同比大減95%到93%！巨星農牧：去年凈利潤2600-3600萬元

巨星農牧公告，預計2025年年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤2600萬元到3600萬元，與上年同期相比，將減少4.93億元到4.83億元，同比減少94.99%到93.06%。

預計2025年年度實現歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益后的凈利潤4600萬元到5600萬元，與上年同期相比，將減少4.7億元到4.6億元，同比減少91.08%到89.14%。上年同期歸屬于母公司所有者的凈利潤為5.19億元，扣除非經常性損益后的凈利潤為5.16億元。本期業績預減的主要原因為生豬市場價格大幅波動影響公司利潤。

資料顯示，巨星農牧前身為2017年上市的振靜股份，公司原主業為皮革業務。2020年7月，振靜股份實施重大資產重組，收購了巨星農牧有限公司100%股權，從而新增生豬養殖和配套飼料等業務。此后，公司更為現名。

自完成資產重組以來，巨星農牧確立了以生豬養殖業務為主，配套飼料生產、皮革業務為輔的發展格局。公司持續加大在生豬養殖領域投入，生豬出欄量逐年提升。

2021-2024年，巨星農牧分別實現收入29.83億元、39.68億元、40.41億元、60.78億元，逐年增長。這期間，公司生豬養殖業務的營收占比從60.08%一路增至91.7%。不過，同期公司扣非后凈利潤分別為3.08億元、2.8億元、-5.52億元、5.16億元，并未與收入保持同步增長趨勢，甚至出現明顯背離。

這背后，2021-2024年，巨星農牧的生豬養殖業務毛利率分別為26.21%、18.08%、-1.06%、21.16%，呈現劇烈波動和明顯下滑趨勢。而導致這一局面的主要原因就是生豬價格的周期性下行。

資料顯示，受市場環境變化等影響，我國新一輪豬周期時長存在拉長的趨勢。全國生豬價格自2021年年初以來雖有所波動，但總體呈現下行趨勢。在此背景下，如果豬企成本控制不足以抵消豬價下跌影響，則會面臨盈利能力下滑的壓力。

此外，近年來，巨星農牧持續加大對生豬養殖業務投入，導致公司負債規模持續攀升，加劇了財務負擔。業務規模的擴張還導致其職工薪酬、折舊與攤銷費等的大幅攀升。

證券之星注意到，巨星農牧2024年收入相較2021年增長了103.75%，同期公司營業成本增長了103.35%，幾乎與收入增幅同步。此外，公司2024年財務費用、管理費用相較2021年分別增長330.04%、134.14%，公司期間費用相較2021年增幅達到155.1%。費用的大幅攀升嚴重侵蝕了公司利潤空間。2021-2024年，雖然巨星農牧毛利率從18.99%增至19.16%，但凈利率卻從8.94%下滑至8.64%。

來源：綜合上市企業公告、證券之星