取消70億元保底分紅 洋河股份市值一日蒸發(fā)92.8億，A股誰(shuí)最大方？

2025年，A股公司現(xiàn)金分紅合計(jì)26332.49億元，股息率最高達(dá)13.6%。“一年多次分紅”成為常態(tài)，超過(guò)20%的上市公司發(fā)布了2025年中期/季度分紅方案。近日，洋河股份公告最新分紅規(guī)劃，取消了每年70億元的保底分紅，公司股價(jià)應(yīng)聲下跌。

來(lái)源：攝圖網(wǎng)

洋河股份取消70億元保底分紅，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)下跌超六成

2026年1月26日，洋河股份（002304.SZ）股價(jià)下跌9.85%，一日內(nèi)市值蒸發(fā)92.8億元。

公司上周五（1月23日）晚披露《關(guān)于現(xiàn)金分紅回報(bào)規(guī)劃（2025年度-2027年度）的公告》。在滿(mǎn)足《公司章程》利潤(rùn)分配政策的前提下，2025年度至2027年度，公司每年度現(xiàn)金分紅總額不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)的100%。

值得注意的是，2024年8月，洋河股份披露了《關(guān)于現(xiàn)金分紅回報(bào)規(guī)劃（2024年度-2026年度）的公告》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：前次分紅規(guī)劃），2024年度至2026年度，公司每年度的現(xiàn)金分紅總額不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)的70%且不低于70億元（含稅）。

顯然，對(duì)于兩次分紅規(guī)劃都覆蓋的2025年、2026年，洋河股份取消了年度保底分紅70億元。

回顧公司的分紅歷史，現(xiàn)金分紅金額自2023年起站上70億元，2023年、2024年分別為70.2億元、70億元，分別占當(dāng)期歸屬凈利潤(rùn)的70.09%、104.9%。

2023年也是洋河股份經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的高點(diǎn)，當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入為331.26億元，歸屬凈利潤(rùn)為100.16億元。2024年，公司收入下滑12.83%至288.76億元，歸屬凈利潤(rùn)下滑33.37%至66.73億元。

在取消保底分紅的同時(shí)，洋河股份還公告了《2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告》，公司預(yù)計(jì)2025年度實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)21.16億—25.24億元，同比下降62.18%—68.3%；實(shí)現(xiàn)歸屬扣非凈利潤(rùn)18.53億—22.61億元，同比下降66.92%—72.89%。

2025年前三季度，洋河股份實(shí)現(xiàn)歸屬扣非凈利潤(rùn)為37.57億元、同比下跌超55%。據(jù)此計(jì)算，洋河股份2025年第四季度歸屬扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損14.96億—19.04億元，而2024年第四季度為虧損15.62億元。

洋河股份主導(dǎo)產(chǎn)品為夢(mèng)之藍(lán)、珍寶坊、洋河大曲等系列白酒。公司稱(chēng)，2025年白酒行業(yè)處于深度調(diào)整期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局深刻變革，存量競(jìng)爭(zhēng)加劇背景下，公司受到市場(chǎng)需求減少、品牌勢(shì)能減弱、渠道庫(kù)存加大、渠道利潤(rùn)下降等挑戰(zhàn)，中端和次高端價(jià)位段產(chǎn)品承壓較大，部分市場(chǎng)銷(xiāo)售受阻，銷(xiāo)量明顯下降。

面對(duì)市場(chǎng)嚴(yán)峻的銷(xiāo)售形勢(shì)，2025年公司營(yíng)銷(xiāo)工作以去庫(kù)存、穩(wěn)價(jià)盤(pán)、提勢(shì)能為主導(dǎo)，對(duì)主要產(chǎn)品進(jìn)行配額管控，并圍繞庫(kù)存去化和勢(shì)能提升配置相應(yīng)的費(fèi)用投入，對(duì)當(dāng)期盈利能力產(chǎn)生較大影響。

從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，2025年度，洋河股份股價(jià)累計(jì)下跌22.43%（前復(fù)權(quán)，下同）；2026年1月1日至26日，累計(jì)下跌7.16%，報(bào)收56.39元/股，為2017年3月以來(lái)的最低價(jià)。公司市值跌破850億元，而2021年初曾一度接近4000億元。

從基金持倉(cāng)來(lái)看，重倉(cāng)基金數(shù)量持續(xù)減少。據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)，2023年末、2024年末及2025年9月末，前十大重倉(cāng)個(gè)股包含洋河股份的基金數(shù)量分別為104只、45只和39只。

基金持倉(cāng)量也持續(xù)下滑。2023年末、2024年末及2025年9月末，持有洋河股份股票的基金數(shù)量分別為505只、365只、40只，基金合計(jì)持倉(cāng)量分別為16776.03萬(wàn)股、16501.50萬(wàn)股、10741.62萬(wàn)股，其中，主動(dòng)投資基金持倉(cāng)量分別為8551.30萬(wàn)股、6042.22萬(wàn)股、836.26萬(wàn)股。

“一年多次分紅”成常態(tài)，多家公司虧損仍分紅

我們近期發(fā)表的《茅臺(tái)價(jià)格“跳水”，白酒板塊業(yè)績(jī)遇冷，但有個(gè)股獲基金逆勢(shì)增持》提到，白酒行業(yè)內(nèi)共有20家上市公司，2025年前三季度業(yè)績(jī)幾乎全線(xiàn)下滑。

截至目前，行業(yè)中有三家龍頭企業(yè)實(shí)施了2025年分紅，均為中期分紅。

其中，貴州茅臺(tái)（600519.SH）每股分配現(xiàn)金股利23.957元（含稅，下同），合計(jì)派發(fā)超300億元，約占2025年上半年歸屬凈利潤(rùn)的66%。五糧液（000858.SZ）每股派現(xiàn)2.578元，合計(jì)派發(fā)100.07億元，約占上半年歸屬凈利潤(rùn)的51%。瀘州老窖（000568.SZ）每股派現(xiàn)1.358元，合計(jì)派發(fā)19.99億元，約占上半年歸屬凈利潤(rùn)的26%。

從整個(gè)A股市場(chǎng)來(lái)看，據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)，約1133家公司發(fā)布了2025年中期/季度分紅方案，占A股上市公司數(shù)量之比超過(guò)20%。按申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類(lèi)，排名前五的行業(yè)依次為機(jī)械設(shè)備（124家）、醫(yī)藥生物（114家）、基礎(chǔ)化工（89家）、汽車(chē)（80家）、電子（71家）。

從分紅總額來(lái)看，A股公司2025年中期/季度分紅方案總額已達(dá)到8339.84億元。其中18家公司分紅上百億元，中國(guó)移動(dòng)（600941.SH）、工商銀行（601398.SH）、建設(shè)銀行（601939.SH）等“巨無(wú)霸”排在前列。

從每股股利來(lái)看，貴州茅臺(tái)、吉比特（603444.SH）每股現(xiàn)金股利超10元，另有34家公司每股派現(xiàn)1元及以上。其中，吉比特兩度分紅，2025年中期分紅方案為每股派現(xiàn)6.6元，第三季度分紅方案為每股派現(xiàn)6元。

與吉比特類(lèi)似，還有40多家公司兩度分紅，4家公司三度分紅。例如，邁瑞醫(yī)療（300760.SZ）2025年第一次、第二次、第三次中期利潤(rùn)分配方案分別為每股派現(xiàn)1.41元、1.31元、1.35元，合計(jì)4.07元，分紅總額近49.35億元，約占公司2025年前三季度歸屬凈利潤(rùn)的65%。

值得一提的是，有近20家上市公司虧損卻依然進(jìn)行現(xiàn)金分紅。例如，三六零（601360.SH）實(shí)施了2025年中期分紅，派發(fā)現(xiàn)金紅利近7億元，而公司上半年歸屬凈利潤(rùn)為-2.82億元。

金域醫(yī)學(xué)（603882.SH）2025年前三季度利潤(rùn)分配方案顯示，公司擬派發(fā)現(xiàn)金紅利4.08億元。金能科技（603113.SH）實(shí)施了2025年第一季度和半年度利潤(rùn)分紅，合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利3.01億元。這兩家公司2025年前三季度同樣處于虧損狀態(tài)。

2025年A股公司分紅超2.6萬(wàn)億元，股息率最高達(dá)13.6%

若按派息日統(tǒng)計(jì)，據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)，2025年上市公司現(xiàn)金分紅合計(jì)金額為26332.49億元，較2023年（21349.61億元）、2024年（23969.07億元）穩(wěn)步提高。

2025年，約有3767家上市公司實(shí)施了現(xiàn)金分紅，占A股上市公司數(shù)量的比例約為69%。其中現(xiàn)金分紅金額在100億元以上的上市公司約為37家，主要為銀行、保險(xiǎn)、電信等領(lǐng)域的大型央國(guó)企。

從不同板塊的分紅情況來(lái)看，2025年度，上交所主板、深交所主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所上市公司現(xiàn)金分紅金額分別為20169.43億元、4322.34億元、1383.88億元、392.78億元和64.06億元，上交所主板遙遙領(lǐng)先。

從股息率（以2025年末市值計(jì)算）來(lái)看，2025年度股息率前三名分別為東方雨虹（002271.SZ）、廣匯能源（600256.SH）、中谷物流（603565.SH），股息率分別為13.61%、12.64%、12.15%。

此外，思維列控（603508.SH）、榮晟環(huán)保（603165.SH）、冀中能源（000937.SZ）、藍(lán)天燃?xì)猓?05368.SH）、得邦照明（603303.SH）、中遠(yuǎn)海控（601919.SH）的股息率也在10%以上。

東方雨虹是一家建筑材料供應(yīng)商，主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋防水材料、砂漿粉料和工程施工等板塊。2024年度、2025年前三季度，東方雨虹營(yíng)業(yè)收入分別為280.56億元和206.01億元，歸屬扣非凈利潤(rùn)分別為1.24億元和7.69億元。2025年內(nèi)，東方雨虹合計(jì)現(xiàn)金分紅44.20億元，包括2024年度分紅和2025年中期分紅。

廣匯能源主要業(yè)務(wù)包括天然氣、煤炭和煤化工三大板塊。2024年度、2025年前三季度，廣匯能源營(yíng)業(yè)收入分別為364.41億元和225.30億元，歸屬扣非凈利潤(rùn)分別為29.52億元和9.38億元。2025年7月，廣匯能源實(shí)施2024年度權(quán)益分派，合計(jì)現(xiàn)金分紅39.76億元。

中谷物流是一家集裝箱物流服務(wù)企業(yè)。2024年度、2025年前三季度，中谷物流營(yíng)業(yè)收入分別為112.58億元和78.98億元，歸屬扣非凈利潤(rùn)分別為10.99億元和11.29億元。2025年，中谷物流合計(jì)現(xiàn)金分紅25.62億元，包括2024年度分紅和2025年中期分紅。