超3500萬名；據其官方信息，至2025年12月會員總量已突破4000萬。

更關鍵的是會員活躍度與忠誠度：截至2025年9月30日止十二個月，會員平均季度復購率達32.3%，黏性凸顯。

公司通過數字化工具整合小程序、外賣平臺等數據，形成統一會員視圖，實現精準營銷與復購提升。

灼識調研顯示，袁記食品已在消費者心中錨定“最物超所值的中式快餐品牌”認知——這既源于產品與價格，更來自透明體驗：全部門店推行開放式廚房，顧客可直觀見證手工包制全程，讓“手工現包”從口號變為可感知的真實體驗。

6、全域市場戰略：全國縱深與審慎出海并行

高黏性客群與穩健網絡，為袁記食品打開更廣闊的增長空間——其市場拓展策略沿“鞏固基本盤-滲透下沉-突破北方-審慎出海”路徑遞進，讓“手工現包”走向更廣闊人群。

一線城市是品牌基本盤與高地：截至2025年9月30日，一線門店2150家，占比51%，地位穩固。下沉市場成新增長引擎：三線及以下城市門店占比從2023年的19.8%升至2025年9月的26.6%，凈增門店數量顯著，增速領先。

北方市場實現突破性進展：在面食文化深厚、家庭自制餃子習慣普遍的北方，袁記食品憑標準化與品質優勢破局——數據顯示，2025年“袁記云餃”在東北等北方區域門店數同比呈倍數增長。

出海戰略審慎推進：以香港為試驗田，袁記食品于2024年啟動海外擴張，截至2026年1月5日，已在新加坡布局10家門店，并進入泰國市場。公司采取測試不同店型的謹慎策略，驗證模型后快速復制。

未來，計劃以東南亞為中心，逐步拓展至全球，將中國餃子文化帶向世界。本次IPO募資用途之一，正是用于加強海外供應鏈與市場拓展。

小結：

當效率至上的快餐業開始回溯“鍋氣”的價值，袁記食品用一套精密的系統，證明了“手工”與“規模”并非悖論。

它通過供應鏈的工業化管控為“手工”提效，通過多店型與全場景覆蓋為“手工”擴域，再通過加盟共同體與數字化引擎為“手工”加速。

這已不僅僅是一個品牌的成功，更為中式快餐的現代化轉型提供了一種可復制的路徑參考——將最具溫度的傳統文化符號，轉化為最具擴張力的現代商業語言。

然而，上市并非終點，而是新一輪競速的起點。在規模與品質、速度與溫度、加盟商利益與品牌長期價值的動態平衡中，袁記食品的考驗才剛剛開始。

其能否在資本的加持下，持續加固護城河，將中國餃子的文化故事講向更廣闊的世界，市場正拭目以待。

作者 | 小貝

出品 | 餐飲O2O