北京
《降準降息，什么時候真的會“開閘”？》
——別盯著日歷，央行看的是“水位線”
想象一下：你盯著一口快見底的魚缸，遠處有人拎著水桶走來。
水一定會倒，但什么時候倒，才是關(guān)鍵。
2026年的貨幣政策，正是這樣一場控節(jié)奏的甘霖。
央行已把話說透：降準降息仍有空間。但空間不等于立刻出手。
先看“地基”。
當前平均法定存準率約6.3%，仍在可調(diào)區(qū)間；外部環(huán)境上，美元處于降息通道，人民幣匯率穩(wěn)定，掣肘不大；
內(nèi)部條件更關(guān)鍵——
銀行凈息差已連續(xù)兩個季度穩(wěn)在1.42%，再疊加三年、五年期存款集中到期重定價，降息的“成本約束”正在松動。
再看“動作順序”。
1月19日，再貸款、再貼現(xiàn)利率下調(diào)25個基點，這不是試水，而是結(jié)構(gòu)性降息先行：
直接給銀行“批發(fā)價打折”，讓便宜資金精準流向小微、科創(chuàng)和綠色轉(zhuǎn)型。前菜已上，正餐自然不會缺席。
時間表正在收斂：
降準：更可能出現(xiàn)在一季度后段，為財政前置發(fā)力配合；
全面降息：大概率落在二季度，等息差壓力進一步緩釋；
全年節(jié)奏：或1—2次降息，累計10—20個基點，引導(dǎo)LPR下行。
別忽略一個細節(jié)：9000億元MLF操作、凈投放7000億元，意味著短期“不缺水”。
所以，春節(jié)前不急著放閘，反而更像是在等最佳落點。
《傳道書》說得好：“凡事都有定期，天下萬務(wù)都有定時。”
降準是先手棋，降息是耐心棋。
風(fēng)向已變，春水將至，只差那一下恰到好處的開啟。
（唐加文，筆名金觀平；本文成稿后，經(jīng)AI審閱校對）
特別聲明：以上內(nèi)容(如有圖片或視頻亦包括在內(nèi))為自媒體平臺“網(wǎng)易號”用戶上傳并發(fā)布，本平臺僅提供信息存儲服務(wù)。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
