指數被按，但A股卻不肯跌

今天盤面非常有意思，科創50一度大漲超過四個點，上證綜指摸到4135點，滬深300ETF午后持續賣出。

按理說，指數該塌。但結果是除了上證50，其它指數全部翻紅。這不是巧合，而是下方買盤異常堅決。

市場最大的疑問是：ETF在賣，為什么指數不跌？答案只有一個，新的資金正在進場，而且不是短線錢。

這種資金不追指數、不拉權重，但會精準配置結構性方向。

這一輪變化的起點，并不在A股。10年期日本國債收益率沖到2.33%，創下1999年以來新高。這意味著過去幾十年的日元套息交易，底層邏輯被直接擊穿。

與此同時：美股出現股債匯三殺，歐洲主權資金公開表態減持美債，波蘭央行高調增持黃金，全球資本，正在拆舊框架、建新組合。

很多人以為資金只會涌向黃金。但真正的機構邏輯是先避險，再定向。所以你看到黃金大漲帶動資源股爆發，芯片走強于是科創50暴拉。

這不是隨機，而是資本在尋找既能抗地緣風險，又有成長空間的資產。

所以中國資產，為什么正在被重新審視？因為中國，恰好同時具備三點，制造業升級已驗證，2025年芯片出口 2032億美元，同比增長 27.4%。資本市場韌性顯著，全球大波動，A股、港股反而穩。估值與資產定價仍偏低，對長期資金極具吸引力。

這就是為什么：ETF在賣，但指數不跌。

當全球資本開始重視安全和可控，數據與信息系統的重要性被重新抬升。

久其軟件(研究案例，非投資建議)的價值不在情緒，而在場景，政務、財政、數據治理核心系統，深度綁定數字中國、數據安全，典型低估值和高粘性資產。在全球資本重新評估中國資產的過程中，這類公司往往是第二批被發現的。

久其軟件(研究案例，非投資建議)是數據要素和政務信息化方向里比較早的一批辨識度個股，之前在板塊活躍階段是有過明顯表現的。這兩天隨著指數企穩，軟件、信創方向出現一定程度的情緒修復，久其軟件今天的表現算是有很強的主動性的。我們可以觀察到，在連續幾天的回調之后，久其軟件在二十日線上還是獲得了支撐，而且本周也是出現了量能窒息的情況，今天開一字也是在板塊內起到了一定的帶動作用。

（本圖表僅為歷史案例展示與教學之用，并非未來走勢信號，僅供參考，不構成投資建議。）

現階段黃金、資源漲，真正長期受益的，往往不是礦本身，而是能源與重型裝備。所以濰柴重機(研究案例，非投資建議)的邏輯非常清晰，深度受益全球能源結構調整，發電、船舶、工業動力剛需，與資源、地緣沖突高度相關。當全球資本開始重配實物資產，動力系統與重裝備，是繞不開的一環。

濰柴重機(研究案例，非投資建議)這只票，更多是柴油機高端裝備這條線里的趨勢型標的，而不是情緒彈性票。近期裝備制造方向整體表現相對穩健，濰柴重機本身的走勢也比較克制。經歷了幾天的調整之后，本周一也是出現了企穩的跡象，昨天收出縮量十字星，也是代表著資金大概率會進行方向的選擇，今天在競價階段也是直接封板，而且五個億的封單數量也是比較堅決的，明天也是存在一定的溢價預期。

（本圖表僅為歷史案例展示與教學之用，并非未來走勢信號，僅供參考，不構成投資建議。）

全球資本正在改道，中國資產，正在被重新定價。

指數不一定每天創新高，但結構性機會，已經悄悄鋪開。

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來源：揚子財富