北京
《降準降息，什么時候真的會“開閘”？》
——別盯著日歷，央行看的是“水位線”
想象一下：你盯著一口快見底的魚缸，遠處有人拎著水桶走來。
水一定會倒，但什么時候倒，才是關鍵。
2026年的貨幣政策，正是這樣一場控節奏的甘霖。
央行已把話說透：降準降息仍有空間。但空間不等于立刻出手。
先看“地基”。
當前平均法定存準率約6.3%，仍在可調區間；外部環境上，美元處于降息通道，人民幣匯率穩定，掣肘不大；
內部條件更關鍵——
銀行凈息差已連續兩個季度穩在1.42%，再疊加三年、五年期存款集中到期重定價，降息的“成本約束”正在松動。
再看“動作順序”。
1月19日，再貸款、再貼現利率下調25個基點，這不是試水，而是結構性降息先行：
直接給銀行“批發價打折”，讓便宜資金精準流向小微、科創和綠色轉型。前菜已上，正餐自然不會缺席。
時間表正在收斂：
降準：更可能出現在一季度后段，為財政前置發力配合；
全面降息：大概率落在二季度，等息差壓力進一步緩釋；
全年節奏：或1—2次降息，累計10—20個基點，引導LPR下行。
別忽略一個細節：9000億元MLF操作、凈投放7000億元，意味著短期“不缺水”。
所以，春節前不急著放閘，反而更像是在等最佳落點。
《傳道書》說得好：“凡事都有定期，天下萬務都有定時?！?/strong>
降準是先手棋，降息是耐心棋。
風向已變，春水將至，只差那一下恰到好處的開啟。
（唐加文，筆名金觀平；本文成稿后，經AI審閱校對）
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