9000億元！央行加量續做MLF

中經記者 譚志娟 北京報道

2026年1月22日，央行發布公告稱，為保持銀行體系流動性充裕，2026年1月23日，中國人民銀行將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展9000億元MLF（中期借貸便利）操作，期限為1年。

記者注意到，本月有2000億元MLF到期。這意味著1月MLF加量續做7000億元，凈投放規模顯著加大。

稍早的1月15日，央行開展了9000億元買斷式逆回購操作。由于本月有6000億元6個月期限買斷式逆回購到期，買斷式逆回購實現凈投放3000億元。

浙大城市學院副教授、中國城市專家智庫委員會常務副秘書長林先平在接受《中國經營報》記者采訪時表示，此舉是央行應對春節取現、政府債發行、年初信貸“開門紅”等多重流動性擾動的精準操作：以中期資金穩定銀行負債端，為實體經濟提供更穩定的融資環境，體現“量寬價穩、精準滴灌”的政策思路，并非“大水漫灌”，而是對沖缺口、穩定預期的務實之舉。

公開市場操作是央行實施貨幣政策調控和流動性管理的重要手段，包括各期限回購、中期借貸便利、國債買賣等多種工具。央行官網數據顯示，2025年各項公開市場操作累計凈投放6萬億元。

東方金誠首席宏觀分析師王青亦認為，此次操作主要有三方面考慮：一是保障重點領域重大項目資金需求，鞏固拓展經濟回升向好勢頭。隨著2026年新增地方政府債務限額提前下達，2026年1月或將有一定規模的政府債券啟動發行。二是2025年10月5000億元新型政策性金融工具投放完畢后，將繼續帶動2026年1月配套貸款較大規模投放，放大信貸“開門紅”效應。三是春節臨近，居民集中提現規模將季節性增加；在央行近期推出一系列結構性支持政策后，短期內通過降準應對節前資金面波動的可能性相對不大。

林先平也對記者表示，預計1月至春節前降準概率較低。“因為當前MLF凈投放已覆蓋短期流動性缺口，且1月19日再貸款、再貼現利率已下調，結構性工具效果仍待觀察；同時美聯儲降息節奏未明，為穩匯率，政策更傾向精細化調節。”他說。

在再貸款、再貼現利率方面，央行1月15日發布公告稱，為更好發揮結構性貨幣政策工具的激勵作用，引導金融機構加大對重大戰略、重點領域和薄弱環節的支持力度，自2026年1月19日起，下調再貸款、再貼現利率0.25個百分點。

不過，林先平同時指出：“降準或MLF利率下調仍有空間，這將視經濟與通脹數據相機抉擇。”

總體而言，王青認為，央行1月大規模加量續做MLF、顯著加大中期流動性投放，能夠有效應對潛在的流動性收緊壓力，引導資金面保持較為穩定的充裕狀態。這既有助于政府債券發行，也有助于引導金融機構加大貨幣信貸投放力度，同時釋放數量型政策工具持續加力信號，顯示貨幣政策延續支持性立場。

中國人民銀行新聞發言人、副行長鄒瀾1月15日在國新辦新聞發布會上也表示，將繼續加大流動性投放力度，靈活搭配公開市場操作各項工具，保持流動性充裕，引導隔夜利率在政策利率水平附近運行。

（編輯：郝成 審核：朱紫云 校對：顏京寧）