基金2025年四季報(bào)進(jìn)入密集披露期 科技成長(zhǎng)股受青睞

2025年公募基金四季報(bào)已進(jìn)入密集披露期。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月21日記者發(fā)稿時(shí)，全市場(chǎng)已有超3300只基金披露2025年四季報(bào)。在全年表現(xiàn)較為突出的權(quán)益市場(chǎng)行情中，多只權(quán)益類(lèi)基金規(guī)模翻倍，不少產(chǎn)品股票倉(cāng)位持續(xù)抬升。

多只權(quán)益類(lèi)基金規(guī)模翻倍

1月21日，平安基金、建信基金、安信基金、農(nóng)銀匯理基金等多家公募機(jī)構(gòu)旗下的超千只產(chǎn)品同日披露了2025年四季報(bào)。

盡管四季度出現(xiàn)小幅震蕩，但在2025年整體表現(xiàn)亮眼的權(quán)益市場(chǎng)行情中，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金規(guī)模增速顯著，不少基金規(guī)模實(shí)現(xiàn)翻倍，還有產(chǎn)品規(guī)模環(huán)比增逾10倍。

季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，安信睿見(jiàn)優(yōu)選A截至2025年12月31日的最新份額約為50.38億份，相比2025年9月30日的25.01億份環(huán)比增長(zhǎng)超100%；規(guī)模方面，該基金的最新規(guī)模約為65.73億元，相比2025年三季度末的34.31億元也呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

公開(kāi)資料顯示，安信睿見(jiàn)優(yōu)選A是一只偏股混合型基金，成立于2023年4月25日。截至2026年1月21日，該基金最近一年的回報(bào)率為40.60%，遠(yuǎn)高出業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的23.02%。從持倉(cāng)情況來(lái)看，該基金持倉(cāng)行業(yè)特征較為分散，前十大重倉(cāng)股中包括了騰訊控股、小米集團(tuán)-W等多只港股標(biāo)的，此外還有邁瑞醫(yī)療、世紀(jì)華通、寧德時(shí)代等A股標(biāo)的。

中歐周期優(yōu)選A則是另一只規(guī)模擴(kuò)張突出的偏股混合型產(chǎn)品。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，該基金的最新份額約為7.79億份，相比同年三季度末的0.22億份大幅增長(zhǎng)超30倍；產(chǎn)品規(guī)模也從三季度末的0.36億元上升至同年四季度末的15.75億元，增幅達(dá)4217.93%。2025年，該基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出，據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，該基金2025年回報(bào)率達(dá)98.41%，遠(yuǎn)高于同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的45.71%。

從資產(chǎn)配置情況來(lái)看，中歐周期優(yōu)選混合的權(quán)益投資占基金總資產(chǎn)的比例由2025年三季度末的88.86%降至四季度末的84.16%。該基金的前十大重倉(cāng)股環(huán)比也大幅調(diào)整，四季度末新增盛屯礦業(yè)、云鋁股份、焦作萬(wàn)方、神火股份、山金國(guó)際、天山鋁業(yè)。其中，云鋁股份在2025年四季度的漲幅超50%，同期，盛屯礦業(yè)、天山鋁業(yè)的漲幅也超40%。

規(guī)模迅速增長(zhǎng)的還有成立不久的新基金。例如，成立于2025年9月12日的東方阿爾法科技智選混合，截至同年四季度末的規(guī)模已達(dá)3.94億元，較1100.69萬(wàn)元的成立規(guī)模增幅也達(dá)3478.29%。截至2025年四季度末，東方阿爾法科技智選混合的權(quán)益投資比例達(dá)87.93%，前十大重倉(cāng)股普遍聚焦半導(dǎo)體存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)，包含佰維存儲(chǔ)、兆易創(chuàng)新、德明利、香農(nóng)芯創(chuàng)、江波龍、普冉股份、聚辰股份、北京君正、東芯股份、晶合集成。

成立于2025年9月12日的永贏先鋒半導(dǎo)體智選A，其成立之初的份額合計(jì)為3.37億份，而截至當(dāng)年四季度末，最新份額已經(jīng)達(dá)到了5.17億份，環(huán)比增幅約為53%。截至2026年四季度末，該基金的股票倉(cāng)位約為90.97%，前十大重倉(cāng)股包括德明利、佰維存儲(chǔ)、香農(nóng)芯創(chuàng)、江波龍等個(gè)股。

此外，截至2025年四季度末，還有華富科技動(dòng)能A、前海開(kāi)源滬港深樂(lè)享生活、融通產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)臻選A等多只基金的最新規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)超10億元。

高倉(cāng)位運(yùn)作成為普遍現(xiàn)象

2025年四季度，A股市場(chǎng)整體呈震蕩態(tài)勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，四季度上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指的變動(dòng)幅度分別為2.75%、0.34%、-1.08%。

不過(guò)，從基金四季報(bào)呈現(xiàn)出的數(shù)據(jù)來(lái)看，權(quán)益類(lèi)基金整體依然維持了較高的權(quán)益?zhèn)}位，且部分基金在四季度繼續(xù)加倉(cāng)。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在目前已披露四季報(bào)的1200余只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金（含普通股票型、偏股混合型、靈活配置型、平衡混合型）中，最新股票倉(cāng)位維持90%以上高倉(cāng)位運(yùn)作的共有600余只。其中，部分績(jī)優(yōu)基金，如長(zhǎng)城久祥混合A、華富新能源股票型發(fā)起式A、諾安精選回報(bào)混合倉(cāng)位均超92%，較2025年三季度末有所提升。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，基金經(jīng)理們保持高倉(cāng)位運(yùn)作，反映出公募基金對(duì)2026年A股市場(chǎng)的樂(lè)觀預(yù)期。

科技主線仍是關(guān)注重點(diǎn)

四季報(bào)中，除基金最新規(guī)模以及資產(chǎn)配置情況外，部分基金經(jīng)理的最新配置思路以及后續(xù)看好的方向也隨之出爐。總體來(lái)看，科技主線仍是各基金經(jīng)理關(guān)注的重點(diǎn)。

東方阿爾法科技智選混合基金經(jīng)理梁少文表示，展望2026年一季度，存儲(chǔ)行業(yè)將有良好的投資機(jī)會(huì)，一方面存儲(chǔ)芯片價(jià)格上漲趨勢(shì)仍在延續(xù)，相關(guān)公司的業(yè)績(jī)也將釋放出來(lái)；另一方面，全球AI推理側(cè)需求快速增長(zhǎng)，短期供給釋放較少，供需差仍在擴(kuò)大，漲價(jià)幅度仍有超預(yù)期的空間。將持續(xù)關(guān)注半導(dǎo)體存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈，重點(diǎn)聚焦景氣度持續(xù)提升、價(jià)格具備上漲彈性的環(huán)節(jié)，以及國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)供應(yīng)鏈實(shí)現(xiàn)突破的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，致力于把握存儲(chǔ)相關(guān)的投資機(jī)會(huì)，伴隨國(guó)家存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈共同成長(zhǎng)。

長(zhǎng)城久祥混合A基金經(jīng)理陳良棟表示，四季度進(jìn)一步提高AI算力配置比重，重點(diǎn)聚焦光通信板塊。在他看來(lái)，算力作為AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基石，其投入具備前置性，國(guó)際國(guó)內(nèi)科技龍頭持續(xù)提升相關(guān)資本開(kāi)支；同時(shí)隨著大模型能力提升和應(yīng)用數(shù)量增長(zhǎng)，算力需求保持快速上升態(tài)勢(shì)。

同泰數(shù)字經(jīng)濟(jì)股票基金經(jīng)理陳宗超在報(bào)告中表示，以AI算力為首的科技股已成為市場(chǎng)共識(shí)，業(yè)績(jī)主線貫穿2025全年。展望2026年，宏觀利好、資金環(huán)境優(yōu)化與AI產(chǎn)業(yè)變革共振，有望推動(dòng)A股走出科技長(zhǎng)牛行情。他認(rèn)為，AI硬件、國(guó)產(chǎn)算力芯片等將是未來(lái)3年至5年的投資主線，而可控核聚變作為終極能源解決方案，長(zhǎng)期具備巨大成長(zhǎng)空間。

華富科技動(dòng)能混合基金的基金經(jīng)理沈成表示，該基金持倉(cāng)已基本覆蓋人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)，包括感知系統(tǒng)、運(yùn)動(dòng)控制、核心零部件及整機(jī)集成等。但由于人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)正處于發(fā)展的初級(jí)階段，投資需警惕技術(shù)路徑的不確定性、技術(shù)創(chuàng)新的節(jié)奏變化、規(guī)模化量產(chǎn)可能延遲等因素。

此外，還有部分基金經(jīng)理提出關(guān)注商業(yè)航天、順周期板塊以及貴金屬等避險(xiǎn)資產(chǎn)領(lǐng)域。

中歐周期優(yōu)選混合基金經(jīng)理任飛認(rèn)為，未來(lái)主要關(guān)注三大類(lèi)機(jī)會(huì)：第一類(lèi)是注重價(jià)格彈性的新能源金屬、小金屬，當(dāng)前周期位置低，且受到缺電邏輯對(duì)于儲(chǔ)能需求的增強(qiáng)，未來(lái)具備較大彈性；第二類(lèi)是具備現(xiàn)金流且未來(lái)盈利能夠向上的順周期紅利板塊，尤其強(qiáng)調(diào)因缺電導(dǎo)致供給受限的電解鋁的投資機(jī)會(huì)，也會(huì)在適當(dāng)時(shí)機(jī)關(guān)注鋼鐵、煤炭、石化、建材等低位方向；第三類(lèi)是在“資源安全”政策下，未來(lái)能夠不斷增儲(chǔ)上產(chǎn)的行業(yè)，主要看重“量增”帶來(lái)的公司中長(zhǎng)期價(jià)值提升，包括銅、黃金等。

永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF發(fā)起聯(lián)接基金經(jīng)理劉庭宇表示，展望后市，無(wú)論從美國(guó)中期降息周期、滯脹環(huán)境對(duì)應(yīng)的交易型資金，還是逆全球化、去美元化趨勢(shì)下的長(zhǎng)期配置資金來(lái)看，黃金和黃金股2026年上行空間可期，且黃金股的投資機(jī)會(huì)更加值得關(guān)注。目前來(lái)看，黃金股三季報(bào)業(yè)績(jī)整體符合預(yù)期，2026年戴維斯雙擊或?qū)⒗^續(xù)：中證滬深港黃金股指數(shù)前十大成份股2025年前三季度業(yè)績(jī)繼續(xù)保持62%的高增速，整體符合市場(chǎng)預(yù)期。這一高增態(tài)勢(shì)得益于金價(jià)中樞上行，疊加金礦公司積極擴(kuò)產(chǎn)帶來(lái)的量?jī)r(jià)齊升，且這一邏輯后續(xù)有望持續(xù)兌現(xiàn)。

東財(cái)景氣驅(qū)動(dòng)混合發(fā)起式基金經(jīng)理方一航表示，中期來(lái)看，商業(yè)航天正從“探索驗(yàn)證”向“成長(zhǎng)爆發(fā)”跨越。2026年，低軌星座組網(wǎng)加速，發(fā)射頻次有望破百，商業(yè)化閉環(huán)持續(xù)完善。后續(xù)將重點(diǎn)聚焦可回收火箭、衛(wèi)星載荷等關(guān)鍵領(lǐng)域，跟蹤訂單落地與技術(shù)突破進(jìn)度，堅(jiān)守龍頭標(biāo)的，把握產(chǎn)業(yè)規(guī)模化發(fā)展帶來(lái)的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。