寬基ETF流出三千億，國家隊調倉換股，A股大變盤，價值投資接力？

一、寬基ETF資金流出概況

截至2026年1月21日， 近一周（1月14日-1月23日）全市場寬基ETF合計流出資金達3146.43億元

滬深300相關ETF成為資金撤離重災區，合計流出約1751.37億元， 占總流出額的55.7%；

-中證1000、科創50、上證50ETF

分別流出超300億元；

- 單只產品中，

華泰柏瑞滬深300ETF凈流出727.83億元，

華夏滬深300ETF流出409.86億元，

易方達滬深300ETF流出326.83億元。

資金流出時間高度集中：

1月15日、16日、19日/三個交易日合計流出1350.3億元，占單周總流出額的77.1%。

1.22-1.23， 成交量25%，五個交易日出逃3962億

二、國家隊調倉的核心信號

1. 操作主體明確：

以中央匯金為代表的國家隊資金通過減持寬基ETF實現調倉， 這一行為與2025年國家隊連續加倉護盤的操作形成鮮明對比，標志著"逆周期調節"策略進入新階段。

2. 調倉邏輯清晰：

減持原因：

前期市場快速上漲后， 部分板塊估值偏高， 國家隊通過減持給過熱的市場情緒"降溫"， 引導市場從普漲快牛回歸健康慢牛。

資金去向：

流出資金并非離場，而是"騰籠換鳥"式的戰略轉移， 重點流向與國家戰略、產業趨勢契合的細分賽道。

三、資金流核心賽道，逃頂主要方向

1. 新質生產力板塊：

-半導體產業鏈：

半導體材料設備ETF凈流入84.35億元，

科創芯片ETF凈流入32.24億元，

資金重點布局存儲、設備等國產替代領域；

• 高位巨量， 業績不匹配， 估值嚇退

-AI與數字經濟：

創業板人工智能ETF、中證軟件服務ETF獲大額資金流入，AI硬件、算力方向成為布局核心；

• 股價天花板，業績清一色虧損，
• 聰明資金提前跑路

商業航天：

永贏國證商用衛星ETF規模突破170億元，成為首只百億級衛星主題ETF。

• 太空競賽，太空算力，太空光伏，聽起來很美，具體也就說噱頭，畫大餅，講故事，擊鼓傳花，適可而止

2. 資源品與大宗商品：

-有色金屬：

南方有色金屬ETF凈流入超100億元，CS稀金屬指數ETF凈流入18.49億元，資金聚焦銅、稀土等工業金屬；

- 貴金屬：華安黃金ETF規模突破1000億元，成為國內首只千億級商品ETF，反映市場對避險資產的需求。

• 煤化工，新材料，儲能，循環經濟
• 券商保險
• 中字頭，大基建，能源，
• 高分紅，高股息率
• 大規模流入主流方向

3. 基礎設施領

電網設備主題ETF凈流入82.90億元，受益于"十五五"期間國家電網4萬億元固定資產投資計劃。

四、市場影響與機構觀點

1. 市場結構性分化加劇：

- 金融權重板塊（銀行、券商、保險）承壓，券商板塊表現疲軟，反映寬基ETF贖回的拋壓已傳導至個股；

券商跨年春季主升浪主要賽道！

五

打壓，挖坑建倉？

- 科技股大跌與資源品板塊成為領漲主線，

截至1月22日，已有220只基金年內收益率突破20%，多為重倉半導體、AI硬件及黃金的產品。

• 高位放量誘多，別接最后一棒

2. 機構共識：

-招商證券：

政策逆周期調節力度加大，短期震蕩整固不改長期向好態勢，業績超預期方向值得關注；

摩根資產管理：

A股機會大于風險，重點關注消費電子創新、鋰電產業鏈、大金融及擴內需領域；

-開源證券：

寬基ETF資金流出是市場健康表征，而非拐點信號，后續圍繞業績披露的博弈將升溫。

五、對普通投資者的啟

1. 摒棄恐慌跟風：

國家隊調倉是"點剎"而非"轉向"，無需過度解讀減持行為，核心是跟蹤資金新去向；

2. 優化持倉結構：

降低單一寬基ETF依賴，增低估值，3000點高低切換，峰谷輪動，行業主題ETF的戰術配置；

3. 堅持理性布局：

運用"啞鈴策略"平衡攻防，一端配置高景氣科技資產，一端配置高股息防御型資產，避免追漲殺跌。

此次寬基ETF巨震與國家隊調倉，本質是A股從估值修復普漲階段，邁向業績驅動、產業趨勢主導的結構性行情的重要標志。

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