2025中國商業地產市場年報

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宏觀環境

1、2025年，消費市場保持平穩增長，社會消費品零售總額同比增長3.7%

圖：近三年社會消費品零售總額單月及月度累計同比增速

數據來源：國家統計局，

提振消費各項政策落地顯效，消費市場保持平穩增長，但下半年增速有所放緩。2025年，我國實現社會消費品零售總額50.1萬億元，同比增長3.7%，增速較2024年全年加快0.2個百分點，但6月以來單月增速連續7個月下滑，12月社零總額單月僅增0.9%。

圖：近三年商品零售及餐飲收入月度累計同比增速

數據來源：國家統計局，

分消費類型來看，消費品以舊換新政策效果明顯，2025年商品零售同比增長3.8%，增速較2024年全年加快0.6個百分點，限額以上單位中，通訊器材、文化辦公用品等多個品類商品零售額實現兩位數增長，其中家用電器和音像器材類在2024年較高基數上仍同比增長11%。擴大服務消費政策多點發力，帶動服務消費潛力釋放，2025年服務零售額同比增長5.5%，較商品零售額增速高1.7個百分點，其中與文旅業態相關的消費增速較快，但餐飲收入增速下滑至3.2%。

2、2025年GDP總量邁上140萬億元臺階，實現5%增長，2026年經濟工作仍將以擴大內需為核心抓手

2025年，我國GDP突破140萬億元，同比增長5.0%，實現預期增長目標，但經濟發展面臨的外部環境變化影響加深，國內供強需弱矛盾仍較突出，GDP單季增速逐季下滑，四個季度同比分別增長5.4%、5.2%、4.8%、4.5%，下半年以來消費、投資等主要經濟指標增速普遍有所回落。

圖：2019年以來中國GDP單季及累計同比增速

數據來源：國家統計局，

2025年10月，《“十五五”規劃建議》提出“建設強大國內市場，加快構建新發展格局”。12月中央經濟工作會議部署2026年經濟工作，明確提出要“實施更加積極有為的宏觀政策”，強調要“著力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長”，確定了“堅持內需主導，建設強大國內市場”“堅持創新驅動，加緊培育壯大新動能”等經濟工作重點任務，預計增量政策將更多在“十五五”規劃開局之年推出，為商業地產市場的恢復帶來積極因素。

增量市場

1、商辦用房投資開工：2025年商辦用房開發投資額下降17.3%，新開工面積下降23.1%

圖：近五年辦公樓及商業營業用房開發投資額月度累計同比變化

圖：近五年辦公樓及商業營業用房新開工面積月度累計同比變化

數據來源：

市場監測：https://u.fang.com/ytcrnn/

2025年，全國商辦用房開發投資額為9150億元，同比下降17.3%，降幅較2024年擴大5.2個百分點。其中，辦公樓開發投資額為3203億元，同比下降22.8%，降幅較2024年擴大13.8個百分點；商業營業用房開發投資額為5947億元，同比下降14.0%，降幅較2024年擴大0.1個百分點。

2025年，全國商辦用房新開工面積為5276萬平方米，同比下降23.1%，降幅較2024年收窄1.5個百分點。其中，辦公樓新開工面積為1471萬平方米，同比下降21.9%，降幅較2024年收窄5.8個百分點；商業營業用房新開工面積為3805萬平方米，同比下降23.5%，降幅較2024年擴大0.2個百分點。

圖：近五年全國辦公樓及商業營業用房銷售面積月度累計同比變化

數據來源：

市場監測：https://u.fang.com/ytcrnn/

2025年，全國商辦用房銷售面積為7592萬平方米，同比下降8.6%，降幅較2024年擴大1.0個百分點。其中，辦公樓銷售面積為2239萬平方米，同比下降6.2%，降幅較2024年收窄5.3個百分點；商業營業用房銷售面積為5353萬平方米，同比下降9.5%，降幅較2024年擴大3.6個百分點。

注：本部分商辦用房指辦公樓+商業營業用房，指標解釋與《中國房地產統計年鑒》一致。

2、商辦用地：2025年300城商辦用地供需規模同比降幅均超10%，處近十年低點

圖：2015-2025年300城商辦用地推出及成交規劃建筑面積及同比

注：數據統計口徑為公開招拍掛市場地塊。自2025年起，中指數據擴大了300城土地覆蓋范圍，目前已涵蓋全部地級及以上城市，歷史數據為可比口徑。

數據來源：

市場監測：https://u.fang.com/ytcrnn/

根據中指數據，2025年300城商辦用地共推出3.66億平方米，同比下降16.3%，成交3.11億平方米，同比下降13.4%。2021年起，商辦用地供需規模持續下滑，2025年商辦用地推出規劃建筑面積僅為近十年高點（2015年）的45%，成交面積為2015年的53%。

分城市等級來看，根據中指數據，2025年一線城市商辦用地推出及成交規劃建筑面積分別為344萬平方米、327萬平方米，二線城市推出及成交面積分別為7072萬平方米、6052萬平方米，三四線城市推出及成交面積分別為2.91億平方米、2.47億平方米。

3、新開業集中式商業：開業數量連續四年減少，企業布局依舊集中核心城市，存量改造項目占比近兩成

圖：2025年3萬方以上新開業集中式商業數量在5個以上的城市

注：本部分所述新開業項目均表示3萬方以上集中式商業新開業項目。

數據來源：

市場監測：https://u.fang.com/ytcrnn/

根據中指監測，2025年全國共新開業3萬方以上集中式商業296個，較2024年減少69個，總建筑面積約2600萬平方米，較2024年下降19.6%，自2022年至今新開業數量逐年減少。增量開發放緩，存量改造成為新開業項目重要來源之一，2025年新開業項目中存量改造項目占比近20%。

分城市等級來看，一二線城市3萬方以上新開業項目數量占比約60%，與2024年占比近似，企業仍延續聚焦核心一二線城市的拓展策略，但2025年一二線城市新開業項目的分布與2024年有所不同。具體來看，一線城市中，2025年上海、北京、深圳新開業項目數量在15個以上，廣州為12個。與上年相比，上海新開業項目數量減少10個，北京、深圳與上年基本一致，廣州增加3個。

二線城市中，蘇州、重慶、武漢新開業項目數量在10個以上，杭州、西安、南京、青島、成都在5-10個之間，太原、濟寧等21個城市新開業項目數量在5個以內，貴陽、海口、蘭州、哈爾濱、西寧、烏魯木齊無3萬方以上項目開業。與上年相比，成都2025年新開業數量較上年減少10個，長沙、合肥、杭州、廈門、福州、無錫、溫州減少3-5個，武漢、天津等7個城市減少1-2個；西安2025年新開業項目數量較上年增加5個，重慶、太原較上年增加3個，青島、濟南等7個城市增加1-2個。

總存量方面，根據中指監測，截至2025年末，全國3萬方以上已開業集中式商業總數近6900個，總建筑面積約6億平方米，五大城市群占比約60%，其中長三角項目數量占比約25%，珠三角占比12%，長江中游、成渝、京津冀三個城市群占比均在8%左右。各城市群特征不同，其中長三角、珠三角等東南沿海城市群內的一二線城市及部分三線城市均有較多項目，其他城市群僅部分核心城市商業發達。

存量市場

1、租賃市場：商鋪及寫字樓租賃需求仍較為疲軟，租金延續下跌態勢

（1）商鋪租賃：2025年，商業街商鋪租金同比下跌0.81%，商圈（購物中心）租金同比下跌0.34%

圖：2018-2025年全國重點城市主要商業街、重點商圈(購物中心)平均租金及環比變化

數據來源：中國房地產指數系統

商業街：2025年，服務消費保持較快增長，尤其是與文旅業態相關的消費增速較快，少數位于核心商圈的城市地標性商業街或具備文旅屬性的商業街客流和租金仍相對穩健。餐飲收入增速放緩，疊加優質購物中心的沖擊，多數商業街經營承壓，租金下行。根據中指監測，2025下半年，15個重點城市主要商業街商鋪平均租金較上半年下跌0.47%，全年累計下跌0.81%。

購物中心：2025年，消費市場平穩運行，但下半年增速明顯放緩。零售商業運營商積極調改存量項目，優化品牌組合以吸引消費者，但不同業態表現有差異。在核心商圈，服飾、化妝品等高租金業態租賃需求相對穩健；餐飲業態總體呈收縮態勢，尤其是大型餐飲和高端餐飲退租較多；此外，在部分商圈，大型超市需求有所收縮。租金方面，多數項目仍選擇以價換量穩定出租率，尤其是有新開業項目入市的商圈，存量項目受競爭壓力影響而選擇降低租金。2025下半年，15個重點城市主要商圈（購物中心）商鋪平均租金較上半年下跌0.22%，全年累計下跌0.34%。

（2）寫字樓租賃：2025年四季度重點城市寫字樓租金環比下跌0.44%，全年累計下跌1.82%

圖：2019-2025年全國重點城市主要商圈寫字樓平均租金及環比變化

數據來源：中國房地產指數系統

2025年，部分城市寫字樓供應較2024年增加，但需求仍相對乏力，市場供大于求態勢加劇，寫字樓租金延續下跌態勢。根據全國重點城市主要商圈寫字樓租賃樣本的調查數據，2025年四季度，全國重點城市主要商圈寫字樓平均租金為4.53元/平方米/天，環比下跌0.44%，跌幅較三季度擴大0.11個百分點，全年累計下跌1.82%，累計跌幅較2024年全年收窄0.03個百分點。

圖：2025年重點城市甲級寫字樓空置率

數據來源：

市場監測：https://u.fang.com/ytcrnn/

2025年以來，供應增加疊加需求乏力，部分城市寫字樓空置壓力增加。根據中指數據，2025年四季度，一線城市甲級寫字樓空置率相對較低，其中廣州最低，為11.8%；二線代表城市中，杭州、蘇州甲級寫字樓空置率分別為11.6%、16.5%，市場供求相對平衡，重慶、天津、青島、長沙、武漢等城市甲級寫字樓空置率相對較高，空置壓力相對較大。從空置率變化來看，2025年四季度，廣州、上海、深圳、蘇州、成都、南京、武漢等城市甲級寫字樓空置率均較上年四季度有所上升。

圖：2025年重點城市租賃案例租戶行業占比

數據來源：

市場監測：https://u.fang.com/ytcrnn/

2025年，中指數據共監測到寫字樓大宗租賃案例366筆，其中金融業、TMT行業、商務服務業租賃需求相對較多，租賃案例合計占比近六成。具體來看，金融業監測到87宗案例，占比24%；TMT行業、商務服務業分別監測到69宗、46宗案例，占比分別為19%、13%；零售/貿易、交通運輸/倉儲物流行業監測案例數量在20-30宗之間，合計占比約14%；其他行業企業監測案例均在20宗以內，合計占比約31%。

分面積段來看，租賃面積在1萬平方米以上的監測案例中，TMT行業監測案例數量共14宗，占比64%。同時，小面積需求有所增加，2000平方米以內的監測案例共178宗，占比49%，較2024年全年增加4.9個百分點。

2、大宗交易：2025年中指數據監測到大宗交易207宗，市場活躍度有所下滑，但多筆大金額交易拉動下交易金額同比增長近四成

2025年，我國大宗交易市場活躍度不及上年同期，交易宗數下降，但在多筆大額交易拉動下，整體交易金額實現顯著增長。分季度來看，一季度、四季度交易相對活躍，交易宗數均超60宗，二、三季度交易宗數在40宗左右。

交易宗數：2025年，中指數據共監測到大宗交易207宗，較上年同期減少58宗。其中涉及一線城市的交易宗數為92宗，上海交易最為集中，為48宗，北京26宗，深圳、廣州合計18宗；涉及二線城市的交易宗數為78宗，其中蘇州交易宗數最多，為9宗，成都、杭州、天津、福州、重慶交易宗數為5-8宗，無錫、鄭州等19個城市交易宗數在5宗以內；涉及三四線城市的交易宗數為83宗，發生交易的城市包括金華、佛山、紹興、泉州等50余個城市，其中金華交易宗數最多，為8宗。

交易金額：以披露交易金額的交易計算，中指數據共監測到大宗交易1869億元。其中一線城市交易金額為911億元，上海、北京交易金額均在360億元以上，深圳、廣州合計164億元。二線城市交易金額為593億元，天津交易金額最高，為103億元，武漢、成都等6個城市交易金額在30億元以上。三四線城市交易金額為365億元，其中佛山交易金額最高，為57億元，東莞、金華、紹興在20-30億元之間。多筆大金額交易帶動交易金額同比增長35.5%。2025年，中指數據監測到多筆50億元以上的大金額交易，如太盟投資聯合體收購48家萬達廣場、博裕五期美元基金收購北京SKP42%-45%股權、中郵保險收購上海博華廣場、天津天信華創集團收購天津高銀金融117大廈等。

注：本報告所統計的大宗交易標的資產的物業類型包含寫字樓、商業、酒店、綜合體、工業廠房、產業園區、公寓等，不含地塊、住宅。此外，不含交易金額在1億元以內的交易，不含關聯交易等非市場化行為產生的交易。部分資產包類交易，其內含資產分布在不同城市，故在按城市統計交易筆數時存在重復計算。

表：2025年重點城市大宗交易案例（部分）

數據來源：

市場監測：https://u.fang.com/ytcrnn/

圖：2025年重點城市大宗交易金額占比（按物業類型分）

數據來源：

市場監測：https://u.fang.com/ytcrnn/

資產類型：優質零售商業及辦公物業交易金額占比約七成。從交易宗數來看，2025年，以商業地產（商業、辦公樓、綜合體、酒店）為標的的交易宗數共131宗，占比63%。以披露金額的交易計算，受多筆大金額交易帶動，零售商業交易金額相對較高，為873億元，占比提升至47%；辦公樓交易金額為451億元，同比基本持平，占比下降至24%；綜合體、酒店交易金額合計約278億元，同比基本持平，合計占比15%；工業類標的交易金額為128億元，占比7%，其他類型標的（租賃住房、商務園區、文旅地產等）交易金額合計139億元，合計占比7%。

買家特征：內資買家繼續主導市場，機構投資者交易金額較大。2025年，以披露買家的交易計算，內資企業買家交易宗數占比約88%；分行業來看，機構投資者、地方國企收并購行為相對活躍，交易宗數合計占比近五成；以全部交易計算，買家為機構投資者的交易金額占比約六成。

賣家特征：房企依舊是大宗交易市場主要賣家，內資房地產相關企業交易宗數占比超四成，交易金額占比近六成。

展望未來，險資/私募基金等機構投資者、地方國企、以及有辦公樓自用需求的科技/高端制造等企業或繼續活躍于大宗交易市場。同時，公募REITs市場的發展增加經營性物業退出渠道，或將提升大宗交易市場流動性，除零售商業、辦公等傳統資產以外，投資者對租賃住房、養老設施、酒店等資產的關注度或有所提升。此外，部分房企債務重組有序推進，金融機構與資產管理公司對不良資產的處置效率亦有所提升，未來法拍資產或有所增加，有助于投資者以較低價格獲取優質資產。

3、企業融資：CMBS/CMBN、持有型不動產ABS發行量增長，消費REITs穩步擴容，商業不動產REITs試點啟動，共同助力企業盤活存量

（1）2025年，地方國企盤活存量需求旺盛，帶動房地產相關企業發行的CMBS/CMBN、持有型不動產ABS、類REITs等產品規模同比增長33%

圖：2024-2025年房地產相關企業CMBS/CMBN、類REITs、持有型不動產ABS產品發行量

注：數據不包含為發行公募REITs而設立的資產支持計劃。

數據來源：CNABS、中指研究院綜合整理

2025年，盤活存量、降負債等需求疊加政策制度不斷完善，CMBS/CMBN產品發行量有所增長，原始權益人以地方國企為主，入池資產呈現出混合類、跨區域的特征。持有型不動產ABS作為Pre-REITs與公募REITs之間的過渡產品，憑借準入門檻相對較低、底層資產類型廣泛、回收資金用途限制少等優勢，成為企業盤活存量資產、引入中長期資金的有效工具，2025年發行量大幅增長。

具體來看，2025年，房地產相關企業發行的CMBS/CMBN和類REITs/持有型不動產ABS等產品發行單量共118只，較上年增加35只；產品發行金額共計1413億元，同比增長32.6%。分產品類型來看，CMBS/CMBN發行規模為977億元，同比增長52.2%；類REITs產品發行規模為338億元，同比下降13.1%；持有型不動產ABS發行規模為98億元，同比增長185%。

圖：2024-2025年CMBS/CMBN、類REITs、持有型不動產ABS產品按底層資產細分的發行量占比

注：混合類指一只產品包含多個資產，其他類包含工業園區、物流倉儲、文旅地產等。

數據來源：CNABS、中指研究院綜合整理

分物業類型來看，以辦公、零售商業、綜合體為底層資產的產品發行量占比超六成。具體來看，以辦公物業為底層資產的產品發行量最大，為459億元，占比33%，以零售商業為底層資產的產品發行量為304億元，占比22%，以綜合體為底層資產的產品發行量為115億元，占比8%，以上三類產品發行金額合計879億元，合計占比約62%。以混合類資產、產業園區為底層資產的產品發行金額分別為178億元、154億元，均占分別為13%、11%，其他類型資產產品發行金額共計202億元，合計占比14%。從占比變化來看，辦公物業、產業園區、租賃住房較上年提升，零售商業、綜合體、酒店較上年下降。

（2）2025年消費基礎設施REITs穩步擴容，商業不動產REITs試點啟動，助力企業盤活存量資產

2025年，政策密集出臺支持優質商業地產項目發行公募REITs。基礎設施REITs方面，3月中辦、國辦印發《提振消費專項行動方案》，支持符合條件的消費、文化旅游等領域項目發行基礎設施REITs。9月，商務部等9部門印發《關于加力推動城市一刻鐘便民生活圈建設擴圍升級的通知》，優先支持保障基本民生的社區商業綜合體、鄰里中心、百貨商場、菜市場等消費基礎設施項目發行基礎設施REITs。12月，國家發展改革委發布《基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）項目行業范圍清單（2025年版）》，將體育場館、商旅文體健多業態融合商業綜合體、四星級及以上酒店、超大特大城市的超甲級/甲級商務樓宇納入發行范圍。與此同時，商業不動產REITs試點啟動。12月，中國證監會發布《關于推出商業不動產投資信托基金試點的公告》，同時初步明確“1+3+N”的政策框架，標志著我國REITs市場進入了商業不動產與基礎設施并行發展的新階段，為更多優質商業地產項目提供了退出渠道。

政策支持下，2025年消費基礎設施公募REITs市場穩步擴容。截至2025年12月，我國共有已上市公募REITs78只，總發行規模（含擴募份額）近2100億元，其中消費基礎設施REITs共12只，發行規模303億元，占總發行規模的比重為14.4%，較2024年提升2.5個百分點。2025年共20只公募REITs首發上市，3只公募REITs擴募份額上市，總發行規模439億元，其中消費REITs首發上市5只，發行規模104億元，位居各類基礎設施之首。

與此同時，消費REITs呈現出底層資產類型豐富、發行主體多元化的特征。2025年，首單農貿市場REITs“易方達華威農貿市場REIT”上市、首單外資企業在中國大陸地區發行的消費REITs“華夏凱德商業資產REIT”上市，為持有優質零售商業資產的企業盤活存量提供了范本。公眾對消費REITs長期投資價值的認可度也較高，華夏中海商業REIT公眾和網下投資者有效認購倍數高達361.9倍、320.5倍，累計認購金額（比例配售前）近1600億元，華夏凱德商業資產REIT基金比例配售前認購資金累計3092億元，公眾有效認購倍數535倍。

受益于中國消費市場的規模和韌性，消費REITs底層資產運營情況穩健，四季度多數消費REITs基金收入同環比均保持增長。

表：消費基礎設施公募REITs底層資產出租率

數據來源：基金公告、中指研究院綜合整理

消費REITs底層資產運營穩健。根據各產品四季報數據，2025年四季度末，12只消費REITs產品的底層資產出租率均在95%以上。其中寧波杉井奧萊滿租，長沙覽秀城、青島萬象城、佛山映月湖環宇城等項目出租率高于98%，接近滿租。多數基金底層資產運營情況有所提升。已上市的12只消費REITs中有9發布了三季度數據，其中6只四季度出租率高于三季度，整體運營情況有所提升。除華夏凱德商業資產REIT外的11只產品中，僅嘉實物美消費REIT底層資產整體出租率低于上年末，華威西營里農產品交易中心由于在2025年二季度、三季度引入“夜市海鮮美食館”和凈菜加工配送型租戶，2025年末項目出租率較2024年末提升8個百分點。

表：消費基礎設施公募REITs財務數據

注：中金唯品會奧特萊斯REIT、華夏凱德商業資產REIT、華夏中海商業資產REIT僅有2025年四季度數據，故未列入上表。

基金收入方面，四季度多數消費REITs基金收入同比均保持穩定或有所增長。具體來看，嘉實物美消費REIT受玉蜓橋店一層租戶合同換簽影響，基金收入同環比均降幅均超10個百分點。其他基金產品四季度基金收入同環比均保持穩定或有所增長，其中華夏首創奧萊REIT受旺季帶動，搶抓“節點”銷售，經營業績有所提升，基金收入環比大幅增長43.97%。

凈利潤方面，四季度多數消費REITs實現盈利。具體來看，華夏首創奧萊REIT凈利潤最高，達2257萬元，因三季度基數偏低，環比增幅超1倍。嘉實物美消費REIT、華安百聯消費REIT、易方達華威農貿市場REIT凈利潤較三季度下降較多，環比降幅均超25%。

可供分配金額方面，各消費REITs表現分化。環比來看，華安百聯消費REIT可供分配金額增長相對較快，環比增幅均超12%；中金印力消費REIT、易方達華威農貿市場REIT、中金中國綠發商業REIT可供分配金額環比下降，其他消費REITs可供分配金額保持平穩。同比來看，除中金印力消費REIT可供分配金額小幅下降外，其他產品均實現增長。

市場展望

1、零售商業：提振消費仍是經濟增長重要抓手，商鋪租賃需求有望繼續釋放

2025年，消費市場平穩增長，但下半年增速放緩。消費品“以舊換新”政策帶動家電/3C、家具等品類零售額快速增長，服務消費潛力亦持續釋放，但餐飲消費整體增長放緩。多數零售商業項目仍選擇以價換量降空置，重點城市商鋪租金延續2024下半年以來下跌態勢。

展望2026，《“十五五”規劃建議》提出“建設強大國內市場，加快構建新發展格局”“堅持擴大內需戰略基點，堅持惠民生和促消費、投資于物和投資于人緊密結合”，同時提出要“促進形成更多由內需主導、消費拉動、內生增長的經濟發展模式。”2026年作為“十五五”開局之年，受益于大力提振消費、擴大有效投資的政策導向，作為消費空間載體的零售商業仍具備發展潛力，但存量競爭加劇、消費需求變化均對項目運營能力提出更高要求。零售商業運營商需順應趨勢，提升運營能力，穩健經營，同時以數字技術與人工智能驅動運營提質增效，并緊抓不動產金融機遇強化資產管理能力，實現高質量發展。

2、寫字樓：市場整體或延續下行態勢，少數以科技為主導產業的商圈寫字樓市場有望逐步企穩

2025年，我國經濟發展面臨的外部環境變化影響加深，國內供強需弱矛盾仍較突出，租戶企業經營活力仍有待提升，寫字樓租賃需求較為疲軟。重點城市寫字樓市場承壓，部分城市供大于求態勢加劇，租金延續下跌態勢。

展望2026，12月中央經濟工作會議強調要“著力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長”“堅持創新驅動，加緊培育壯大新動能。深化拓展‘人工智能+’”。從需求端來看，預計2026年宏觀政策將持續發力，鞏固經濟穩中向好態勢，為寫字樓市場恢復提供支撐，數字經濟、人工智能等新質生產力領域企業的寫字樓租賃需求有望釋放，帶動少數以科技為主導產業的商圈寫字樓市場逐步恢復，隨著產業結構優化升級，部分核心一二線城市或逐漸實現寫字樓市場新舊動能的轉換。但這類需求尚不足以拉動整個寫字樓市場企穩，在重點城市寫字樓需求整體仍偏弱的情況下，2026年市場或延續調整態勢，寫字樓租金短期內或繼續下行。

存量時代，寫字樓競爭核心從“空間租賃”轉向“價值運營”，寫字樓運營企業需重視產業生態打造和服務體系升級，重點關注科技、金融、專業服務、高端制造、生物醫藥等行業需求，吸引優質租戶；同時對存量項目進行更新改造或功能轉換，如引入商業、酒店等業態，豐富配套設施，提升資產價值，打造能穿越周期的韌性資產。

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央行重磅發聲，降息落地

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?企業研究

大浪淘沙見真金：2025房企業績透視

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2025年全國房地產企業拿地TOP100排行榜

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2025年中國房地產代建企業排行榜

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老舊住房更新潮起：代建別錯過這波風口

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?房地產市場

2025中國房地產市場總結&2026趨勢展望

https://u.fang.com/yorr86/

2025年中國住房租賃市場總結與展望

https://u.fang.com/yorqzm/

“十五五”中國房地產市場趨勢展望

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2025年1-12月全國房地產開發經營數據解讀

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?指數研究

中國房地產指數系統30年

https://u.fang.com/yorr85/

中國房地產指數系統百城價格指數報告（2025年12月）

https://u.fang.com/yoqdd6/

2025年三季度中國寫字樓租金指數研究報告

https://u.fang.com/yosiva/

2025年三季度中國百城地價指數報告

https://u.fang.com/yosiv9/

?物業研究

2025中國物業管理市場總結&2026趨勢展望

https://u.fang.com/yorr7x/

2025中國物業服務上市公司ESG測評研究報告

https://u.fang.com/yorr7w/

2025年中國物業服務價格指數研究報告

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中指研究院官網·中指云平臺

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