湖南黃金重組27億資產增加資源儲備 金銻鎢價格上漲大賺超12.7億創新高

長江商報消息●長江商報記者 徐佳

湖南省屬資源龍頭湖南黃金（002155.SZ）將獲注關聯資產。

1月25日晚間，湖南黃金發布重組預案。上市公司擬通過發行股份方式購買湖南黃金天岳礦業有限公司、湖南中南黃金冶煉有限公司（以下分別簡稱“黃金天岳”“中南冶煉”）100%股權，并募集配套資金。

長江商報記者注意到，本次交易實質上是湖南國資主導下的資源整合。通過本次重組，湖南黃金的控股股東湖南黃金集團將黃金天岳注入上市公司，將有利于消除二者之間的同業競爭問題。同時，收購中南冶煉之后，湖南黃金將進一步減少關聯交易規模。

不僅如此，收購兩家公司之后，湖南黃金將整合金礦資源的采選與冶煉環節，進一步增加資源儲備，提升對優質資產及產業鏈的控制力，增厚盈利空間。

重組預案顯示，2025年，黃金天岳、中南冶煉分別已實現營收2.21億元、27.96億元，歸母凈利潤6454.97萬元、1.24億元。截至2025年末，兩家公司資產總額合計為27.2億元。

同日，湖南黃金發布業績預告，受益于金、銻、鎢價格上漲，公司預計2025年實現歸母凈利潤12.7億元至16.08億元，同比增長50%至90%，經營業績創下新高。

擬收購黃金天岳和中南冶煉100%股權

根據重組方案，湖南黃金擬通過發行股份方式購買交易對方湖南黃金集團、天岳投資集團持有的黃金天岳合計100%股權，及湖南黃金集團持有的中南冶煉100%股權，并向不超過35名符合中國證監會規定條件的特定投資者發行股份募集配套資金，用于支付本次交易的中介機構費用及相關稅費、投入標的公司在建項目建設、補充上市公司或標的公司流動資金及償還債務等。

由于本次交易對手方湖南黃金集團為上市公司控股股東，因此本次重組構成關聯交易。本次交易前后，湖南黃金的控股股東均為湖南黃金集團，實際控制人均為湖南省國資委。

目前，標的公司的審計和評估工作尚未完成，本次交易的交易價格尚未最終確定，本次交易預計構成上市公司重大資產重組。

作為湖南省屬的老牌金、銻資源龍頭企業，湖南黃金主要從事黃金及銻、鎢等有色金屬礦山的開采、選礦，金銻鎢等有色金屬的冶煉及加工，黃金、精銻的深加工及有色金屬礦產品的進出口業務等。

截至2025年6月末，湖南黃金擁有和控制礦業權31個，其中探礦權19個、采礦權12個，是全國十大產金企業之一、全球銻礦開發龍頭企業。

長江商報記者注意到，除了此次收購湖南黃金集團持有的兩家公司股權之外，2021年，湖南黃金還與湖南黃金集團簽訂《行業培育協議書》，由湖南黃金集團代為培育平江縣萬古礦區金礦資源，待項目成熟，湖南黃金集團承諾在整合完成后，上市公司具備優先認購權。

而本次湖南黃金將收購的兩家標的公司中，黃金天岳主要從事萬古礦區的礦權整合、勘探，以及部分金礦的采選及銷售，主要產品為金精礦。中南冶煉主營業務聚焦高砷、高硫等難處理金精礦的專業化冶煉加工，業務體系涵蓋原料收購、冶煉加工、產品銷售及技術服務一體化。

因此，通過本次重組，湖南黃金集團將黃金天岳注入上市公司，是上市公司基于此前簽訂《行業培育協議書》安排的延續，且有利于消除湖南黃金集團與上市公司在平江縣萬古礦區的同業競爭問題。

此外，本次交易前，湖南黃金與中南冶煉之間存在關聯交易，而上市公司通過收購中南冶煉生產的非標金并精煉加工提純后，生產出可以在上海黃金交易所交割的標準金錠。在本次交易后，中南冶煉成為上市公司的全資子公司，有利于上市公司減少關聯交易。

歸母凈利預增50%至90%突破新高

除了解決潛在同業競爭問題、減少關聯交易之外，湖南黃金本次重組也有著整合產業資源的考量。

長江商報記者注意到，黃金天岳屬于有色金屬礦采選行業，在萬古礦區擁有多宗礦業權，資源儲量豐富、品位優勢明顯。中南冶煉屬于有色金屬冶煉行業，聚焦高砷、高硫等難處理金精礦的專業化冶煉加工。

不僅如此，從當前的財務數據來看，兩家標的公司已具備較強的盈利能力。重組預案顯示，2024年和2025年，黃金天岳分別實現營業收入1.45億元、2.21億元，歸母凈利潤-1727.28萬元、6454.97萬元。同期，中南冶煉分別實現營業收入18.25億元、27.96億元，歸母凈利潤2280.43萬元、1.24億元。

截至2025年末，黃金天岳、中南冶煉資產總額分別為14.25億元、12.95億元，合計為27.2億元；凈資產7.88億元、7.92億元，合計15.8億元。

綜上，湖南黃金認為，通過實施本次交易，湖南黃金將同時整合金礦資源的采選與冶煉環節，進一步增加資源儲備，提升對優質資產及產業鏈的控制力，增厚盈利空間，夯實自身戰略地位，契合行業發展趨勢，持續提升上市公司核心競爭力。

值得關注的是，同樣在1月25日晚間，湖南黃金發布業績預告。由于金、銻、鎢產品銷售價格同比上漲，公司預計2025年將實現歸母凈利潤12.7億元至16.08億元，同比增長50%至90%；扣非凈利潤13.05億元至16.53億元，同比增長50%至90%。

這也是湖南黃金自2004年上市之后首次實現全年歸母凈利潤突破10億元，經營業績創下新高。

此前的2025年前三季度，湖南黃金實現營業收入411.94億元，同比增長96.26%；歸母凈利潤和扣非凈利潤分別為10.29億元、10.54億元，同比增長54.28%、57.3%。

粗略計算，2025年第四季度，湖南黃金實現歸母凈利潤2.41億元至5.79億元，同比增長33.89%至221.67%；扣非凈利潤為2.51億元至5.99億元，同比增長25.5%至199.5%。

發布重組及業績預告之后，1月26日湖南黃金開盤一字漲停，報收25.27元/股，漲幅10.01%。

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