AI醫(yī)療，未來10年最大風(fēng)口！頂級風(fēng)投展望2026，十大趨勢顛覆醫(yī)療保健！

近日，知名風(fēng)投機構(gòu)Breyer Capital發(fā)布文章，預(yù)測2026年醫(yī)療保健的發(fā)展。

Breyer Capital由傳奇投資人Jim Breyer于2006年創(chuàng)立，經(jīng)典案例包括Facebook、Spotify等。

Jim Breyer認為，AI與醫(yī)療/生命科學(xué)的交叉將是「未來十年乃至二十年最具回報的投資機會」。

目前，Breyer Capital已經(jīng)投資了多家AI醫(yī)療公司，如OpenEvidence、Abridge、Xaira therapeutics等。

文章重點放在了AI對醫(yī)療的變革，智藥局提煉出五個核心洞察：

• AI醫(yī)療進入大整合時代，“渠道分發(fā)”與“獨家數(shù)據(jù)”取代算法成為強大壁壘

• 臨床AI正在重新定義醫(yī)學(xué)邊界，推動診斷從“主觀、離散的經(jīng)驗判斷”轉(zhuǎn)向“客觀、連續(xù)的量化監(jiān)測”

• AI制藥告別單一的工具或管線出售，向深度利益捆綁的新型商業(yè)模式演進

• 借助AI工具，一線醫(yī)護可直接開發(fā)“微型應(yīng)用”，傳統(tǒng)廠商必須向基礎(chǔ)設(shè)施轉(zhuǎn)型

• 醫(yī)療系統(tǒng)從“人機協(xié)作”邁向“智能自主”，在臨床端（如AI自動續(xù)開慢性病處方）和研發(fā)端（如自動駕駛實驗室）率先落地

在AI重塑醫(yī)療的同時，減肥藥、體內(nèi)療法（In Vivo）和抗衰老也將迎來技術(shù)驅(qū)動的爆發(fā)機遇。

趨勢一：醫(yī)療科技迎來大洗牌，整合成為主旋律

2026年將成為醫(yī)療健康科技私募市場并購的“大年”。

2025年的融資數(shù)據(jù)揭示了一個關(guān)鍵趨勢：資本正在高度集中，而非全面復(fù)蘇。

盡管全年醫(yī)療科技投資總額同比增長35%，達到142億美元，但其中超過40%的資金流向了少數(shù)“超級輪次”（mega-rounds）。如果剔除金額最大的九筆交易，整體融資額實際上同比下滑。

與此同時，并購（M&A）活動卻異常活躍，交易數(shù)量激增逾60%，而IPO窗口則基本保持關(guān)閉狀態(tài)。

在2025年，“渠道分發(fā)能力”已成為企業(yè)護城河的核心，例如：

• Abridge

  已部署于

  150

  多家醫(yī)療系統(tǒng)，每周處理超

  100

  萬次醫(yī)患交互

• OpenEvidence

  覆蓋近半數(shù)美國醫(yī)生，并與醫(yī)療機構(gòu)建立了更深層次的合作關(guān)系

• Artera AI

  則服務(wù)了全美

  40%

  的泌尿生殖系統(tǒng)腫瘤專家

如今，“要么整合擴張，要么被整合”的壓力正從四面八方襲來。

OpenAI、Anthropic等新玩家憑借自身強大的分發(fā)優(yōu)勢直接切入醫(yī)療領(lǐng)域。

更重要的是，AI模型的技術(shù)壁壘正在迅速消解。現(xiàn)在，醫(yī)療系統(tǒng)和支付方只需借助Claude Code等工具，過去需要數(shù)月工程開發(fā)的工作，現(xiàn)在一個下午就能完成。

當人人都能輕松構(gòu)建解決方案時，孤立的“點狀產(chǎn)品”（point solutions）便難以為繼。

真正的價值，將流向那些擁有以下優(yōu)勢的企業(yè)：強大的分發(fā)網(wǎng)絡(luò)、扎實的基礎(chǔ)設(shè)施，或真正具備壁壘的知識產(chǎn)權(quán)與獨家數(shù)據(jù)資產(chǎn)。

2026年，醫(yī)療科技公司的董事會將面臨一道非此即彼的選擇題：

要么通過并購整合，確立主導(dǎo)地位；要么在壁壘急速削平前，主動出售。

趨勢二：臨床AI，重塑醫(yī)療范式

醫(yī)學(xué)中AI最具變革性的價值，在于“可測量性”。

長久以來，醫(yī)學(xué)的發(fā)展受限于可觀測的邊界，臨床AI正在打破這一限制。

AI從語音、視頻、可穿戴設(shè)備和分子數(shù)據(jù)中提取全新的量化信號，同時在既有臨床記錄中挖掘隱藏模式，推動醫(yī)療從“離散事件”向“連續(xù)生理狀態(tài)”的范式轉(zhuǎn)變。

• Iterative Health

  將結(jié)腸鏡視頻轉(zhuǎn)化為炎癥性腸病的客觀終點指標

• Cleerly

  超越傳統(tǒng)狹窄程度評估，對斑塊易損性進行精準量化

• Artera

  僅憑病理切片即可預(yù)測患者對治療的響應(yīng)

凡是可以用連續(xù)、客觀的測量替代間斷、主觀觀察的地方，就是臨床AI的用武之地。尤其在神經(jīng)學(xué)、自身免疫疾病和代謝性疾病等領(lǐng)域，機會非常巨大，

在軟件開發(fā)成本急劇下降的環(huán)境中，臨床AI脫穎而出：獨家數(shù)據(jù)資產(chǎn)、監(jiān)管認證（如FDA/CE）以及臨床驗證成果，共同構(gòu)筑起一道無法復(fù)制的壁壘。

現(xiàn)在最關(guān)鍵的問題是：支付體系與商業(yè)模式必須跟上技術(shù)的步伐。

美國醫(yī)保與醫(yī)助服務(wù)中心（CMS）將于2026年推出的ACCESS 支付模型，正是一個早期驗證信號——該模型以結(jié)果為導(dǎo)向，為慢性病管理提供激勵，恰好獎勵臨床AI所實現(xiàn)的連續(xù)監(jiān)測能力。

趨勢三：AI制藥，孕育新的商業(yè)模式

2026年正成為AI在生物學(xué)領(lǐng)域的“落地之年”。在藥物研發(fā)領(lǐng)域，我們預(yù)測這也將是“商業(yè)模式之年”。

過去非此即彼的兩種模式（要么自研藥物資產(chǎn)，要么以SaaS形式出售AI工具）正在瓦解，但新范式尚未成型。

新交易正以更快的速度、更多元的形式涌現(xiàn)：

• 葛蘭素史克向

  Noetik

  支付

  5000

  萬美元預(yù)付款，并附加年度授權(quán)費，以訂閱方式接入其基礎(chǔ)模型

• Chai Discovery

  宣布與禮來合作，部署其前沿

  AI

  平臺用于生物藥設(shè)計

• Boltz

  在完成

  2800

  萬美元種子輪融資的同時，宣布與輝瑞達成多年合作

  。公司在

  開源基礎(chǔ)模型

  的同時

  ，又為輝瑞定制專屬版本，融合其專有數(shù)據(jù)

• 英偉達與禮來更聯(lián)合宣布投入

  10

  億美元，共建為期五年的聯(lián)合創(chuàng)新實驗室

從純平臺授權(quán)、基于客戶專有數(shù)據(jù)的定制模型開發(fā)，到共建共享基礎(chǔ)設(shè)施的聯(lián)合投資，再到保留資產(chǎn)選擇權(quán)的混合模式，商業(yè)路徑日益多元。

然而，一個核心難題仍未解決：當一款藥物最終成功上市，AI在其中應(yīng)獲得多大比例的價值回報？

現(xiàn)實很清晰：推進一個項目到IND（臨床試驗申請）階段通常需數(shù)千萬美元；而從IND走到最終獲批，動輒耗費數(shù)十億美元。

早期AI貢獻與后期巨額開發(fā)風(fēng)險之間的價值分配，將成為未來數(shù)年各方博弈與談判的焦點。

趨勢四：減肥藥，走向下半場

GLP-1藥物市場正從注射劑的“雙寡頭”格局，迅速演變?yōu)槎嘈螒B(tài)、多路徑的激烈競爭：

諾和諾德的口服司美格魯肽已上市，禮來的口服GLP-1激動劑等待獲批；復(fù)方制劑仍在流通；下一代分子也已進入臨床試驗。

整個市場正從供應(yīng)受限的稀缺狀態(tài)，轉(zhuǎn)向由療效、便利性和價格驅(qū)動的需求競爭。

但大量的供給也帶來了復(fù)雜性。市場正在明顯分層：

口服藥面向輕度肥胖人群和追求便利性的用戶；高療效注射劑服務(wù)于需要顯著減重的患者；復(fù)方制劑則吸引對價格敏感的消費者。

據(jù)預(yù)測，到2035年該市場規(guī)模將逼近1800億美元。然而，要突破早期采用者、實現(xiàn)廣泛普及，行業(yè)必須直面一個長期被回避的核心問題：

哪類療法，適合哪類患者？為什么？

這正是精準化工具變得至關(guān)重要的時刻。

當代謝藥物如潮水般涌入市場，我們需要一套基礎(chǔ)設(shè)施，能根據(jù)患者的肥胖程度、共病情況、治療響應(yīng)預(yù)測及依從性概率，為其匹配最合適的方案。

價值重心正在從“生產(chǎn)藥物”轉(zhuǎn)向“個性化管理”，包括臨床決策支持、療效追蹤、以及長期健康干預(yù)體系的構(gòu)建。

在藥物本身日趨同質(zhì)化的市場中，誰能打造這套精準匹配的基礎(chǔ)設(shè)施，誰就能捕獲持久的價值。

趨勢五：體內(nèi)療法，強勢崛起

長期以來，細胞與基因治療主要依賴體外（ex vivo）路徑：從患者體內(nèi)提取細胞，在體外進行工程改造，再回輸體內(nèi)。

盡管臨床效果顯著，但這一模式存在結(jié)構(gòu)性瓶頸——單例治療成本動輒超過100萬美元，制造流程高度個性化，規(guī)模化幾乎無從談起。

而體內(nèi)（in vivo）遞送正在顛覆這一范式：不再“體外制造、體內(nèi)注射”，而是讓患者自身成為藥物的“生產(chǎn)車間”。

近期一系列重磅交易已釋放出該技術(shù)走向成熟的明確信號：

• 2025

  3

  月，阿斯利康以最高

  10

  億美元收購

  EsoBiotec

  ，獲得其革命性平臺

  僅需一次靜脈注射、幾分鐘內(nèi)即可完成傳統(tǒng)

  CAR-T

  需耗時數(shù)周的體外制造過程；

• 緊隨其后，

  BMS斥資

  15

  億美元收購

  Orbital Therapeutics

  ，押注其基于環(huán)狀

  RNA

  的體內(nèi)遞送平臺；

• Umoja Biopharma

  UB-VV111

  成為首個進入美國臨床試驗的體內(nèi)

  CAR-T

  候選藥物，并已獲

  FDA

  授予

  快速通道

  資格，用于治療復(fù)發(fā)性

  B

  細胞惡性腫瘤。

這背后經(jīng)濟邏輯的轉(zhuǎn)變尤為關(guān)鍵：體外自體療法需為每位患者單獨生產(chǎn)，而體內(nèi)療法則可像傳統(tǒng)生物藥一樣實現(xiàn)規(guī)模化制造。

更重要的是，它省去了預(yù)處理化療和復(fù)雜的細胞操作流程，大幅降低治療門檻。這不僅使CAR-T有望前移至癌癥更早期治療線，還打開了自身免疫疾病等新適應(yīng)癥的大門，甚至支持門診給藥。

展望2026年，真正的競爭優(yōu)勢將屬于那些三位一體的平臺：具備精準遞送與組織靶向能力，審慎選擇適應(yīng)癥，并具備制藥級規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)。

趨勢六：抗衰老，從走向舞臺中央

2026年，衰老生物學(xué)將正式站上生物醫(yī)藥的主舞臺。

隨著GLP-1時代的到來，大型藥企清晰地看到：代謝、炎癥與衰老生物學(xué)之間存在深刻的內(nèi)在聯(lián)系。

曾經(jīng)被視為“科幻概念”的抗衰老領(lǐng)域，如今已具備堅實的科學(xué)邏輯與清晰的商業(yè)路徑，足以贏得主流投資者和制藥巨頭的真金白銀支持。

資本迅速跟進。僅在2025年，大型藥企就投入近100億美元布局FGF21靶點：諾和諾德收購Akero， 羅氏拿下89bio， GSK則搶購了Boston Pharma旗下相關(guān)藥物。

諾華已加倍投入其專門成立的“衰老相關(guān)疾病與再生醫(yī)學(xué)”部門；禮來更是逐步將自身重新定義為一家“長壽公司”，不再局限于單一疾病孤島，而是直接靶向衰老的根本生物學(xué)機制。

然而，監(jiān)管體系尚未跟上科學(xué)步伐。目前，F(xiàn)DA并不承認“衰老”是一種疾病，這意味著即便藥物作用機制直指衰老本身，也必須針對某一具體適應(yīng)癥申請獲批。

但變革的壓力正在積聚。Loyal公司開發(fā)的LOY-002（一款用于老年犬的每日口服藥）有望在今年成為全球首個獲FDA批準、用于延長壽命的藥物。

如今，制藥行業(yè)已有數(shù)百億美元押注于那些通過共同機制、同時作用于多種老年相關(guān)疾病的分子。

趨勢七：臨床試驗，變革勢在必行

2026年，面對日益加劇的全球競爭壓力，臨床試驗將取得實質(zhì)性突破。

從臨床前研究中動物模型的使用方式，到試驗設(shè)計與終點指標的定義，再到監(jiān)管申報所需的數(shù)據(jù)包，一系列長期被視為理所當然的假設(shè)正在被重新審視。

美國正迅速喪失其在全球臨床試驗中的主導(dǎo)地位：中國很可能已在2024年超越美國，成為新啟動試驗數(shù)量最多的國家。

但轉(zhuǎn)機正在出現(xiàn)。

2026年1月，FDA發(fā)布了關(guān)于貝葉斯統(tǒng)計方法的指導(dǎo)草案。若按當前提議正式落地，將標志著監(jiān)管思維的重大轉(zhuǎn)變。該框架首次系統(tǒng)性地允許申辦方在主要推斷中采用貝葉斯方法。

其結(jié)果是：試驗規(guī)模更小、周期更短、信息利用更高效。

這一過程中，AI扮演關(guān)鍵角色。

更小但信息密度更高的試驗，要求對終點指標進行更精準的量化。而AI恰好能將傳統(tǒng)上依賴主觀判斷的終點（如影像評估、癥狀評分）轉(zhuǎn)化為客觀、可重復(fù)的測量。

例如Atropos Health，這家公司將原本耗時數(shù)月的觀察性研究壓縮至幾分鐘，實現(xiàn)持續(xù)、實時的證據(jù)生成，這正是貝葉斯監(jiān)管框架所鼓勵和獎勵的核心能力。

趨勢八：預(yù)防型醫(yī)療，轉(zhuǎn)型新的基礎(chǔ)設(shè)施

2026年，以消費者為中心的預(yù)防性醫(yī)療趨勢將持續(xù)加速。

人口結(jié)構(gòu)變化、用戶期望提升，以及對“被動治病”模式日益加深的不信任，正共同推動這個方向的演進。

未來一年，消費級預(yù)防健康企業(yè)將面臨一場決定性的轉(zhuǎn)型：

它們要么繼續(xù)停留在僅提供信息的輕資產(chǎn)模式，忍受脆弱的單位經(jīng)濟效益；要么開始構(gòu)建真正的臨床基礎(chǔ)設(shè)施，從而捕獲長期、持續(xù)的健康價值。

純信息模式在規(guī)模化過程中將愈發(fā)難以為繼。如果只交付檢測結(jié)果，卻不掌控后續(xù)診療路徑，不僅會引發(fā)用戶不滿，還將把成本轉(zhuǎn)嫁給整個醫(yī)療體系，并招致監(jiān)管與法律風(fēng)險。

隨著賽道日益擁擠，獲客成本將持續(xù)攀升，而用戶留存將不再取決于“是否提供了數(shù)據(jù)”，而是“是否帶來了可驗證的健康改善”。

2026年，領(lǐng)先的預(yù)防醫(yī)療公司將率先完成“閉環(huán)”。它們會將健康洞察轉(zhuǎn)化為實際行動，將篩查結(jié)果銜接至完整的照護路徑，并把一次性購買者轉(zhuǎn)化為長期健康管理關(guān)系。

在此過程中，它們將果斷告別“內(nèi)容驅(qū)動”的舊范式，真正轉(zhuǎn)型為具備臨床能力的健康系統(tǒng)。

趨勢九：AI引爆“全民開發(fā)”浪潮

未來一年，醫(yī)療健康與生命科學(xué)領(lǐng)域最具價值的生產(chǎn)力躍升，并非來自傳統(tǒng)企業(yè)級系統(tǒng)的漸進式部署。

長久以來被視為“終端用戶”的醫(yī)生和科研人員，正逐步轉(zhuǎn)變?yōu)檐浖摹伴_發(fā)者”。

2026年，隨著Vibe Coding日益成熟，軟件創(chuàng)作門檻已近乎歸零，預(yù)計將迎來一波“微型應(yīng)用”的爆發(fā)。

這些工具聚焦具體場景：自動化繁瑣流程、定制分析腳本、內(nèi)部數(shù)據(jù)看板、輕量級報告生成器……它們誕生于痛點現(xiàn)場，即刻部署，持續(xù)迭代。

企業(yè)級平臺通過標準化少數(shù)高頻核心流程，捕獲了大部分經(jīng)濟價值；剩下那80%的長尾需求，有望通過Vibe Coding解決。

當然，只有極少數(shù)微型工具會演化為通用產(chǎn)品，走上類似OpenEvidence這樣的商業(yè)化路徑；絕大多數(shù)將按設(shè)計“短暫存在”——只為解決特定問題而生，隨環(huán)境變化而棄。它們的價值在于響應(yīng)速度，而非持久性。

面對這一趨勢，傳統(tǒng)廠商必須從提供單一任務(wù)工具，轉(zhuǎn)向打造定制腳本無法替代的企業(yè)級集成基礎(chǔ)設(shè)施。

趨勢十：醫(yī)療領(lǐng)域的AI自主系統(tǒng)，加速落地

2026年，自主系統(tǒng)正從概念走向真實部署——不僅在醫(yī)療健康服務(wù)中，也在生命科學(xué)研發(fā)領(lǐng)域全面鋪開。

在臨床端，美國猶他州率先邁出關(guān)鍵一步：成為全美首個授權(quán)AI系統(tǒng)在嚴格限定條件下，自動續(xù)開特定慢性病處方藥的州。

盡管這只是一個小切口，卻預(yù)示著更深層的變革——傳統(tǒng)“醫(yī)生面診”模式正被悄然解構(gòu)，醫(yī)療正在去中心化。

在藥物研發(fā)端，“自動駕駛實驗室”也正從學(xué)術(shù)奇想走向商業(yè)化應(yīng)用。

如今最先進的系統(tǒng)已能近乎完整地自動化整個科學(xué)方法閉環(huán)：從提出假設(shè)、設(shè)計實驗，到執(zhí)行操作、分析結(jié)果，再到迭代更新下一輪假設(shè)。

英偉達近期宣布與禮來和賽默飛世爾（Thermo Fisher）合作，目標正是讓科研儀器具備智能，推動實驗室向高度自主演進。

然而，法律與監(jiān)管體系尚未跟上技術(shù)步伐。2026年，預(yù)計將看到更多受控試點、擴大的監(jiān)管“沙盒”，以及不斷試探規(guī)則邊界的創(chuàng)新應(yīng)用。

但比制度調(diào)整更關(guān)鍵的是實證：今年將首次系統(tǒng)回答一個核心問題——從實驗室到診室，智能體系統(tǒng)帶來的額外復(fù)雜性，是否真能轉(zhuǎn)化為可驗證、可復(fù)制且優(yōu)于人工的成果？

—The End—