白酒上市公司2025年業績前瞻：水井坊、口子窖預計利潤同比降逾五成，金種子酒預虧

水井坊（600779.SH）近日披露了2025年度業績預告。公告顯示，公司預計2025年實現歸母凈利潤3.92億元，同比下降71%；實現營業收入30.38億元，預計同比下降42%。

公司表示，2025年白酒行業在宏觀經濟周期、產業調整周期與政策調整的多重影響下進入深度調整階段，傳統商務宴請等消費場景恢復較緩，行業庫存整體處于高位。

口子窖、金種子酒、*ST巖石也已披露2025年業績預告。口子窖預計2025年年度實現歸母凈利潤6.62億元至8.28億元，同比減少50%到60%；金種子酒則預計2025年度經營業績將出現虧損，但虧損幅度預計同比將會收窄。

水井坊：預計2025年歸母凈利潤同比下降71%

公告顯示，水井坊預計2025年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為39,185萬元，與上年同期相比，預計減少94,918萬元，同比下降71%；預計2025年度公司實現營業收入303,776萬元，預計減少217,900萬元，同比下降42%。

同時，公司預計2025年度公司實現歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤為38,072萬元，與上年同期相比，預計減少93,054萬元，同比下降71%。

公司表示，2025年白酒行業在宏觀經濟周期、產業調整周期與政策調整的多重影響下進入深度調整階段，傳統商務宴請等消費場景恢復較緩，行業庫存整體處于高位。面對外部環境變化，公司堅持穩中求進的經營方針，圍繞“平衡基礎、深化調整、夯實發展”三個方向開展主動管理。

值得注意的是，2025年12月25日，水井坊曾發布澄清公告。公司表示，關注到有媒體報道稱“某酒企擬收購水井坊”。經公司核查，上述報道不屬實。

口子窖利潤下滑，金種子酒預虧損

Wind數據顯示，截至2026年1月20日，申萬白酒行業上市公司中已有4家企業披露2025年業績預告，包括水井坊、口子窖、金種子酒、*ST巖石。

口子窖預計2025年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為66,210.00萬元到82,760.00萬元，與上年同期相比，預計減少82,767.48萬元到99,317.48萬元，同比減少50%到60%。

口子窖表示主要系報告期內白酒行業市場分化與渠道變革加劇，疊加需求下行及政策變化影響，核心利潤來源高端窖產品銷量大幅下滑，導致營業收入減少,同時為保證公司運營及市場持續投入，管理費用、銷售費用下降幅度均小于營業收入下降幅度致利潤總額下降幅度較大。

金種子酒預計公司2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為負值，2025年度經營業績將出現虧損，虧損幅度預計同比將會收窄。

*ST巖石（上海貴酒股份有限公司）則表示，經公司財務部門初步測算，預計公司2025年度營業收入低于3億元，且利潤總額、凈利潤或者扣除非經常性損益后的凈利潤孰低者為負值。根據《上海證券交易所股票上市規則》的相關規定，2025年度經審計營業收入低于3億元且利潤總額、凈利潤或者扣除非經常性損益后的凈利潤孰低者為負值的，公司股票將因觸及財務類退市情形被終止上市。

（文章序列號：2013799401226637312/CJT）