鴻仕達(dá)以產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相似選取同行或存“出入” 設(shè)備采購價(jià)格現(xiàn)疑云

《金證研》南方資本中心 壬川DL/作者 易溪 映蔚/風(fēng)控

在上市輔導(dǎo)期間，昆山鴻仕達(dá)智能科技股份有限公司（以下簡稱“鴻仕達(dá)”）根據(jù)自身經(jīng)營情況，結(jié)合未來發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，擬將上市輔導(dǎo)備案申報(bào)板塊由創(chuàng)業(yè)板變更為北交所。而截至2026年1月28日，鴻仕達(dá)已歷經(jīng)兩輪問詢，其收入確認(rèn)遭“兩連問”，涉及收入確認(rèn)的合規(guī)性及真實(shí)準(zhǔn)確性。

值得注意的是，鴻仕達(dá)超七成員工為專科及以下學(xué)歷，專利數(shù)量在同行業(yè)可比公司中墊底。在此背景下，鴻仕達(dá)稱以主營業(yè)務(wù)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相似等標(biāo)準(zhǔn)選取同行，而選取的可比公司之一，其設(shè)備收入占比不足兩成，或異于其他可比公公司。另一方面，鴻仕達(dá)擬使用1億元募集資金用于償還銀行貸款及補(bǔ)流，占募資總額的超四成。不僅如此，鴻仕達(dá)募資擴(kuò)產(chǎn)的項(xiàng)目中，部分購置設(shè)備單價(jià)或現(xiàn)疑云。

一、專利數(shù)量或行業(yè)墊底，可比公司強(qiáng)瑞技術(shù)設(shè)備收入占比不足兩成或異于其他同行

根據(jù)鴻仕達(dá)披露，如果鴻仕達(dá)的研發(fā)能力達(dá)不到Apple Inc.及其下屬公司蘋果公司產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)要求，將對(duì)鴻仕達(dá)的經(jīng)營業(yè)績將受到重大不利影響。然而，鴻仕達(dá)不僅專利數(shù)量在同行業(yè)可比公司中墊底，且超七成員工為專科及以下學(xué)歷。

此外，鴻仕達(dá)以主營業(yè)務(wù)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相似等標(biāo)準(zhǔn)選取同行，其中選取的同行包括深圳市強(qiáng)瑞精密技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“強(qiáng)瑞技術(shù)”）。而強(qiáng)瑞技術(shù)的設(shè)備收入占比不足兩成，或異于其他同行。相較之下，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與鴻仕達(dá)相似、且下游存重疊的深圳市智信精密儀器股份有限公司(以下簡稱“智信精密”)，未被鴻仕達(dá)列為同行可比公司。其中，智信精密發(fā)明專利及專利總數(shù)多于強(qiáng)瑞技術(shù)。

1.1 稱所屬行業(yè)為技術(shù)密集型行業(yè)，截至2025年6月末超七成員工為專科及以下學(xué)歷

鴻仕達(dá)擬申請(qǐng)上市的板塊為北京證券交易所（以下簡稱“北交所”）。

據(jù)2024年北交所發(fā)布的《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并上市審核規(guī)則》第三條，北交所主要服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，重點(diǎn)支持先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域的企業(yè)，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，培育經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

此次申報(bào)北交所，鴻仕達(dá)的人員構(gòu)成情況值得留意。

據(jù)2026年1月22日簽署的招股說明書（以下簡稱為“2026年1月22日簽署的招股書”），鴻仕達(dá)所屬行業(yè)是智能制造裝備產(chǎn)業(yè)。而智能制造裝備行業(yè)屬于跨學(xué)科的技術(shù)密集型行業(yè)，需要相關(guān)人員具備專業(yè)的知識(shí)和豐富的經(jīng)驗(yàn)。擁有專業(yè)的人才團(tuán)隊(duì)是行業(yè)參與者保持競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵。

截至2025年6月末，鴻仕達(dá)的員工總數(shù)為894人。按照學(xué)歷劃分，碩士、本科、專科、專科以下學(xué)歷的人數(shù)分別為6人、193人、350人、345人。

經(jīng)計(jì)算，截至2025年6月末，鴻仕達(dá)專科及專科以下學(xué)歷的人員數(shù)量合計(jì)695人，占鴻仕達(dá)總員工人數(shù)的比例為77.74%。即鴻仕達(dá)超七成的員工為專科及專科以下學(xué)歷。

1.2 2024年研發(fā)投入占比低于同行均值，且截至2025年6月末專利數(shù)量或行業(yè)“墊底”

據(jù)2026年1月22日簽署的招股書，2022-2024年以及2025年1-6月，鴻仕達(dá)研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為10.12%、10.6%、8.9%、14.13%。同期，鴻仕達(dá)同行業(yè)可比公司平均研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為10.12%、10.6%、8.9%、8.62%。

換言之，2024年，鴻仕達(dá)的研發(fā)投入占比出現(xiàn)下滑，且低于同行業(yè)可比公司平均水平。

據(jù)2026年1月22日簽署的招股書，截至2025年6月末，鴻仕達(dá)獲得專利173項(xiàng)，其中發(fā)明專利50項(xiàng)。

而鴻仕達(dá)的同行業(yè)可比公司方面，截至2025年6月末，博眾精工科技股份有限公司（以下簡稱“博眾精工”）獲得專利2,858項(xiàng)，其中發(fā)明專利1,449項(xiàng)；昆山佰奧智能裝備股份有限公司（以下簡稱“佰奧智能”）獲得專利178項(xiàng)，其中發(fā)明專利87項(xiàng)；強(qiáng)瑞技術(shù)獲得發(fā)明專利44項(xiàng)，實(shí)用新型專利274項(xiàng)。

截至2024年12月31日，珠海銳翔智能科技股份有限公司（以下簡稱“銳翔智能”）獲得專利208項(xiàng)，其中發(fā)明專利54項(xiàng)。

其中，蘇州賽騰精密電子股份有限公司（以下簡稱“賽騰股份”）在定期報(bào)告中未披露獲得的專利數(shù)量。

據(jù)國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局，截至查詢?nèi)?026年1月25日，經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，賽騰股份截至2024年12月31日已授權(quán)有效專利279項(xiàng)。其中，發(fā)明專利78項(xiàng)，實(shí)用新型專利201項(xiàng)。

由上可知，截至2025年6月末，鴻仕達(dá)的專利數(shù)量或在同行業(yè)可比公司中“墊底”。并且，鴻仕達(dá)的發(fā)明專利亦在同行業(yè)可比公司中排名靠后。

問題尚未結(jié)束。

1.3 以主營業(yè)務(wù)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相似等選取同行，其中強(qiáng)瑞技術(shù)設(shè)備收入占比低或異于其他可比公司

據(jù)2026年1月22日簽署的招股書，鴻仕達(dá)對(duì)選取可比公司的標(biāo)準(zhǔn)，為與鴻仕達(dá)主營業(yè)務(wù)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相似、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的公開可獲取性及可比性等作為篩選標(biāo)準(zhǔn)，并選取了博眾精工、賽騰股份、佰奧智能、強(qiáng)瑞技術(shù)、銳翔智能作為同行業(yè)可比公司。

此外，博眾精工從事自動(dòng)化設(shè)備、自動(dòng)化柔性生產(chǎn)線、自動(dòng)化關(guān)鍵零部件以及工裝夾（治）具等產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售及技術(shù)服務(wù)，業(yè)務(wù)涵蓋消費(fèi)電子、新能源、汽車、家電、日化等行業(yè)領(lǐng)域。

賽騰股份主要從事智能制造裝備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售及技術(shù)服務(wù)，為客戶實(shí)現(xiàn)智能化生產(chǎn)提供系統(tǒng)解決方案，產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費(fèi)電子、半導(dǎo)體、新能源領(lǐng)域。

佰奧智能主要從事智能制造裝備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，為客戶提供成套智能制造裝備及相關(guān)零組件，產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費(fèi)電子、新能源及新能源汽車和火工品行業(yè)。

銳翔智能主要從事FPC智能制造裝備的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費(fèi)電子、新能源汽車等行業(yè)的智能制造領(lǐng)域。

需要指出的是，強(qiáng)瑞技術(shù)主要從事工裝和檢測(cè)治具及設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于移動(dòng)終端、智能汽車、AI服務(wù)器等產(chǎn)品的零部件模組和整機(jī)的組裝、拆卸和加工，以及產(chǎn)品電性能、光學(xué)性能、氣密性、射頻及音頻等方面的檢測(cè)。

據(jù)強(qiáng)瑞技術(shù)簽署于2021年10月27日的招股說明書，彼時(shí)強(qiáng)瑞技術(shù)現(xiàn)階段產(chǎn)品以治具為主，設(shè)備占比較低，而博杰股份、賽騰股份、科瑞技術(shù)等同行業(yè)上市公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)均以設(shè)備為主。

據(jù)強(qiáng)瑞技術(shù)2023-2024年年報(bào)，強(qiáng)瑞技術(shù)以產(chǎn)品分類的營業(yè)收入構(gòu)成分為治具、設(shè)備、零部件及其他、散熱器四個(gè)部分。2022-2024年，強(qiáng)瑞技術(shù)治具收入占營業(yè)收入比重分別為67.59%、61.03%、45.27%；設(shè)備收入占營業(yè)收入比重分別為15.7%、18.72%、18.67%；零部件及其他收入占營業(yè)收入比重分別為16.71%、13.95%、18.8%；散熱器收入占營業(yè)收入比重分別為0%、6.3%、17.26%。

據(jù)2026年1月22日簽署的招股書，鴻仕達(dá)按產(chǎn)品劃分的銷售收入，分為智能自動(dòng)化設(shè)備（線）、配件及耗材。其中，智能自動(dòng)化設(shè)備（線）可細(xì)分為裝備銷售、改配升級(jí)，下游客戶來源于消費(fèi)電子、新能源和泛半導(dǎo)體行業(yè)。

2022-2024年以及2025年1-6月，鴻仕達(dá)智能自動(dòng)化設(shè)備（線）收入分別為36,490.07萬元、42,622.68、萬元、57,411.32萬元、17,908.16萬元，其中設(shè)備銷售收入分別為33,548.87萬元、40,551.04萬元、52,088.18萬元、15,050.71萬元，改配升級(jí)收入分別為2,941.2萬元、2,071.64萬元、5,323.14萬元、2,857.45萬元；配件及耗材收入分別為2,890.65萬元、4,650.56萬元、7,324.51萬元、1,688.11萬元。

且同期，鴻仕達(dá)的營業(yè)收入分別為39,726.61萬元、47,577.62萬元、64,857.8萬元、19,637.78萬元。

經(jīng)計(jì)算，2022-2024年以及2025年1-6月，鴻仕達(dá)智能自動(dòng)化設(shè)備（線）收入占營業(yè)收入的比重分別為91.85%、89.59%、88.52%、91.19%，其中設(shè)備銷售收入占營業(yè)收入比重分別為84.45%、85.23%、80.31%、76.64%，改配升級(jí)收入占營業(yè)收入比重分別為7.4%、4.35%、8.21%、14.55%；同期，配件及耗材收入占營業(yè)收入比重分別為7.28%、9.77%、11.29%、8.6%。

可見，鴻仕達(dá)稱，以與其主營業(yè)務(wù)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相似、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的公開可獲取性及可比性等作為篩選標(biāo)準(zhǔn)，選取了博眾精工、賽騰股份、佰奧智能、強(qiáng)瑞技術(shù)、銳翔智能作為同行業(yè)可比公司。而其中的可比公司強(qiáng)瑞技術(shù)2024年來自設(shè)備的收入占比不足20%，其收入主要來自治具，強(qiáng)瑞技術(shù)還稱博杰股份、賽騰股份、科瑞技術(shù)等同行業(yè)上市公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)均以設(shè)備為主。

1.4 智信精密的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相近及下游存重疊但未被列同行，且發(fā)明專利及專利總數(shù)多于強(qiáng)瑞技術(shù)

據(jù)深圳市智信精密儀器股份有限公司(以下簡稱“智信精密”) 2024年報(bào)，智信精密主營業(yè)務(wù)構(gòu)成以產(chǎn)品分類可分為自動(dòng)化設(shè)備、自動(dòng)化線體、夾治具、改造及技術(shù)服務(wù)、其他五個(gè)部分。且智信精密下游應(yīng)用領(lǐng)域主要為消費(fèi)電子產(chǎn)品。

據(jù)智信精密2023-2024年年報(bào)，2022-2024年，智信精密自動(dòng)化設(shè)備收入占營業(yè)收入比重分別為28.57%、17.39%、38.34%；自動(dòng)化線體收入占營業(yè)收入比重分別為28.7%、53.96%、20.81%；夾治具占主營收入比重分別為7.59%、2.18%、1.88%；改造及技術(shù)服務(wù)收入占營業(yè)收入比重分別為34.2%、22.52%、37.23%；其他收入占營業(yè)收入比重分別為0.94%、3.96%、1.74%。

可見，鴻仕達(dá)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，夾治具收入占比逐年下滑至不足2%，自動(dòng)化設(shè)備及自動(dòng)化線體合計(jì)的收入占比超五成，且下游應(yīng)用領(lǐng)域主要為消費(fèi)電子。即鴻仕達(dá)與智信精密的產(chǎn)品收入構(gòu)成相近，且下游領(lǐng)域與鴻仕達(dá)或存重疊。

而鴻仕達(dá)未將智信精密列為可比公司的另一面，智信精密的專利數(shù)量及發(fā)明專利數(shù)量均高于強(qiáng)瑞技術(shù)。

上述提及，截至2025年6月末，強(qiáng)瑞技術(shù)獲得發(fā)明專利44項(xiàng)，實(shí)用新型專利274項(xiàng)。

據(jù)智信精密2025年半年年報(bào)，截至2025年6月30日，智信精密已有專利335項(xiàng)，其中發(fā)明專利52項(xiàng)。

綜上而言，作為技術(shù)密集型企業(yè)的鴻仕達(dá)，其截至2025年6月末超七成員工系大專及以下學(xué)歷的員工，專利數(shù)量或行業(yè)墊底，且2024年研發(fā)投入占比低于同行均值。此外，鴻仕達(dá)以主營業(yè)務(wù)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相似等標(biāo)準(zhǔn)選取同行，強(qiáng)瑞技術(shù)被鴻仕達(dá)列為可比公司之一，其中強(qiáng)瑞技術(shù)設(shè)備收入占比不足20%，或異于其他可比公司。而研究發(fā)現(xiàn)，智信精密的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與鴻仕達(dá)或相似，且下游存重疊。鴻仕達(dá)未將智信精密列為可比公司另一面，截至2025年6月末，智信精密的發(fā)明數(shù)量及專利總數(shù)均多于強(qiáng)瑞技術(shù)。

二、超四成募資額用于償還銀行貸款及補(bǔ)流，擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目設(shè)備采購價(jià)格或現(xiàn)疑云

此次上市，鴻仕達(dá)的募資額超2億元，其中用于償還銀行貸款及補(bǔ)流的募資額占比超四成。此外，關(guān)于擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的設(shè)備購置價(jià)格，或也值得關(guān)注。

2.1 此番上市募投項(xiàng)目合理性遭問詢，超四成募集資金用于償還銀行貸款及補(bǔ)流

據(jù)鴻仕達(dá)2025年10月21日簽署的公開發(fā)行股票并在北交所上市申請(qǐng)文件的審核問詢函的回復(fù)（2025年10月21日簽署的首輪問詢回復(fù)），北交所要求鴻仕達(dá)說明募投項(xiàng)目的必要性、合理性。

據(jù)2026年1月22日簽署的招股書，此次申報(bào)北交所，鴻仕達(dá)的募投項(xiàng)目分別為智能制造裝備擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目（以下簡稱“擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”）、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、償還銀行貸款、補(bǔ)充流動(dòng)資金，總投資額及總募資金額均為21,695.31萬元。

其中，“擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”擬投入募集資金金額為6,634.11萬元；研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目擬投入募集資金金額為5,061.2萬元；償還銀行貸款擬投入募集資金金額為4,000萬元；補(bǔ)充流動(dòng)資金擬投入募集資金金額為6,000萬元。

經(jīng)計(jì)算，此次上市，鴻仕達(dá)用于償還銀行貸款及補(bǔ)充流動(dòng)資金的擬投入募集資金合計(jì)為1億元，占募資總額的46.09%。

而據(jù)《證券期貨法律適用意見第18號(hào)》，通過配股、發(fā)行優(yōu)先股或者董事會(huì)確定發(fā)行對(duì)象的向特定對(duì)象發(fā)行股票方式募集資金的，可以將募集資金全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)。通過其他方式募集資金的，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)的比例不得超過募集資金總額的百分之三十。募集資金用于支付人員工資、貨款、預(yù)備費(fèi)、市場(chǎng)推廣費(fèi)、鋪底流動(dòng)資金等非資本性支出的，視為補(bǔ)充流動(dòng)資金。

2.2 “擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”擬新增400臺(tái)智能制造裝備產(chǎn)能，生產(chǎn)設(shè)備投資金額為2,800萬元

據(jù)2026年1月22日簽署的招股書，募投項(xiàng)目“擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”在項(xiàng)目建設(shè)完成后，將新增年產(chǎn)智能制造裝備400臺(tái)（套）的生產(chǎn)制造能力。

據(jù)2025年10月21日簽署的首輪問詢回復(fù)，募投項(xiàng)目“擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”的設(shè)備及軟件購置安裝費(fèi)為3,010萬元，其中生產(chǎn)設(shè)備購置及安裝費(fèi)為2,800萬元。

也就是說，鴻仕達(dá)的募投項(xiàng)目“擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”擬新增年產(chǎn)400臺(tái)智能制造裝備的產(chǎn)能，其中生產(chǎn)設(shè)備投資金額為2,800萬元。

“問題”由此展開。

2.3 2022年鴻仕達(dá)主要產(chǎn)品的產(chǎn)量超千臺(tái)，同年年末機(jī)器設(shè)備原值為2,302.4萬元

據(jù)2026年1月22日簽署的招股書，2022-2024年末及2025年6月末，鴻仕達(dá)機(jī)器設(shè)備賬面原值分別為2,302.4萬元、2,721.71萬元、3,275.69萬元、2,030.82萬元，運(yùn)輸設(shè)備的賬面原值分別為410.09萬元、515.89萬元、515.89萬元、515.39萬元，電子設(shè)備及其他設(shè)備的賬面原值分別為428.02萬元、670.44萬元、828.03萬元、734.18萬元。

同期期末，鴻仕達(dá)機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備、電子設(shè)備及其他設(shè)備的賬面原值合計(jì)分別為3,140.51萬元、3,908.04萬元、4,619.61萬元、3,280.39萬元。

據(jù)2025年10月21日簽署的首輪問詢回復(fù)，鴻仕達(dá)主要產(chǎn)品具有定制化特性，根據(jù)不同客戶實(shí)際生產(chǎn)需要進(jìn)行設(shè)計(jì)，不同產(chǎn)品在技術(shù)參數(shù)要求、設(shè)計(jì)規(guī)模和設(shè)計(jì)難度上差異較大，所需投入的人力、物力具有明顯的差異。仕達(dá)產(chǎn)品不由生產(chǎn)線批量生產(chǎn)形成，故以設(shè)備臺(tái)數(shù)為統(tǒng)計(jì)指標(biāo)無法準(zhǔn)確衡量生產(chǎn)能力，不適用傳統(tǒng)意義的產(chǎn)能。

而鴻仕達(dá)生產(chǎn)環(huán)節(jié)主要是進(jìn)行設(shè)備裝配和設(shè)備調(diào)試，產(chǎn)品裝配、調(diào)試環(huán)節(jié)主要依靠人力完成，使用的生產(chǎn)設(shè)備相對(duì)較少。裝配、調(diào)試人員的工作時(shí)長是對(duì)產(chǎn)能影響較大的因素。參考同行業(yè)上市公司，鴻仕達(dá)使用裝配調(diào)試人員的工時(shí)作為衡量產(chǎn)能的標(biāo)準(zhǔn)，以裝配調(diào)試人員的利用率合理地反映的產(chǎn)能利用率情況。

2022-2024年以及2025年1-6月，鴻仕達(dá)主要產(chǎn)品定額工時(shí)分別為82.94萬小時(shí)、90.8萬小時(shí)、125.73萬小時(shí)、63.21萬小時(shí)，實(shí)際工時(shí)分別為93.5萬小時(shí)、113.14萬小時(shí)、170.93萬小時(shí)、82.13萬小時(shí)，產(chǎn)能利用率分別為112.73%、124.6%、135.95%、129.93%。

同期，鴻仕達(dá)的智能自動(dòng)化設(shè)備（線）產(chǎn)量分別為1,103臺(tái)、926臺(tái)、863臺(tái)、342臺(tái)。

也就是說，2022年，鴻仕達(dá)智能自動(dòng)化設(shè)備（線）產(chǎn)量超千臺(tái)，同年年末其機(jī)器設(shè)備原值為2,302.4萬元。

2.4 擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目擬購置設(shè)備加工中心的單價(jià)為82萬元，而鴻仕達(dá)披露現(xiàn)有的加工中心設(shè)備每臺(tái)賬面原值或不足50萬元

據(jù)2025年10月21日簽署的首輪問詢回復(fù)，前述提到“擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”的生產(chǎn)檢測(cè)設(shè)備中，分別有三次元測(cè)量設(shè)備、電子看板系統(tǒng)、標(biāo)準(zhǔn)操作程序系統(tǒng)、高精度組裝工作臺(tái)、高精度扭力工裝、溫濕度控制系統(tǒng)、空壓機(jī)、干燥機(jī)、模組測(cè)試平臺(tái)、激光干涉儀、高精度檢測(cè)儀器、數(shù)控加工中心、激光切割機(jī)、高精折彎機(jī)。

其中，數(shù)控加工中心單價(jià)為82萬元，購置15臺(tái)，總額1,230萬元。

據(jù)2026年1月22日簽署的招股書，截至2025年6月末，鴻仕達(dá)擁有的主要設(shè)備包括加工中心、切割機(jī)、三坐標(biāo)測(cè)量儀、數(shù)控機(jī)床、精雕機(jī)、折彎機(jī)、磨床、影像儀測(cè)量機(jī)、激光干涉儀、3D相機(jī)高速度高容量控制器。

據(jù)2025年10月21日簽署的首輪問詢回復(fù)，鴻仕達(dá)披露了其主要設(shè)備及對(duì)應(yīng)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的情況。其中自制備件加工方面，在數(shù)控加工環(huán)節(jié)中，涉及的設(shè)備主要包括加工中心，數(shù)量為22臺(tái)，賬面原值為943.12萬元。

簡言之，該加工中心設(shè)備系在數(shù)控加工環(huán)節(jié)使用，或系數(shù)控加工中心設(shè)備。倘若以上述943.12萬元的賬面原值測(cè)算，鴻仕達(dá)現(xiàn)有數(shù)控加工中心的每臺(tái)賬面原值或?yàn)?2.87萬元。而鴻仕達(dá)募投項(xiàng)目“擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”擬購置設(shè)備包括數(shù)控加工中心，單價(jià)為82萬元/臺(tái)。

而且，“擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”擬新增400臺(tái)產(chǎn)能，生產(chǎn)設(shè)備投資金額為2,800萬元。在招股書中，鴻仕達(dá)稱使用裝配調(diào)試人員的工時(shí)作為衡量產(chǎn)能的標(biāo)準(zhǔn)。而鴻仕達(dá)2022年末機(jī)器設(shè)備賬面原值為2,302.4萬元，當(dāng)年產(chǎn)量超千臺(tái)，且截至2025年6月末，鴻仕達(dá)機(jī)器設(shè)備賬面原值為2,030.82萬元。除此之外，此番上市，鴻仕達(dá)擬募資超2億，用于募投項(xiàng)目“擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”、償還銀行貸款、補(bǔ)充流動(dòng)資金等。而經(jīng)測(cè)算，鴻仕達(dá)超四成的募集資金用于償還銀行貸款及補(bǔ)流。

三、結(jié)語

對(duì)于鴻仕達(dá)所處的智能制造裝備行業(yè)，其稱屬于技術(shù)密集型行業(yè)。而鴻仕達(dá)不僅超七成員工為專科及以下學(xué)歷，其還面臨專利數(shù)量或行業(yè)“墊底”的“窘境”。在選取同行方面，鴻仕達(dá)以主營業(yè)務(wù)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相似等標(biāo)準(zhǔn)選取同行，選取的同行包括強(qiáng)瑞技術(shù)。值得一提對(duì)的是，2024年強(qiáng)瑞技術(shù)設(shè)備收入占比不足20%，或異于其他同行。而未被選為可比公司的智信精密，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)或與鴻仕達(dá)相近，且下游或存重疊，而智信精密持有的專利數(shù)量多于強(qiáng)瑞技術(shù)。

另外，此番上市，鴻仕達(dá)上市募投項(xiàng)目合理性遭問詢，其中其超四成募資額用于償還銀行貸款及補(bǔ)充流動(dòng)資金。擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目方面，該項(xiàng)目擬新增400臺(tái)智能裝備產(chǎn)能，其中生產(chǎn)設(shè)備投資額為2,800萬元。需要指出的是，2022年鴻仕達(dá)主要產(chǎn)品的產(chǎn)量超千臺(tái)，同年年末機(jī)器設(shè)備原值為2,302.4萬元。且募投項(xiàng)目購置生產(chǎn)設(shè)備中，數(shù)控加工中心的單價(jià)超80萬元，而經(jīng)測(cè)算現(xiàn)有加工中心的每臺(tái)賬面原值不足50萬元。