蹭上商業(yè)航天概念，東方通信能否重現(xiàn)“十倍妖股”神話？

昔日“十倍妖股”東方通信（600776.SH）再演“過山車”戲碼，成為資本市場焦點。

1月19日晚間，東方通信再次發(fā)布股票交易異常波動公告。其中指出，公司A股股票在連續(xù)三個交易日內(nèi)，日收盤價格跌幅偏離值累計超過20%，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，已構(gòu)成股票交易異常波動情形。該公司表示，目前不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息，公司日常經(jīng)營及外部環(huán)境未發(fā)生重大變化。

值得關(guān)注的是，從去年12月中旬到今年1月中旬，東方通信累計上漲88.58%，這種強(qiáng)勢表現(xiàn)一度讓投資者以為這只“十倍妖股”將再度崛起，但是好景不長，市場熱度退潮，夢想迅速回歸現(xiàn)實。

在1月14日盤中觸及高點27.09元/股后，東方通信隨即迎來3連板跌停，這突如其來的調(diào)整，令11.97萬股東“破防”。從股價驅(qū)動邏輯來看，東方通信此番劇烈波動，恰是“成也商業(yè)航天，敗也商業(yè)航天”的真實寫照。

昔日“十倍妖股”再掀風(fēng)浪

受政策扶持、技術(shù)進(jìn)步和市場需求增長等多重利好因素共振，商業(yè)航天概念板塊持續(xù)走高，成為資本市場的焦點賽道。在此背景下，曾創(chuàng)下“十倍妖股”神話的東方通信，其股價再度上演一輪劇烈的“過山車”式波動。

自2025年12月中旬起，東方通信股價悄然啟動上漲。數(shù)據(jù)顯示，從去年12月11日到今年1月14日，東方通信的股價累計漲幅達(dá)到88.58%，這種強(qiáng)勢表現(xiàn)讓它迅速成為市場焦點。不少網(wǎng)友直呼：昔日的大妖股東方通信，又支棱起來了。

股價暴漲的核心驅(qū)動力，源于其業(yè)務(wù)涉及商業(yè)航天概念。據(jù)了解，東方通信從事的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)維護(hù)等業(yè)務(wù)，精準(zhǔn)踩中了當(dāng)下市場熱點，成功吸引了資金扎堆涌入。在股價連續(xù)走強(qiáng)期間，消閑派、越王大道等知名游資，以及量化打板等多路資金先后現(xiàn)身該股龍虎榜，進(jìn)一步助推其股價上漲勢頭。

然而，概念炒作的狂歡背后，相關(guān)股票的風(fēng)險也在持續(xù)累積。多家上市公司發(fā)布股價異常波動公告，“嚴(yán)重異常波動”“擊鼓傳花”“脫離基本面”等警示詞頻繁出現(xiàn)。此后，商業(yè)航天板塊迎來集體回調(diào)，東方通信也未能幸免。

在板塊回調(diào)過程中，東方通信股價遭遇重挫，連續(xù)走出3個跌停板，股價由26元快速跌至19元，區(qū)間跌幅達(dá)到22.74%。截至1月20日收盤，東方通信跌3.42%，報18.38元/股。

覽富財經(jīng)網(wǎng)注意到，《經(jīng)濟(jì)日報》近日發(fā)文稱，勿讓概念炒作帶歪商業(yè)航天。文章指出，商業(yè)航天當(dāng)前還面臨著應(yīng)用場景拓展與成本控制的雙重挑戰(zhàn)，提升技術(shù)成熟度、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈成本結(jié)構(gòu)、拓展更多應(yīng)用場景，都需要行業(yè)長期耕耘。

這也引發(fā)市場對東方通信股價波動根源的思考：其股價劇烈波動，難道是商業(yè)航天概念“成色不足”？

這或許能從公司公告中找到答案。東方通信分別于1月12日、13日、19日連續(xù)發(fā)布股票交易異常波動公告，其中14日的公告明確指出，公司目前所從事的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)維護(hù)業(yè)務(wù)，主要是公司為相關(guān)客戶在衛(wèi)星通信地面站提供網(wǎng)絡(luò)維護(hù)服務(wù)，該部分業(yè)務(wù)營業(yè)收入占公司營業(yè)收入比例不到 1%，對公司利潤貢獻(xiàn)較小。

營收規(guī)模萎縮，毛利率承壓

鑒于商業(yè)航天業(yè)務(wù)營收占比較低，東方通信主營業(yè)務(wù)的表現(xiàn)，就成為投資者關(guān)注的重點。

公開資料顯示，東方通信是一家集硬件設(shè)備、軟件、服務(wù)為一體的整體解決方案提供商，于1996年成功改制上市。其主要業(yè)務(wù)包括信息通信、金融科技、智能制造等。

根據(jù)2025年半年報，東方通信的智能制造業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收6.82億元，占比達(dá)到67.51%；信息通信業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收4.78億元，占比為47.39%；金融科技業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收0.55億元，占比為5.45%。

在信息通信領(lǐng)域，其專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)擁有數(shù)字集群終端、數(shù)字集群通信系統(tǒng)等產(chǎn)品及解決方案，可根據(jù)用戶需求提供標(biāo)準(zhǔn)化或定制化的專網(wǎng)通信產(chǎn)品；在公網(wǎng)通信領(lǐng)域也有詐騙電話治理、新一代5G新通話業(yè)務(wù)等產(chǎn)品，并且處于細(xì)分行業(yè)領(lǐng)先地位。

在金融科技領(lǐng)域，東方通信憑借多年積累的技術(shù)能力和服務(wù)經(jīng)驗，可根據(jù)銀行、金融機(jī)構(gòu)等客戶需求提供一體化的解決方案。在智能制造領(lǐng)域，東方通信擁有高端電子產(chǎn)品生產(chǎn)加工的全套設(shè)備、CNAS專業(yè)認(rèn)可實驗室等設(shè)施設(shè)備，可實現(xiàn)生產(chǎn)過程的數(shù)字化、可視化、可控化管理，已成為國內(nèi)領(lǐng)先的電子產(chǎn)品制造服務(wù)提供商。

需要注意的是，雖然東方通信在各細(xì)分領(lǐng)域具有一定市場地位，但這三大業(yè)務(wù)的毛利率普遍較低。根據(jù)東方財富平臺的數(shù)據(jù)，東方通信的智能制造業(yè)務(wù)毛利率僅為0.61%；信息通信和金融科技業(yè)務(wù)毛利率也不足20%。

業(yè)績方面，2025年前三季度，東方通信實現(xiàn)營收16.27億元，同比下降17.41%；歸母凈利潤為3.64億元，同比增長251.54%；扣非歸母凈利潤為0.38億元，同比扭虧為盈。

雖然業(yè)績實現(xiàn)大幅增長，但主要系對外投資增加所致。根據(jù)2025年三季報，東方通信的歸母凈利潤增長，主要系公司持有交易性金融資產(chǎn)長芯博創(chuàng)股權(quán)公允價值波動所致；扣非歸母凈利潤增長，主要系公司持有聯(lián)營企業(yè)東信軟件投資收益增加和經(jīng)營利潤增加所致。

而在此前幾年，東方通信的業(yè)績表現(xiàn)平平，營收規(guī)模還呈現(xiàn)下降趨勢。2022年至2024年，東方通信的營業(yè)收入分別為32.30億元、29.40億元、28.94億元；歸母凈利潤分別為1.35億元、1.53億元、1.51億元；扣非歸母凈利潤分別為4578萬元、215.3萬元、-1.32億元。此外，現(xiàn)金流情況也需要警惕。2025年前三季度，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額是-1.16億元。

接下來，投資者可重點關(guān)注東方通信的三大指標(biāo)：一是專網(wǎng)通信和衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的營收增長情況，二是扣非凈利潤的變化；三是經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額是否改善。如果這三個指標(biāo)都能持續(xù)向好，說明公司的盈利能力在實質(zhì)性提升，長期價值會逐步顯現(xiàn)；反之，則需要警惕風(fēng)險。