鮑威爾時代終結(jié)，特朗普提名倒計時，美聯(lián)儲“變天”能否引爆金市

過去幾年里，全球投資者已經(jīng)習(xí)慣將“鮑威爾”與“美聯(lián)儲”劃上等號。無論是激進(jìn)加息抗通脹，還是隨后逐步轉(zhuǎn)向的降息節(jié)奏，鮑威爾都深刻塑造了這一輪美元周期。但現(xiàn)在，隨著特朗普明確表示將于近期公布新任主席提名，這一時代正在走向尾聲。

阿薩交易學(xué)院分析師 Eden 認(rèn)為，這不僅是一場人事更替，更是一次政策風(fēng)格與市場預(yù)期的系統(tǒng)性重估。對于已處于 5000 美元高位的黃金市場而言，美聯(lián)儲的“變天”極有可能成為新一輪波動行情的催化劑。

此次換帥之所以令市場格外敏感，是因為美聯(lián)儲正處在政策方向切換的關(guān)鍵窗口，同時面臨高企的財政赤字與債務(wù)壓力。特朗普與鮑威爾的長期分歧已是公開秘密，新任主席不可避免地會被貼上“政策獨立性”的標(biāo)簽。

在高度政治化的換帥環(huán)境下，市場對貨幣框架和長期通脹管理的擔(dān)憂被提前放大。這種制度性的不確定性，恰恰為黃金這種避險資產(chǎn)提供了巨大的敘事空間，使其在 2026 年初的資產(chǎn)配置中占據(jù)了邏輯高地。

目前預(yù)測市場中，前美聯(lián)儲理事凱文·沃什（Kevin Warsh）的提名概率顯著上升。沃什并不屬于傳統(tǒng)意義上的“鴿派”，他在金融危機(jī)期間的履歷使其對資產(chǎn)泡沫高度敏感。

阿薩交易學(xué)院分析師 Zero 指出，市場目前最關(guān)注的是他可能推行的“降息與縮表并行”策略，即在下調(diào)利率的同時不擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表。這種立場意味著，即便未來利率下行，貨幣環(huán)境也未必回到過去的“全面放水”狀態(tài)。對于黃金而言，這種復(fù)雜的流動性結(jié)構(gòu)變化，將直接改寫其實際利率的定價邏輯。

從歷史經(jīng)驗看，黃金對降息預(yù)期極其敏感，但更深層的價值來源于對政策連續(xù)性和貨幣紀(jì)律的質(zhì)疑。如果新任主席在白宮壓力下無法維持政策獨立性，或者內(nèi)部博弈導(dǎo)致政策路徑出現(xiàn)混亂，黃金作為非主權(quán)信用資產(chǎn)的對沖價值將進(jìn)一步凸顯。

只要市場對美元信用或政策穩(wěn)定性存在疑問，黃金就具備了沖擊更高位階的基礎(chǔ)。當(dāng)前的上漲，本質(zhì)上是資金在為美聯(lián)儲未來的“信用溢價”提前買單。

理性來看，鮑威爾時代的落幕標(biāo)志著激進(jìn)抗通脹階段的告一段落，但新階段并不意味著貨幣政策會自動轉(zhuǎn)向?qū)S金最友好的狀態(tài)。

阿薩交易學(xué)院建議，在換帥節(jié)點上，投資者應(yīng)保持高度耐心，密切關(guān)注提名后釋放的第一批關(guān)于縮表與通脹責(zé)任的信號。在政策藍(lán)圖徹底清晰之前，高位震蕩將是常態(tài)。唯有深刻理解政策底層邏輯的裂變，才能在 2026 年這場宏觀變局中守住財富，把握住黃金真正爆發(fā)的契機(jī)。