今夜，見證歷史！剛剛，暴漲！科技巨頭，突迎利好

AI再傳重磅利好催化。

受業績超預期刺激，今晚，美股開盤后，美國科技巨頭Meta股價一度暴漲超11%。其最新公布財報顯示，2025年第四季度營收及2026年第一季度營收指引均大超市場預期。Meta預計2026年資本支出最高達1350億美元，接近去年的兩倍。

對于Meta、微軟等科技巨頭強勁的資本支出，摩根大通分析師Harlan Sur分析稱，AI（人工智能）基礎設施的支出強度已明確進入新一輪擴張周期，相關投入將重點集中于數據中心、網絡及定制芯片等領域，并帶動半導體產業鏈持續受益。

另外，貴金屬市場再度全線大漲，現貨黃金一度大漲超2%，現貨白銀一度大漲超3%，LME倫銅一度暴漲超11%，集體創出歷史新高。有分析指出，AI基礎設施和電網建設帶來的需求邏輯仍在，海內外流動性寬松的趨勢未變，為銅價提供有力支撐。

超級巨頭暴漲

北京時間1月29日晚間，美股三大指數開盤漲跌不一，Meta的股價大幅攀升，一度大漲超11%，截至發稿，漲幅略微收窄至9%。

消息面上，該公司最新披露的財報顯示，2025年第四季度營收和今年第一季度營收指引均超出市場預期。同時，該公司公布的全年資本支出預期區間也高于分析師預期。

具體來看，2025年第四季度實現營收達598.93億美元，高于分析師預期的584.2億美元，同比增長24%；調整后的每股收益（Non-GAAP EPS）為8.88美元，高于預期的8.23美元；日活躍用戶數為35.8億，與華爾街的預期一致。

Meta表示，預計2026年第一季度營收將在535億美元至565億美元之間，高于分析師預期的514.1億美元。預計2026年的總支出將在1620億美元至1690億美元之間。

Meta還預計，全年資本支出將達1150億美元至1350億美元，超過分析師平均預期的1106億美元。這一數字幾乎是其2025年資本支出（722億美元）的兩倍。

Meta解釋稱，公司資本支出大幅增加的原因是“為支持我們的Meta超級智能實驗室（其AI部門Meta Superintelligence Labs）的研發工作和核心業務，相關投資同比增加，推動資本支出增長”。

有分析指出，Meta創始人兼首席執行官馬克·扎克伯格正推動一項激進戰略，大舉投入基礎設施、算力和人才，他認為這是在激烈的AI競爭中勝出的必要條件。

扎克伯格表示，其策略的核心是提前布局算力，為實現公司所追求的“超級智能”目標做好準備。“超級智能”是一項理論上的里程碑，指AI在多項任務上的能力能夠達到或超過人類。

扎克伯格還透露，Meta將在“未來幾個月”發布其最新的前沿AI模型（“牛油果”）。

“AI基礎設施建設開啟新一輪擴張”

摩根大通分析師Harlan Sur在解讀Meta與微軟最新財報時指出，AI基礎設施的支出強度已明確進入新一輪擴張周期。

這兩家科技巨頭均在最新發布的財報中表示，AI算力供應緊張態勢貫穿2026年。這表明，在基礎模型、AI代理及商業化應用加速部署的推動下，算力需求持續超越供給能力，驅動云計算與超大規模企業持續加大投入。

摩根大通認為，當前供需格局下，主要科技企業的資本支出仍具有上調空間，投資將重點集中于數據中心、服務器及網絡基礎設施，進而帶動相關半導體產業鏈業績。該投資趨勢預計將延續至2027年。

值得一提的是，微軟與Meta正加速推進定制ASIC芯片戰略，以提升能效并拓展應用場景。

Meta方面，其自研芯片項目MTIA持續迭代，目前已支持檢索引擎推理，并計劃于2026年第一季度擴展至核心排序、推薦訓練及推理負載。摩根大通指出，Meta的芯片設計合作伙伴博通將因此受益，預計2026年來自Meta的收入將實現顯著躍升。

隨著模型規模與復雜度提升，算力需求呈指數級增長。云服務巨頭的資本支出指引持續聚焦于AI基礎設施投入。Meta與微軟的最新規劃進一步印證了摩根大通的判斷：面向網絡、定制芯片（ASIC）以及用于算力與存儲加速的GPU相關投資，將在中長期內保持強勁勢頭。

倫銅暴漲

受AI基礎設施浪潮刺激，銅價持續上行，今日晚間，LME倫銅一度暴漲超11%，最高報14527.5美元/噸，再度創出歷史新高。

有分析指出，供需格局改善與宏觀利好疊加，推動銅價開啟強勢上行。

國泰海通證券認為，銅礦供給仍舊緊張，現貨銅精礦加工費持續下跌，AI基礎設施和電網建設帶來的需求邏輯仍在。同時，海內外流動性寬松的趨勢未變，為銅價提供有力支撐。

在典型的AI數據中心中，銅的用量相當可觀。一個標準機柜需要配備數百米的銅質母線，單是電力分配系統就要使用超過1噸的銅材。此外，在芯片封裝內部，銅質熱界面材料、銅微通道冷卻器等組件的使用量也在快速增長。

展望后市，銀河證券認為，銅價依然有較大上行空間。其一，雖銅價已屢創新高，但根據歷史復盤結果，剔除通脹因素之后的銅價尚未達到前幾輪超級周期的高度；其二，國際貨幣秩序正在重塑，美元作為大類資產價格錨的基礎正在弱化，如果以黃金作為標尺，當前銅金比價仍然處在歷史低位。

投資層面，銀河證券指出，應以中長期視角重新審視銅的配置價值，重點關注銅資源端、優質礦企及與電力、AI基礎設施高度相關的產業鏈環節，把握超級銅周期下由需求擴張與供給剛性共同驅動的投資機會。

排版：汪云鵬

校對：王錦程