中國中冶歸母凈利潤“三連跌”，剝離地產會是解藥嗎？

又一大型央企發布業績預告。

中國中冶日前發布公告稱，預計公司2025年度實現盈利，但歸屬于母公司所有者的凈利潤與上年同期相比下降50%以上，主要原因是公司2025年房地產業務虧損，以及資產減值準備計提增加等。

對此，中國中冶表示，2026年隨著房地產業務資產處置基本完成，公司將圍繞“一核心、兩主體、五特色”業務體系建設，推動科技創新與產業創新融合，以提升業績。同時，公司將盡快披露2025年年度業績預告，最終數據以正式年報為準。

凈利下滑

有著70余年的發展歷史的中國中冶，現為隸屬于中國五礦的特大型建筑央企。2009年9月，中國中冶在上海、香港兩地成功上市。官網資料顯示，發展至今，中國中冶逐漸形成了以冶金建設為“核心”，房建和市政基礎設施為“主體”，礦產資源、工程服務、新型材料、高端裝備和能源環保為“特色”的“一核心兩主體五特色”多元化業務體系，是國家確定的重點資源類企業之一，是國內產能最大的鋼結構生產企業之一，是國務院國資委首批確定的以房地產開發為主業的16家中央企業之一。

公告顯示，中國中冶2025年利潤大幅下滑的主要原因是期內房地產業務虧損，同時存貨、固定資產、投資性房地產等各類資產減值準備計提增加。此外，受建筑行業下行影響，收入有所下滑。

在房地產業務板塊，中冶置業是中國中冶專注于房地產板塊的平臺，其2025年上半年的凈利潤為-17.77億元；此前的2024年、2023年，凈利潤分別為-48.56億元和-30.22億元。

鏡鑒咨詢創始人張宏偉分析：“中冶置地前些年拿地成本高且布局多集中在二、三線城市，銷售處在承壓的狀態下，存貨也會計提相應的減值，業績呈現虧損狀態，也會拖累中國中冶整體業績的表現?！?/p>

除了受到房地產業務的拖累外，中國中冶的業務拓展也不及往年。2025年全年，中國中冶新簽合同額11136.0億元，較上年同期降低10.8%，其中新簽海外合同額948.8億元，較上年同期增長1.9%。

事實上，中國中冶近三年的業績已經出現連續下滑的態勢?；仡欉^往三年，2022年、2023年、2024年歸母凈利潤分別為102.76億元、86.70億元、67.46億元。如果按業績預告數據來看，該公司2025年度歸母凈利潤將進一步下探至33億元左右。

雖然房地產、建筑行業處于周期性低谷，但對比八大建筑央企的業績來看，中國中冶在營收、凈利潤表現等方面均處于“墊底”。2025年前三季度，中國中冶營收3351億元，同比下滑18.8%；歸屬上市公司股東的凈利潤39.70億元，同比減少41.88%，降幅在八大建筑央企均最高。

謀求轉型

事實上，中國中冶“含著金鑰匙出生”，其不僅是以冶金建設為核心主業的特大建筑央企，還是全球最大的冶金建設承包商和冶金企業運營服務商，手里握著的是綠色技術、冶金EPC能力、海外“一帶一路”項目經驗和稀土資源等“王炸”組合。

但是，這些“王牌”卻并沒有打好。從2025年上半年的財報來看，在細分業務上，工程承包收入占比約為90%，毛利率為9.58%；特色業務收入占比為7.62%，毛利率為17.62%；綜合地產業務收入占比2%，毛利率6.11%。也就是說，毛利率最高的特色業務營收占比不到一成。

由于業績表現不佳，中國中冶也在謀求業務轉型，其最大的動作莫過于2025年年底剝離了房地產業務以及部分有色資源業務。

根據中國中冶2025年12月8日發布的公告，其擬將所持有的中冶置業100%股權及對中冶置業的標的債權，有色院、中冶銅鋅、瑞木管理100%股權，中冶金吉67.02%股權，以及華冶杜達100%股權出售給五礦地產控股和中國五礦，交易價格606.76億元。

中國中冶表示，通過本次交易，公司將剝離非核心資產并優化配置資源，有利于優化公司業務結構、聚焦核心主業、提升核心競爭力與持續盈利能力。

對此，張宏偉表示：“由于2025年年末中冶才宣布剝離地產業務，所以中冶置地的經營情況還是會體現在中國中冶2025年的財報中?！?/p>

同時，中國中冶也表示將加大有色業務的布局，“未來，公司將聚焦冶金工程、有色與礦山工程建設和運營、高端基建、工業建筑和新興產業等領域，推動業務實現高質量發展”。

“2026年，中國中冶剝離地產業務之后，基建板塊相對趨穩，未來需要加大力度發展有色、新興產業等領域，培育新的增長動能，才能扭轉業績的頹勢。”張宏偉分析。

新京報貝殼財經記者 徐倩

編輯 楊娟娟

校對 柳寶慶