債市風云｜中信證券擬發(fā)債800億 510億用于還舊債

　　中新經(jīng)緯1月22日電(羅琨)近日，上交所官網(wǎng)信息顯示，中信證券擬面向?qū)I(yè)機構(gòu)投資者公開發(fā)行公司債券，注冊金額為不超過800億元(含800億元)。目前，該項目狀態(tài)為“已受理”，更新日期為2026年1月13日。

　　中誠信國際信用評級有限責任公司2025年12月出具的評級報告顯示，中信證券主體信用等級與本次債券信用等級均為AAA，評級展望為穩(wěn)定。

　　該項目由招商證券擔任牽頭主承銷商及受托管理人，中國銀河證券、廣發(fā)證券擔任聯(lián)席主承銷商，承銷方式為余額包銷。

　　510億元用于償還舊債

　　募集資金用途顯示，本次募集資金扣除發(fā)行等相關(guān)費用后，其中510億元擬用于償還公司債券，290億元將用于補充流動資金，以滿足該公司債務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整及日常經(jīng)營管理的資金需求。

　　發(fā)行人承諾募集資金用于補充流動資金的部分中不超過10%用于融資融券、股票質(zhì)押、衍生品等資本消耗型業(yè)務(wù)。在不影響募集資金使用計劃正常進行的情況下，發(fā)行人可將暫時閑置的募集資金進行現(xiàn)金管理，投資于安全性高、流動性好的產(chǎn)品，如國債、政策性銀行金融債、地方政府債、交易所債券逆回購等。

　　募集說明書指出，公司資本中介型業(yè)務(wù)的發(fā)展對公司資金實力提出較高要求，本次公司債券發(fā)行將增加資金來源，在保持合理的公司資產(chǎn)負債率水平下將進一步提升公司財務(wù)杠桿比率，有助于提高公司的盈利能力。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，扣除代理買賣證券款及代理承銷證券款后，2022年末、2023年末、2024年末和2025年9月末，中信證券負債總額分別為7555.75億元、8953.04億元、10484.32億元和11990.23億元。

　　中信證券稱，公司負債規(guī)模維持在較高水平，主要是公司為大力發(fā)展資本中介型業(yè)務(wù)，多渠道籌集資金、擴大融資規(guī)模、提高財務(wù)杠桿所致。公司負債以賣出回購金融資產(chǎn)款、應(yīng)付款項、應(yīng)付債券、交易性金融負債等為主。

　　中誠信國際的評級報告提到，目前中信證券的資本中介業(yè)務(wù)主要包括股權(quán)衍生品業(yè)務(wù)、大宗商品業(yè)務(wù)以及證券融資類業(yè)務(wù)。

　　此外，評級報告還指出，中信證券的衍生品業(yè)務(wù)規(guī)模較大，部分風險控制指標低于行業(yè)平均水平，需對公司償債能力和流動性狀況保持關(guān)注。

　　賬上貨幣資金超4000億元

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月末，中信證券總資產(chǎn)約2.03萬億元，總負債約1.71萬億元，資產(chǎn)負債率(扣除代理款)約為78.89%。2025年1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入558.15億元，凈利潤239.16億元。

　　根據(jù)中信證券近日發(fā)布的業(yè)績快報，2025年營業(yè)收入達748.30億元，同比增長28.75%。歸屬于母公司股東的凈利潤300.51億元，同比增長38.46%，扣非凈利潤達302.87億元，增速達40.44%。

　　從債務(wù)結(jié)構(gòu)看，2022年末、2023年末和2024年末，中信證券有息負債余額分別為3932.41億元、5462.60億元和6353.14億元，占同期末總負債的比例分別為37.44%、46.33%和45.00%。截至2024年末，發(fā)行人一年內(nèi)到期的有息負債金額為5388.99億元，占有息負債總額的比重為84.82%。

　　截至2025年9月末，中信證券貨幣資金達4426億元，占資產(chǎn)總額比例約為21.84%。

　　募集說明書同時提示了多項風險，包括公司經(jīng)營業(yè)績受資本市場波動影響較大、金融投資資產(chǎn)公允價值變動可能影響利潤、本次債券為無擔保債券等。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末、2023年末、2024年末和2025年三季度末，公司資產(chǎn)中金融投資合計分別為6012.00億元、7157.44億元、8617.73億元和9320.12億元，占資產(chǎn)總額的比例分別為45.95%、49.25%、50.38%和46.00%，包括交易性金融資產(chǎn)、其他債權(quán)投資和其他權(quán)益工具投資。

　　中信證券稱，公司持有的金融投資資產(chǎn)的投資規(guī)模對公司損益和凈資產(chǎn)均有較大影響，影響的會計科目主要包括投資收益、公允價值變動收益和其他綜合收益。若未來上述資產(chǎn)的公允價值發(fā)生大幅變動，將對公司資產(chǎn)總額及盈利能力產(chǎn)生較大影響。

　　募集說明書提到，根據(jù)《關(guān)于試點公司債券續(xù)發(fā)行和資產(chǎn)支持證券擴募業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》等相關(guān)規(guī)定，本次債券項下的存量債券可實施續(xù)發(fā)行，續(xù)發(fā)行債券的上述基本條款與存量債券保持一致，并沿用存量債券的募集說明書和評級報告，募集說明書以存量債券為基礎(chǔ)，補充續(xù)發(fā)行債券的相關(guān)債券要素。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年全年，中信證券在境內(nèi)發(fā)債規(guī)模為1167億元，在78家發(fā)債券商中位居第四，僅次于國泰海通證券、中國銀河證券和華泰證券。

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責任編輯：常濤 李中元