北京
美國加密貨幣市場結構法案《清晰法案》正引發加密行業內部分歧加劇。Coinbase在參議院修訂后撤回支持，而瑞波公司則公開力挺該法案并敦促立法推進。這種分化凸顯出同一監管框架可能催生截然不同的贏家與輸家，具體取決于企業的商業模式與戰略方向。
該法案旨在解決美國加密貨幣監管長期存在的爭議：應由誰監管加密市場。其核心在于厘清美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）的權責邊界，這一界定將影響代幣交易方式、交易所運營模式、穩定幣結構設計以及DeFi在其法律中的定位。
眾議院通過的早期版本曾獲眾多加密公司支持，但參議院銀行委員會進行了全面重寫而非小幅修改。參議院草案擴大了SEC影響力、增加代幣信息披露要求、限制穩定幣收益機制，并使部分DeFi活動更接近銀行式合規與監控標準。這些變更重塑了大型加密企業的利益考量。
Coinbase反對參議院版本的原因
Coinbase認為參議院修訂越過多條紅線：削弱CFTC職能、擴大SEC自由裁量權，并為代幣上架帶來不確定性。更重要的是，該公司反對限制穩定幣收益的條款——穩定幣收益是其面向消費者模式的關鍵組成，也是抗衡傳統銀行的競爭工具。
瑞波繼續支持法案的邏輯
瑞波的立場源于其截然不同的商業模式。過去一年，該公司已大幅轉向機構基礎設施、受監管支付通道及合規優先的擴張策略。對瑞波而言，即便嚴格的監管清晰度通常也優于不確定性。明確框架有助于銀行、支付公司與機構更順暢地對接XRP、瑞波網絡及其穩定幣RLUSD。
同時，參議院草案將穩定幣主要視為支付工具而非生息產品，這高度契合瑞波對RLUSD聚焦結算與支付（而非消費者收益）的戰略。
無論法案通過與否，此次分歧揭示了行業更深層的演變，并表明"監管清晰度"對不同的參與者意味著不同的內涵。
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