每日債市速遞 | 銀行間市場資金面有所改善

// 債市綜述 //

1. 公開市場操作

央行公告稱，1月27日以固定利率、數量招標方式開展了4020億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量4020億元，中標量4020億元。Wind數據顯示，當日3240億元逆回購到期，據此計算，單日凈投放780億元。

（*數據來源：Wind-央行動態PBOC）

2. 資金面

稅期擾動消退，銀行間市場資金面有所改善，DR001加權平均利率下行約5bp至1.36%附近。匿名點擊（X-repo）系統上，隔夜報價亦較上日下行，最新在1.35%，供給在數百億。非銀機構以質押存單及信用債借入隔夜，最新報價在1.55%左右，較上日變化不大。

海外方面，最新美國隔夜融資擔保利率為3.65%。

（IMM）

（*數據來源：Wind-國際貨幣資金情緒指數、資金綜合屏）

3. 同業存單

全國和主要股份制銀行一年期同業存單最新成交在1.60%附近，較上日持平。

（*數據來源：Wind-同業存單-發行結果）

4. 銀行間主要利率債收益率

（*數據來源：Wind-成交統計BMW）

5. 近期城投債（AAA）各期限利差走勢及數據

（*數據來源：Wind-利差分析）

6. 國債期貨收盤

30年期主力合約跌0.33%

10年期主力合約收平

5年期主力合約收平

2年期主力合約收平

（*數據來源：Wind-國債期貨）

// 要聞資訊 //

1、國家統計局公布數據顯示，2025年，全國規模以上工業企業實現利潤總額73982.0億元，比上年增長0.6%。其中，制造業增長5%，增速較2024年大幅回升8.9個百分點；采礦業下降26.2%。12月份，規模以上工業企業當月利潤由11月份下降13.1%轉為增長5.3%，回升18.4個百分點。

2、湖北省第十四屆人民代表大會第四次會議在武漢開幕。“聚焦解決湖北創新發展的突出短板，整合財政、國資、金融資源，進一步完善政府股權投資引導、債權融資增信與資本市場募資培育功能，大力探索推進科技金融創新。”湖北省省李殿勛說，促進更多科創企業進入國內外多層次資本市場，實施以“上市與發債”為重點的多種類型資產證券化。

3、隨著一攬子化解地方債務風險舉措快速落地，地方債務高風險省份名單再次出現調整。吉林省成功退出地方債務重點省份。

4、財政部2月3日將招標發行450億元182天期貼現國債，不進行甲類成員追加投標，本次發行競爭性招標采用修正的多重價格招標方式，標的為價格。

5、央行：2025年四季度末，人民幣房地產貸款余額51.95萬億元，同比下降1.6%，全年減少9636億元。2025年四季度末，房地產開發貸款余額13.16萬億元，同比下降3.0%，全年減少3575億元。個人住房貸款余額37.01萬億元，同比下降1.8%，全年減少6768億元。

//全球宏觀 //

1、為期兩天的美聯儲議息會議召開。外界普遍預期，美聯儲料將把基準利率維持在當前區間。本次會議不會發布新的經濟和政策預期，但市場目前預計，美聯儲將暫停進一步降息至5月之后，屆時降息舉措大概率由鮑威爾的繼任者推動。另一個焦點在于，鮑威爾將如何回應獨立性和繼任者問題。

2、韓國總統府發言人姜由楨就美國總統特朗普聲稱將上調韓國輸美產品關稅一事表示，韓國政府將仔細研究美方此舉的背景和真實意圖，謹慎應對。此前，美國總統特朗普表示，由于韓國國會未批準并落實此前與美國達成的貿易協議，他已決定將對韓國汽車、木材、制藥產品以及其他對等關稅項目的稅率從15%上調至25%。

// 債券大事 //

1.佛山市：支持有條件的企業發行科技創新債券、推動全社會各類企業通過并購延伸產業鏈和實現轉型升級

2.寶龍地產：6只境內債重組方案獲通過，境外債務重組聆訊定于今年3月

3.澳大利亞10年期國債收益率升至2023年11月以來最高水平

4.阿根廷將于1月28日發售本國貨幣計價債券、美元掛鉤債券及普通債券

（*數據來源：Wind-債券資訊-只看重要欄目）

一周債券負面事件：

（*數據來源：Wind-債券負面事件大全）

本月城投非標資產風險：

（*數據來源：Wind-風險監控RISK）

// 節目預告 //

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