存款搬家去哪了

隨著存款利率的持續(xù)下行，集中到期的定期存款將搬家去哪里，成為市場(chǎng)近期關(guān)注的焦點(diǎn)。盡管多家券商機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)口徑存在差異，但測(cè)算結(jié)果普遍顯示，2026年定期存款到期規(guī)模高于2025年。以中金公司最新測(cè)算為例，居民定期存款2026年到期規(guī)模約75萬(wàn)億元，其中1年期及以上存款到期約67萬(wàn)億元；相比2025年，預(yù)計(jì)2026年居民全部和1年期以上定期存款到期分別增長(zhǎng)12%和17%，同比增加8萬(wàn)億元和10萬(wàn)億元。

不少投資者關(guān)心，存款搬家等于存款入市嗎？其實(shí)不然，居民存款的去向除了進(jìn)入股市外，還有銀行理財(cái)、保險(xiǎn)、基金等多種渠道。所謂存款搬家，是居民根據(jù)資產(chǎn)回報(bào)率的變化，把銀行里的儲(chǔ)蓄存款轉(zhuǎn)換成其他資產(chǎn)的現(xiàn)象，本質(zhì)上是居民資產(chǎn)重新配置的一種表現(xiàn)。而且根據(jù)不同市場(chǎng)形勢(shì)變化，這種資金流動(dòng)也是雙向動(dòng)態(tài)變化的。南開(kāi)大學(xué)金融學(xué)教授田利輝分析，過(guò)去居民財(cái)富配置基本集中在房地產(chǎn)和銀行存款，如今二者的吸引力都在減弱，資金需要尋找新的出口。而且，隨著我國(guó)資管產(chǎn)品不斷豐富，企業(yè)和居民配置理財(cái)、基金等金融資產(chǎn)會(huì)更加多元化。

“存款搬家現(xiàn)象對(duì)銀行理財(cái)?shù)陌l(fā)展形成了一定影響，同時(shí)也是驅(qū)動(dòng)銀行理財(cái)行業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)的動(dòng)力之一?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員張翹楚分析，2025年以來(lái)，受市場(chǎng)利率持續(xù)低位運(yùn)行影響，居民的資產(chǎn)配置偏好發(fā)生轉(zhuǎn)變，財(cái)富管理需求從單純追求資產(chǎn)保值，逐步向?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)增值的方向轉(zhuǎn)變，這也使得理財(cái)產(chǎn)品的相對(duì)吸引力持續(xù)提升，居民對(duì)銀行理財(cái)?shù)呐渲眯枨笥兴黾?。從?guī)模表現(xiàn)上看，理財(cái)市場(chǎng)整體保持穩(wěn)步擴(kuò)容的態(tài)勢(shì)，截至2025年11月末，全市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達(dá)到約34萬(wàn)億元，較2025年初增長(zhǎng)超10%。這一增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，既受益于居民多元化資產(chǎn)配置需求的持續(xù)提升，也得益于存款搬家?guī)?lái)的增量貢獻(xiàn)。

隨著越來(lái)越多的資金涌入理財(cái)市場(chǎng)，主要投向穩(wěn)健類資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品如何進(jìn)一步提升自身吸引力？張翹楚認(rèn)為，拓寬資金的權(quán)益投資渠道、持續(xù)豐富完善產(chǎn)品體系是關(guān)鍵。2025年以來(lái)，《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》等政策落地實(shí)施，使得理財(cái)產(chǎn)品可通過(guò)更多元的方式參與權(quán)益市場(chǎng)投資，在提升產(chǎn)品收益彈性的同時(shí)，也進(jìn)一步豐富了“固收+”等含權(quán)理財(cái)產(chǎn)品的投資渠道。與此同時(shí)，受益于政策支持與權(quán)益市場(chǎng)向好的共振效應(yīng)，指數(shù)型產(chǎn)品及各類特色主題產(chǎn)品加速推出，銀行理財(cái)?shù)牟呗泽w系得到進(jìn)一步豐富，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也隨之穩(wěn)步優(yōu)化。

“當(dāng)前存款搬家的流向反映出居民財(cái)富管理意識(shí)的覺(jué)醒，但仍需平衡好穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)。”在田利輝看來(lái)，引導(dǎo)理財(cái)資金加力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有助于實(shí)現(xiàn)“理財(cái)+實(shí)業(yè)”的良性循環(huán)。張翹楚補(bǔ)充道，近兩年，理財(cái)資金在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面體現(xiàn)出創(chuàng)新權(quán)益投資模式、豐富特色主題產(chǎn)品矩陣、強(qiáng)化普惠金融導(dǎo)向三大核心發(fā)展趨勢(shì)。從實(shí)際效應(yīng)來(lái)看，理財(cái)資金既為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入了穩(wěn)定的中長(zhǎng)期資金、有效助力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，也通過(guò)深度服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)理財(cái)收益的穩(wěn)健增厚，形成居民財(cái)富增值與實(shí)體經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效的良性循環(huán)。

展望后續(xù)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，隨著政策支持的持續(xù)落地深化，銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的投研布局與投研能力或?qū)⒊掷m(xù)提升，對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力也有望同步增強(qiáng)。在理財(cái)市場(chǎng)日趨成熟、居民理財(cái)觀念不斷深化的背景下，理財(cái)市場(chǎng)有望持續(xù)推進(jìn)從規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量提升的轉(zhuǎn)型進(jìn)程。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 勾明揚(yáng)）

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