多只資源類基金，翻倍！

【導讀】受益于有色板塊行情，多只資源類基金近一年凈值翻倍

中國基金報記者 天心

過去的2025年，申萬一級有色金屬板塊大漲89.38%，位居A股榜首。2026年以來，黃金、白銀價格創下新高，銅、鋁等金屬同樣表現強勢，有色金屬板塊持續成為市場關注熱點。受此帶動，今年以來重倉相關方向的權益基金業績水漲船高，部分重配資源類標的的周期風格基金近一年業績翻倍。

從部分周期風格基金四季度調倉換股策略來看，四季度不少基金經理根據基本面變化和估值性價比，在有色內部調整了持倉結構。展望后市，基金經理普遍認為有色板塊估值仍在合理范圍，對A股市場而言，貴金屬、小金屬等細分方向優質標的值得關注。

多只資源類基金近一年漲幅翻倍

2025年，市場整體震蕩上行，結構性機會頻出，年底時主動權益基金凈值翻倍數量達到75只。2026年開年，伴隨著有色板塊持續走強，近一年業績翻倍的基金數量大幅擴容，資源類產品身影明顯增加。

根據iFinD同花順數據統計，截至1月19日，過去一年復權單位凈值增長率超過100%的公募基金數量達到176只，其中主動權益基金達到124只。

除布局AI、通信、商業航天等科技成長板塊的產品外，主力布局有色、資源板塊的產品成為大贏家，這在被動指數產品中尤為突出。50只翻倍的被動指數基金中，除了8只通信設備行業相關指數產品，其余40多只悉數為有色金屬、黃金產業等相關品種。

翻倍基金中還出現了商品基金的身影，國投瑞銀白銀期貨過去一年累計單位凈值漲幅已超過173.13%，在全市場僅次于2025年冠軍基金永贏科技智選228.69%的區間收益。

而在翻倍的主動權益基金中，有不少資源、周期、抗通脹等相關主題品種，主要配置黃金有色等方向。比如路博邁資源精選、前海開源金銀珠寶、富國通脹通縮主題、嘉實資源精選、中歐資源精選、創金合信資源主題、寶盈資源優選。

另外，也有一些偏周期風格的主動權益基金重點配置了資源、有色相關方向，把握住了本輪行情，近一年凈值漲幅翻倍。例如，截至1月19日，長城價值甄選一年持有近一年單位凈值增長率達到105.16%。截至去年三季度末，該基金前十大重倉股中絕大部分為有色金屬，紫金礦業、華友鈷業、洛陽鉬業、江西銅業、華錫有色、山東黃金、五礦資源等均在其中。銀河價值成長近一年漲幅也成功翻倍，前十大重倉股中，也有7只為黃金有色方向。此外，截至去年三季度末，萬家趨勢領先、華富永鑫等前十大重倉股也是以黃金有色板塊為主。

部分周期風格產品調倉換股曝光

隨著四季報披露，部分資源基金調倉換股操作曝光。

中歐周期優選混合、中歐資源精選混合去年四季度繼續重配資源行業。但在具體持倉結構中，中歐周期優選減持了黃金、錫、銅等貴金屬和傳統有色標的，轉而集中布局鈷、鋰等新能源上游資源，以及鋁、電解鋁等受益于供給側改革的品種。

四季度，長城周期優選基金根據基本面變化和估值性價比，增加了對銅、鋁等關注。截至去年年末，該基金前十大持倉占比合計達45.4%，涵蓋全球礦業巨頭等核心標的，同時布局鋰、鉛鋅等品種及部分港股倉位。

中歐資源精選混合超配核心資源龍頭，對紫金礦業、洛陽鉬業、中國鋁業等行業龍頭進行較大幅度增持，華友鈷業、興業銀錫、山東黃金等前期重倉標的淡出前十大重倉股。

依然看好資源品方向

展望后市，基金經理仍普遍看好資源品相關的投資方向。

對于資源板塊，長城價值甄選一年持有基金經理陳子揚認為，本輪資源品上漲有多方面原因，包括全球寬貨幣寬信用帶來基本面轉暖預期，AI數據中心建設帶來的增量需求，疊加供需區域不均衡、供給端的不確定性等。

在他看來，目前有色股的估值總體處于可接受的范圍內。在新增需求拉動下，有色金屬有成長屬性，這本身就值得對有色金屬重新估值；另外從國內對比的角度，國內有色金屬的估值遠低于國外企業，國內企業的成長性、競爭力完全不輸海外，我們的企業在勘探、采選冶技術上的探索，也為全球礦業作出了突出貢獻。

在中歐周期優選混合基金經理任飛看來，由于AI數據中心的大規模建設以及“資源安全”背景下各國再工業化進程加速，各國的電力供應或將出現瓶頸，從而出現全球缺電的可能性，這將進一步加速通脹的產生。如果這種通脹風險發生，無論對于大類資產配置還是股市風格來說，都存在重要影響，而資源品行業的配置，正是對沖再通脹風險的有利工具。

中歐資源精選混合基金經理葉培培則表示，2026年最為看好的五大品種有銅、鋁、碳酸鋰、黃金、小金屬（鎢）等，同時關注反轉品種的左側布局機會（化工、焦煤、鋼鐵、建材等）。優選對全球增量貢獻度高的高成長彈性標的，并爭取兼顧業績的確定性。

編輯：江右

校對：王玥

制作：艦長

審核：木魚

注：本文封面圖由AI生成

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