四川
近日，恒生科技指數(shù)重回20日線上方，短線趨于強勢。其成分股互聯(lián)網(wǎng)龍頭百度集團、阿里巴巴；傳媒公司嗶哩嗶哩、快手；半導體芯片公司中芯國際、華虹半導體；以及智能駕駛理想汽車等，股價頻頻異動。
自去年10月以來，港股科技資產(chǎn)表現(xiàn)備受壓制，原因為行業(yè)結(jié)構(gòu)差異（偏軟件應(yīng)用）、外賣補貼利空、年底流動性承壓等等。進入2026年，上述因素得到改善，在AI產(chǎn)業(yè)驅(qū)動、海外降息周期、外資流入、南下資金回流等因素共振下，低估值的港股科技股有望迎來補漲。
開年以來，南向資金累計凈流入港股市場近680億港元。展望2026年全年維度，海內(nèi)外AI模型催化眾多：
1）國內(nèi)側(cè)：DeepSeek有望在二月份春節(jié)期間發(fā)布，字節(jié)，阿里最新模型也在籌備中；另一方面，國內(nèi)大廠資本支出持續(xù)提升，進一步提升整體模型能力。
2）海外側(cè)：模型催化密集，OpenAI/Google交替領(lǐng)先，新一代基模Gemini4/GPT-6有望在年中推出；同時， Meta調(diào)整路線后的Avocado、 xAI下一代Grok，均有望帶來模型能力提升。全球模型迭代，正在不斷推高應(yīng)用落地的天花板。
關(guān)注國證港股通科技指數(shù)，相比恒生科技增配了生物科技龍頭（百濟神州/信達生物/藥明生物），當前滾動市盈率僅27倍，位于近10年50%分位之下，具備較高均值回升空間。相關(guān)ETF關(guān)注港股通科技ETF基金（159101.SZ），在深圳證券交易所上市，支持T+0交易。基金投資者可以關(guān)注聯(lián)接C類基金（025806.OF）。
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