三雄極光：收入縮水、業(yè)績預(yù)虧，創(chuàng)始團(tuán)隊內(nèi)斗不休

證券之星 李若菡

在國內(nèi)照明行業(yè)需求下滑、行業(yè)內(nèi)卷加劇的市場環(huán)境下，三雄極光(300625.SZ)業(yè)績持續(xù)承壓。2025年業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計全年凈虧損3500萬元至4500萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

證券之星注意到，業(yè)績下滑之際，公司治理架構(gòu)也迎來重大調(diào)整，不再設(shè)置監(jiān)事會及監(jiān)事，監(jiān)事會的職權(quán)由董事會審計委員會行使。同時，公司四位創(chuàng)始人的矛盾也從暗處走向臺前，張賢慶、陳松輝在多項議案中投出反對票，公司陷入了業(yè)績下滑與管理層內(nèi)斗的雙重困境。

業(yè)績持續(xù)下滑，治理架構(gòu)大調(diào)整

公開資料顯示，三雄極光主要從事半導(dǎo)體照明產(chǎn)品及照明控制類產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，并提供與之配套的照明方案設(shè)計、安裝調(diào)試等服務(wù)，公司主要產(chǎn)品包括LED照明產(chǎn)品和照明控制及其他產(chǎn)品兩大類。

證券之星注意到，在國內(nèi)市場需求整體持續(xù)下滑、行業(yè)內(nèi)卷加劇的市場環(huán)境下， 公司近兩年業(yè)績持續(xù)下滑。2024年，公司營收和歸母凈利潤分別為20.78億元、4808.69萬元，同比分別下滑11.64%、76.53%。

這背后，政府補助和包含金融理財產(chǎn)品投資在內(nèi)的其他符合非經(jīng)常性損益定義的損益項目貢獻(xiàn)了大部分凈利潤。2024年，三雄極光上述兩項非經(jīng)常性損益金額共計3791.74萬元，占當(dāng)期凈利潤的比重達(dá)79%。剔除該部分收益，公司當(dāng)年扣非凈利潤僅為864.07萬元，同比下降94.85%。

進(jìn)入2025年，三雄極光收入持續(xù)收縮，且出現(xiàn)虧損。業(yè)績預(yù)告顯示，受國內(nèi)照明市場整體需求及行業(yè)的影響，公司營業(yè)收入較上年同期下降約13%，為18.08億元，其綜合毛利率同比下降約3.6個百分點。

同時，由于理財收益及政府補貼減少，公司預(yù)計報告期內(nèi)公司非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響金額約2866萬元，較上年同期減少約1078萬元，公司扣非前后凈利潤雙雙由盈轉(zhuǎn)虧。

2025年，公司歸母凈利潤虧損金額為3500萬元至4500萬元，同比下降172.78%至193.58%；扣非凈利潤虧損金額為6300萬元至7300萬元，同比下滑829.11%至944.84%。

證券之星注意到，面對業(yè)績困境，三雄極光已啟動組織架構(gòu)優(yōu)化與費用管控措施以收縮戰(zhàn)線。2025年，公司一級組織減少了6個，二級組織減少33個，三級組織減少90個。同時，公司嚴(yán)格執(zhí)行預(yù)算管理和費用管控措施。2025年前三季度，公司銷售費用及管理費用均出現(xiàn)不同程度的下滑，但尚未能扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢。

除經(jīng)營層面調(diào)整外，三雄極光治理架構(gòu)也迎來重大變動。

2025年12月31日，三雄極光發(fā)布公告稱，公司不再設(shè)置監(jiān)事會及監(jiān)事，監(jiān)事會的職權(quán)由董事會審計委員會行使。公司第六屆監(jiān)事會主席區(qū)艷瓊、職工代表監(jiān)事簡泳儀、非職工代表監(jiān)事黎銳所擔(dān)任的監(jiān)事職務(wù)自然免除，三人原定任期屆滿之日為2028年5月21日。

治理架構(gòu)調(diào)整的影響仍在持續(xù)。今年1月8日，公司非獨立董事朱立一因公司治理結(jié)構(gòu)調(diào)整原因，辭去公司第六屆董事會董事職務(wù)，其原定任期屆滿之日同為為 2028 年 5 月 21 日。

創(chuàng)始人分歧頻現(xiàn)，多項議案投反對票

業(yè)績持續(xù)承壓之下，三雄極光管理層內(nèi)部的矛盾也從暗處走向臺前。

資料顯示，公司四名創(chuàng)始人張宇濤、林巖、張賢慶、陳松輝為大學(xué)同窗。1991年，張宇濤、張賢慶和林巖攜手創(chuàng)立公司，隨后陳松輝加入團(tuán)隊。在四人共同領(lǐng)導(dǎo)下，三雄極光于2017年成功上市。

不過，上市三年后即2020年，四人宣布解除一致行動協(xié)議，公司自此陷入無控股股東、無實控人的狀態(tài)，這也為后續(xù)分歧埋下伏筆。截至2025年9月末，林巖、張宇濤、張賢慶、陳松輝持股比例分別為18.25%、16.72%、11.72%、9.34%。

證券之星梳理后發(fā)現(xiàn)，四人首次分歧發(fā)生在2024年12月27日。

第五屆董事會第十四次會議上，陳松輝對《關(guān)于調(diào)整公司組織架構(gòu)的議案》提出反對票。其反對理由為：在總裁辦會議未經(jīng)充分提前溝通，且沒有明確分管總裁分工管理的情況下，強行修改公司的組織架構(gòu)，容易造成權(quán)責(zé)不清，內(nèi)部管理混亂。

進(jìn)入2025年，四人矛盾進(jìn)一步加劇。2025年6月27日，公司召開第六屆董事會第一次會議，張宇濤與張賢慶作為候選人，就新一屆董事長的選舉展開交鋒。

在表決張宇濤連任董事長的提案時，張賢慶與陳松輝投出反對票。張賢慶明確指出，張宇濤在任第五屆董事長兼總經(jīng)理期間，管理混亂，不能帶領(lǐng)公司向上發(fā)展，年營收和凈利潤都出現(xiàn)雙下降，人效也處于上市同類型公司的底部。

而在選舉張賢慶為董事長的提案表決中，張宇濤和林巖等四名董事投了反對票，四名創(chuàng)始人在董事長任命上形成“2:2”的局面。

隨后，分歧蔓延至總經(jīng)理的任命。7月14日，針對林巖被提名為總經(jīng)理的議案，張賢慶與陳松輝雙雙表示反對。兩人指出，公司在未獲其知情的情況下，投資設(shè)立三雄能源有限公司，且授權(quán)該公司使用“三雄極光”商標(biāo)。

林巖擔(dān)任三雄能源的法定代表人，但存在未及時向董事告知的情形。對于該事件，兩人就公司內(nèi)部控制、審議對外投資所涉程序等事項表達(dá)擔(dān)憂與關(guān)切，因此投出反對票。

7月30日，張賢慶與陳松輝在《總經(jīng)理林巖先生薪酬》《關(guān)于聘任公司證券事務(wù)代表的議案》等四項議案中，再次投出反對票。此后數(shù)月，張、陳二人持續(xù)在多項議案中表達(dá)異議。在11月26日召開的會議上，張賢慶、陳松輝聯(lián)合對包括經(jīng)銷商擔(dān)保、公司章程修訂等在內(nèi)的7項議案投出反對票。

12月16日，二人對《關(guān)于提請召開2025年第三次臨時股東大會的議案》再度投反對票；12月30日，二人在審議《關(guān)于修訂<董事會秘書工作細(xì)則>的議案》時投棄權(quán)票，認(rèn)為該制度部分條款還需要修改細(xì)化完善，持保留意見。 (本文首發(fā)證券之星，作者|李若菡)