陽光電源先下一城了

作者| 方喬

編輯| 汪戈伐

中國儲能企業的全球化布局正在加速。

埃及國家信息服務中心消息顯示，埃及政府已與挪威可再生能源公司Scatec及中國企業陽光電源簽署了總投資超18億美元的戰略合作協議。

協議內容包含光伏電站與配套儲能設施建設，但更關鍵的是，陽光電源將在蘇伊士運河經濟區建設一座年產能10GWh的電池儲能系統制造工廠，這是中東和非洲地區的第一座同類工廠。

工廠占地5萬平方米，計劃2027年4月投產，將帶來約150個直接就業崗位。這意味著中國儲能企業正從產品出口轉向本地化制造。

對這家市值已過4000億元、2025年前三季度儲能業務收入同比增長105%的企業來說，埃及項目是其海外擴張的重要一步，也是在全球儲能市場即將放量之際提前卡位。

陽光電源在埃及的布局經過了較長時間鋪墊，2023年底，公司就與埃及政府及當地能源企業Elsewedy Electric簽過合作備忘錄，討論建設光伏、儲能、氫能制造基地的可能性。

去年9月，埃及總統塞西在開羅會見陽光電源董事長曹仁賢，當時曹仁賢就提出了在埃及建10GWh儲能電池工廠的想法。現在協議落地，這個構想算是兌現了。

項目分兩塊推進，Scatec負責在明亞省開發“Energy Valley”電力基地，建設1.7GW光伏電站，配套4GWh電池儲能系統，已經和埃及輸電公司簽了25年購電協議。陽光電源建的儲能系統工廠，有部分產能會直接供給這個項目，算是本地制造服務本地需求。

這套打法的意義不只是多了個生產基地，陽光電源1997年成立，從光伏逆變器起家，現在業務覆蓋光伏、儲能、氫能等多個板塊。在海外建廠能縮短供應鏈，降低物流成本，對當地市場反應更快。

更實際的考慮是，歐美市場對本地化要求越來越高，提前在關鍵位置布局制造能力，能幫公司避開一些貿易壁壘。數據顯示，截至2025年三季度末，陽光電源儲能系統累計發貨約29GWh，海外發貨占比已經超過80%。埃及基地建成后，公司在中東、非洲甚至歐洲市場的競爭力會更強一些。

選址蘇伊士運河經濟區也有考，這個位置往西能輻射歐洲，往南覆蓋非洲，往東連接中東。對埃及來說，這個項目契合其“2030年愿景”，到2030年將可再生能源在電力裝機中的占比提升至42%以上。

埃及電力供應嚴重依賴天然氣發電，發展可再生能源加儲能，既能保障能源安全，還能釋放天然氣資源用于出口創匯。

陽光電源選這個時間點大舉投資海外制造，踩在了行業節奏上。2025年以來，全球儲能市場需求明顯起來了。國家能源局及第三方機構數據顯示，2025年前三季度全球鋰電儲能裝機170GWh，同比增長68%。

國內新增并網82GWh，增長61%，海外儲能94GWh，增長74%。增長背后是儲能經濟性的改善。峰谷電價差拉大后，儲能電站通過低谷充電、高峰放電，收益已經能覆蓋成本。今年初發改委發文取消強制配儲，推動儲能作為獨立主體參與電力市場，驅動力從政策轉向了市場。

這個趨勢在陽光電源財報里看得很清楚，2025年前三季度，公司營收664億元，同比增長約33%，歸母凈利潤119億元，增長56%。儲能業務貢獻了288億元收入，占比45%，同比翻了一倍多。

相比之下，傳統光伏逆變器業務收入增速只有個位數。業務結構的變化讓公司避開了光伏賽道的價格戰。

資本市場反應更直接，從去年4月的年內低點開始，陽光電源股價一路上漲，11月初突破200元，周期內漲幅超過300%，市值突破4000億元，成為安徽首家市值破4000億的上市公司。

對比2021年7月公司市值首次站上2000億元，四年時間里，曹仁賢和妻子蘇蕾相當于又造了一個2000億市值的陽光電源。按最新市值計算，這對“合肥夫婦”身家已達1300多億元。

市場對儲能的預期還在升溫，摩根士丹利預測，2026年全球儲能市場將增長50%以上。陽光電源對這輪周期的策略是“優中選優”。公司管理層說，預計2026年全球儲能市場增長40%—50%，當前重點是保持高利潤率，而不是單純沖出貨量。

這個底氣來自技術和規模優勢，作為全球逆變器出貨量連續多年第一的企業，陽光電源已經建立起完整產品線和全球銷售網絡。

當然，快速增長也帶來問題。2025年前三季度，陽光電源計提信用減值和資產減值準備合計12.8億元，對利潤有一定影響。歐盟最近披露的工業加速器法案草案要求，非歐盟企業需確保產品中至少40%的原材料和制造環節來自歐盟本地，還要雇傭至少35%的歐盟技術工人。

這些政策可能導致公司初期成本增加18%，部分歐洲訂單交付周期延長。這也說明了提前在海外布局制造能力的必要性。埃及工廠投產后，不僅能服務中東和非洲市場，地處蘇伊士運河畔的位置也讓它成為輻射歐洲的一個支點。

從產品出口到產能出海，陽光電源正在走一條不太一樣的路。這條路能走多遠，還要看全球儲能市場的真實需求，以及公司在海外的本地化運營能力。

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