九江銀行“補血”后的新突破口

金透財經 | 馬文

1月23日，九江銀行披露兩大核心股東參與增資的進展，第一大股東九江市財政局擬認購不超過5億元內資股，第三大股東興業銀行按持股比例跟進認購。這場頂格完成后總股本增幅達36.4%的增資擴股，不僅為該行補充核心一級資本“輸血”，更在區域金融競爭、股東資源協同、公司治理優化等層面，打開了高質量發展的新突破口。作為資產規模超5200億元的區域性上市銀行，九江銀行如何將資本優勢轉化為競爭動能，成為市場關注的焦點。

突破口一：資本補位支撐區域深耕，錨定地方戰略賽道

此次增資的核心訴求，是破解資本充足率不足的發展瓶頸。截至2025年9月末，九江銀行核心一級資本充足率為8.63%，較2024年末下降0.81個百分點，顯著低于同期我國商業銀行10.87%的平均水平，資本約束已成為制約其信貸投放與業務擴張的關鍵因素。若本次頂格發行不超過8.6億股內資股及1.75億股H股，總股本將從28.47億股擴至38.82億股，核心一級資本充足率有望提升至10%以上，逐步貼近行業平均水平。

資本“補血”后，深耕江西本土市場、對接區域發展戰略成為首要突破方向。作為省內第二大本土城商行，九江銀行資產規模達5213.3億元，網點布局深度覆蓋江西全域，且在九江本地擁有深厚客群基礎。九江市財政局的增資加持，不僅夯實了資本實力，更強化了其服務地方經濟的定位。依托地方國資背景，該行可進一步聚焦九江及江西重點產業——如長江經濟帶航運物流、鄱陽湖生態經濟區綠色產業、贛南蘇區特色農業等，通過優化信貸結構，將新增資本投向低風險、高適配的區域核心領域，在支撐地方發展的同時，提升資產質量與收益穩定性。

從業績表現看，2025年前三季度該行凈利潤8.7億元，同比增長4%，增速較上半年顯著回升，顯示出業務復蘇態勢。增資后資本實力的增強，將為其擴大優質信貸投放、拓展普惠金融業務提供支撐，進一步鞏固在省內城商行中的第二梯隊龍頭地位，縮小與江西銀行的規模差距。

突破口二：股東資源協同發力，激活業務創新動能

興業銀行的參與，為九江銀行帶來的不僅是資金支持，更有全國性股份制銀行的資源與經驗賦能，這成為其差異化發展的重要突破口。作為持股10.34%的第三大股東，興業銀行在同業業務、財富管理、風險控制等領域具備成熟體系，尤其在2025年獲批籌建全資子公司興銀金融資產投資公司后，在債轉股、科創企業支持、民營企業服務等方面形成新優勢，這與九江銀行的業務需求高度契合。

雙方可在多維度構建協同生態：一是同業業務合作，依托興業銀行的全國性網絡與資金優勢，九江銀行可拓寬同業拆借、債券投資等業務渠道，優化負債結構，降低資金成本；二是科創與民企金融賦能，借助興銀金融資產投資的專業化運作能力，九江銀行可探索為本地科創企業、優質民企提供“信貸+股權”聯動服務，破解中小微企業融資難題；三是風控體系升級，借鑒興業銀行在風險管理、數字化風控方面的經驗，提升自身對區域信貸風險的識別與處置能力，緩解不良貸款壓力。

這種股東協同并非個例，在2025年威海銀行30億元定增中，控股股東山東高速集團及地方國資企業聯合認購，形成了“資本+資源”的賦能模式。九江銀行可借鑒此類經驗，將興業銀行的資源優勢與自身本土深耕優勢相結合，打造“區域特色+全國資源”的業務格局。

突破口三：股權結構優化，筑牢公司治理根基

在部分問題股東股權處置尚未完成的背景下，兩大核心股東同步增資，為九江銀行股權結構優化與治理提升提供了重要契機。此前，均和（廈門）控股、江西寶申實業等問題股東持有的內資股現身司法拍賣平臺，且兩家公司均被列為“被執行人”，給該行股權穩定性與市場信心帶來影響。

本次增資中，九江市財政局與興業銀行的明確參與，不僅能通過增量股份稀釋問題股東持股比例，加速存量股權清理進程，更能鞏固國資主導的股權結構。增資完成后，九江市財政局合并持股比例雖可能因總股本擴大略有稀釋，但仍將保持第一大股東地位，興業銀行持股比例亦將維持穩定，且該行明確預計無其他投資者將成為主要股東，股權集中度與穩定性將顯著提升。

股權結構的優化將進一步完善公司治理機制。依托兩大股東的監督與指導，九江銀行可強化董事會決策科學性、健全內部控制體系，減少關聯交易風險，提升經營管理透明度。這一點對中小銀行尤為重要，大公國際在2025年底報告中指出，地方國資入股中小銀行，不僅是“輸血”，更旨在通過治理優化化解區域金融風險，為銀行長期發展奠定基礎。

突破口四：村鎮銀行整合+資本工具創新，拓展增長邊界

資本實力的增強，也為九江銀行整合旗下村鎮銀行、創新資本補充工具提供了支撐，成為其拓展業務邊界的重要抓手。該行在五省份主發起設立20家村鎮銀行，數量居上市銀行前列，但分散的布局也帶來了管理成本高、協同效應弱等問題。2025年5月，該行已審議通過村鎮銀行改革總體方案，計劃吸收合并3家村鎮銀行，開啟集約化發展之路。

增資后，九江銀行可加大對優質村鎮銀行的資本注入與管理賦能，通過整合網點資源、統一風控標準、共享客戶信息，提升縣域市場服務能力，將村鎮銀行打造為普惠金融的“毛細血管”，挖掘縣域經濟增長潛力。同時，縣域業務的拓展也能與本土城商行的定位形成互補，構建“城市+縣域”的全區域覆蓋格局。

在資本工具創新方面，該行已于2025年11月獲批發行不超過70億元無固定期限資本債券，可在24個月內自主安排發行。本次增資與無固定期限資本債券發行形成“股債聯動”的資本補充組合，既能補充核心一級資本，又能增厚其他一級資本，進一步優化資本結構，增強抵御風險能力，為業務擴張提供持續資本支撐。

觀察與評論：把握“補血”窗口期，破解長期發展難題

中國金融網董事長、中國金融安全文化創研院院長何世紅指出，九江銀行此次增資，恰逢2025年上市銀行增資潮的行業窗口期——四大國有大行獲財政部5000億元注資，威海銀行等城商行也紛紛推進定增，顯示出監管層與市場對中小銀行資本補充的重視。對九江銀行而言，增資帶來的不僅是資本規模的提升，更是破解長期發展難題的戰略機遇，但要將機遇轉化為競爭力，仍需突破多重挑戰。

從短期看，需加快推進認購協議落地與監管審批，明確發行價格、股數等核心條款，確保資本及時到賬；同時，要同步推進問題股東股權清理，盡快完成股權結構優化，穩定市場預期。從中長期看，資金使用效率是關鍵——需避免盲目擴張信貸，聚焦優質區域與行業，將資本投向能產生穩定收益的業務，扭轉2025年前三季度營收下滑4.04%的態勢；同時，要深化與興業銀行的協同合作，避免資源對接流于形式，真正實現業務與風控能力的提升。

總體而言，此次增資為九江銀行打開了四大新突破口，區域深耕可鞏固基本盤，股東協同能激活創新力，治理優化筑牢根基，布局升級拓展邊界。若能把握好資本補充后的戰略窗口期，將資本優勢轉化為經營優勢，九江銀行不僅能提升在江西區域的金融話語權，更能為中小銀行借助資本補充實現高質量發展提供參考樣本。但其長期發展效果，仍取決于資金使用效率、治理機制改革與業務轉型的實際成效。