《降準降息,什么時候真的會“開閘”?》
——別盯著日歷,央行看的是“水位線”
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想象一下:你盯著一口快見底的魚缸,遠處有人拎著水桶走來。
水一定會倒,但什么時候倒,才是關(guān)鍵。
2026年的貨幣政策,正是這樣一場控節(jié)奏的甘霖。
央行已把話說透:降準降息仍有空間。但空間不等于立刻出手。
先看“地基”。
當前平均法定存準率約6.3%,仍在可調(diào)區(qū)間;外部環(huán)境上,美元處于降息通道,人民幣匯率穩(wěn)定,掣肘不大;
內(nèi)部條件更關(guān)鍵——
銀行凈息差已連續(xù)兩個季度穩(wěn)在1.42%,再疊加三年、五年期存款集中到期重定價,降息的“成本約束”正在松動。
再看“動作順序”。
1月19日,再貸款、再貼現(xiàn)利率下調(diào)25個基點,這不是試水,而是結(jié)構(gòu)性降息先行:
直接給銀行“批發(fā)價打折”,讓便宜資金精準流向小微、科創(chuàng)和綠色轉(zhuǎn)型。前菜已上,正餐自然不會缺席。
時間表正在收斂:
降準:更可能出現(xiàn)在一季度后段,為財政前置發(fā)力配合;
全面降息:大概率落在二季度,等息差壓力進一步緩釋;
全年節(jié)奏:或1—2次降息,累計10—20個基點,引導(dǎo)LPR下行。
別忽略一個細節(jié):9000億元MLF操作、凈投放7000億元,意味著短期“不缺水”。
所以,春節(jié)前不急著放閘,反而更像是在等最佳落點。
《傳道書》說得好:“凡事都有定期,天下萬務(wù)都有定時。”
降準是先手棋,降息是耐心棋。
風(fēng)向已變,春水將至,只差那一下恰到好處的開啟。
(唐加文,筆名金觀平;本文成稿后,經(jīng)AI審閱校對)
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