上市九年首虧，絕味食品進入“寒冬”

作者 | 趙梔

編輯 | 趣解商業資訊組

近日，ST絕味（以下簡稱“絕味食品”）發布公告，其預計實現營業收入為53億元至55億元，同比下降12.09%至15.29%；預計歸母凈利潤為-1.60億元至-2.20億元。

這是絕味食品自2017年上市以來，首次出現年度虧損。

圖片來源：公告截圖

值得一提的是，2025年前三季度，絕味食品仍實現歸母凈利潤2.8億元，這意味著公司第四季度單季虧損額高達4.4億—5億元。不過，公司全年扣非后的歸母凈利潤預計為0.7億—1億元，主業還處盈利狀態。

對于業績預虧的主要原因，絕味食品表示，在整體經濟趨穩的大背景下，消費行業仍面臨結構性調整壓力。報告期內公司經營持續承壓，本期營業收入有所下降，生產產能未充分釋放，多方面因素綜合影響導致利潤下降。另外，營業外支出事項增加以及權益法核算下投資虧損，進而對公司本期業績變動造成較大影響。

回顧絕味食品近年業績，2022年至2024年，公司營收由2022年的66.23億元微增至2023年的72.61億元后，于2024年回落至62.57億元，同比下滑13.84%；歸母凈利潤波動更為明顯，從2022年的2.35億元升至2023年的3.44億元后，2024年降至2.27億元，同比下跌34.04%，由“增收不增利”轉向“營收凈利雙降”的疲軟態勢。

2025年，絕味食品迎來監管“組合拳”：因2017年至2021年期間未確認加盟門店裝修業務收入，導致年度報告少計營業收入，絕味食品被湖南證監局責令改正，給予警告，并處以400萬元罰款；對相關責任人給予警告并處罰款合計450萬元。

同時，公司被上海證券交易所公開譴責，公司股票被實施其他風險警示，股票簡稱由“絕味食品”變為“ST絕味”。

圖片來源：微博截圖

絕味食品業績承壓的背后，是渠道收縮與行業競爭的雙重陣痛。

一直以來，依托加盟模式的門店擴張支撐著絕味食品業績的增長。在加盟體系支撐之下，絕味食品在2019年迎來萬店，2021年盈利達到頂峰、單年歸母凈利潤高峰達9.81億元；到2023年，門店總數突破1.5萬家店，年營收也在當年創下72.61億元的新高。

但如今，它的加盟店正在持續減少。自門店數量在2023年歷史性地達到15950家后，絕味食品此后再未在財報中披露具體的門店數量，窄門餐眼的數據顯示，截至2025年9月中旬，絕味鴨脖的在營門店數量為10725家，到2026年1月20日，進一步縮水至10713家，較2023年高峰時期的15950家已減少5237家。

圖片來源：窄門餐眼截圖

有業內人士表示，絕味食品的體量和利潤主要靠門店規模支撐，在行業整體低迷、自身關店增加、產品創新不足的情況下，公司正處在“青黃不接的尷尬階段”。

而行業競爭的加劇則進一步擠壓了主業生存空間。鹵味行業競爭加劇，競品紛紛加碼佐餐賽道，疊加消費者對客單價敏感度提升，絕味食品傳統鴨脖主業面臨增長瓶頸。經營數據顯示，公司以鴨脖為主的禽類制品收入已經從2023年前三季度的34.44億元一路降至2025年前三季度的24.34億元，兩年間縮水逾10億元，主業增長動能持續弱化。

面對上述挑戰，絕味食品已啟動戰略調整，將發展方向從“深耕鴨脖主業，構建美食生態”轉向“聚焦鹵味賽道，深耕細分需求”。

例如，2025年，公司推出了“熱鹵杯”這一新品，憑借4.9元的優惠價格，迅速成為市場熱銷商品。

同時，絕味食品還嘗試跨界到餐飲領域。2025年11月，其被曝在深圳開設了一家“絕味煲煲”的快餐店。根據該品牌的小程序，其運營公司確實為絕味食品子公司。該品牌主要售賣砂鍋煲，一份套餐價格在26.9元-39.9元，目前僅在深圳有一家門店。

圖片來源：微博截圖

此外，2025年10月，據媒體報道，絕味食品在長沙開出了一家鮮鹵超市“絕味鮮鹵”，除了鹵制品外，還售賣烘焙、飲料、干果零食。對此，門店工作人員表示，絕味鮮鹵和絕味食品有一定的合作，但是絕味鮮鹵并非絕味食品旗下品牌。

作為鹵味行業的龍頭企業，絕味食品近年還面臨消費者信任下滑的挑戰。

2025年11月，話題“絕味鴨脖 標價刺客”的話題引發關注。據悉，其鴨舌標價89元，網友默認是一斤（500克）的價格，結賬才發現是半斤（250克），小小一袋鴨舌花了63元！比想象中貴了好多。不少網友表示同感，質疑250克作為單位不合理，容易造成“低價”的假象。不過，也有網友認為，絕味食品不是沒有寫價格，自己看不清，怪人家刺客？

對此，店員表示：“所有的商品都是寫的半斤的價，是按250克去標的，一直都是這樣子的。”

圖片來源：微博截圖

除了價格，食品安全問題也讓消費者心存顧慮。2025年2月，四川省西昌市市場監督管理局在日常檢查中發現，絕味鴨脖西昌市內所有門店的22名從業人員健康證均為偽造。調查發現，這些健康證由總店長魏某通過非法渠道批量辦理。

黑貓投訴平臺上，截至1月26日，共有1630條投訴中包含“絕味鴨脖”，投訴內容涉及吃出蒼蠅但商家拒絕按照食品安全進行賠付、鴨食管中吃出鴨毛、魚豆腐中吃出牙簽、鹵牛肉變質等。

圖片來源：黑貓投訴截圖

絕味食品的轉型之路本質上是試圖將消費者心中的“零食品牌”認知，重塑為“餐飲品牌”。然而，這條路上布滿了挑戰：它需要與傳統的快餐品類競爭效率和性價比，需要強大的供應鏈支撐熱食產品，更需要重新贏得投資者與消費者的雙重信任。