江蘇
黃金和白銀近期雙雙創下歷史新高，其中白銀開年僅十幾天漲幅就達 31% ，創下1983年以來最強新年開局。這波漲勢背后，是政治不確定性、貨幣政策擔憂、全球央行購金以及工業需求等多重因素的共振。
特朗普關稅政策引爆避險情緒
特朗普政府宣布從二月起對八個歐洲國家加征關稅，六月可能升至 25% ，理由是施壓這些國家同意美國收購格林蘭島。這種將貿易政策與領土訴求綁定的操作讓市場恐慌，投資者紛紛涌入黃金等避險資產。疊加中東局勢、美國突襲委內瑞拉等事件，全球政治不確定性進一步飆升，貴金屬需求持續升溫。
美聯儲獨立性受質疑推高金價
美聯儲主席鮑威爾被司法部刑事調查，引發市場對美聯儲獨立性的擔憂。美元信用部分依賴美聯儲獨立制定貨幣政策的能力，這種信任動搖導致美元指數下滑、美債收益率走低，黃金作為非利息資產的吸引力增強。此外，美國去年12月核心CPI反彈低于預期、就業疲軟，市場對美聯儲降息的預期強化，寬松的流動性環境也支撐了貴金屬價格。
全球央行購金筑牢價格底部
去年全球央行共購買超過 1200噸 黃金，中國央行更是連續 14個月 增持黃金。這種結構性購買并非短期投機，而是長期去美元化戰略的體現，大幅壓縮了金價深度回調的空間。央行購金也強化了黃金作為“另類信用錨”的地位，推動配置需求升溫。
白銀工業屬性放大上漲彈性
白銀兼具避險和工業雙重屬性。作為工業金屬，它是光伏、半導體等高科技行業的關鍵材料，全球能源轉型帶來剛性需求增長；同時白銀市場長期處于供應緊張狀態。當避險情緒疊加工業需求，白銀的上漲幅度遠超黃金。光伏、AI數據中心等新興產業的需求激增，進一步擴大供需缺口，放大價格彈性。
這波貴金屬漲勢是否持續，仍需關注后續特朗普關稅政策的落地情況、美聯儲調查結果、全球央行購金趨勢以及工業需求的變化。市場將繼續圍繞政治不確定性和貨幣政策走向調整對貴金屬的配置策略。
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