一線調查丨從百強前二十到破產清算：寶利德“崩塌”背后是汽車經銷商的生存困局

1月29日，杭州西湖區公元大廈內寒意彌漫。

《每日經濟新聞》記者來到寶利德總部，發現5樓、10樓的辦公區域早已人去樓空。前臺堆積的未拆封EMS快遞中，一份來自上海國際經濟貿易仲裁委員會的延長審限通知書格外刺眼。

而15樓門口“寶利德破產債權申報管理人辦公室”的標識，宣告這家曾位居中國汽車經銷商集團百強榜前二十的民營企業巨頭，已步入破產清算的終局。

1月29日 杭州寶利德總部 （圖片來源：每經記者 葉曉丹 攝）

距離杭州100公里以外的義烏，有著寶利德兩個子公司。但是1月29日，記者實地探訪時發現這里同樣冷清，盡顯蕭條。

1月29日 寶利德義烏子公司（圖片來源：每經記者 黃鑫磊 攝）

回溯過往，寶利德的崛起恰逢豪華車市場的黃金風口。尤其是2018至2020年，中國豪華車市場年增速超10%，品牌進入跑馬圈地的黃金時代。彼時，豪華車品牌加速布局線下網絡，頭部經銷商更是憑借規模優勢搶占市場紅利。

但近年來，豪華車市場競爭日趨白熱化，再加上多重市場因素的影響，汽車經銷商的生存壓力陡增。寶利德這家昔日華東最大的民營豪車經銷商隕落背后，正是當前豪華車市場承壓背景下，汽車經銷商行業面臨生存困局與轉型陣痛的一個縮影。

杭州總部及義烏子公司均“人去樓空”

1月29日下午，記者實地探訪寶利德杭州總部——杭州市西湖區公元大廈。寶利德在該大廈5樓、10樓、15樓都設有辦公室，不過在5樓和10樓，寶利德的辦公場地基本已清空，記者并未看到有人員辦公。

在寶利德大廈5樓前臺，堆積了不少尚未拆封的EMS快遞文件。其中一份快遞面單顯示，寄件方為上海國際經濟貿易仲裁委員會，寄送對象為義烏稠州寶利德汽車銷售有限公司，備注顯示該文件為“上國仲（2025）第872號延長審限通知書”。

1月29日 杭州寶利德總部（圖片來源：每經記者 葉曉丹 攝）

據天眼查信息披露，義烏稠州寶利德汽車銷售有限公司穿透股權關系后，其實控股東為寶利德網絡科技服務有限公司（以下簡稱寶利德網絡）。而寶利德網絡背后則由多位知名浙商投資入股，包括連連數字創始人呂鐘霖、名人名家實控人李紅衛、阿里巴巴公益基金會理事長孫利軍、同花順董事長易崢以及螞蟻集團董事胡曉明旗下的私募基金等。

寶利德15樓辦公室正門口，則張貼著“寶利德破產債權申報管理人辦公室”標識。記者以維權人士身份咨詢后獲悉，該樓層為法院指定的破產管理人辦公點，入駐的是杭州市西湖區人民法院指定的本案管理人——浙江杭天信律師事務所與浙江普華會計師事務所有限公司。

1月29日 杭州寶利德總部（圖片來源：每經記者 葉曉丹 攝）

據在現場辦公的破產管理人介紹，目前他們根據《中華人民共和國企業破產法》的相關規定進行相關債權處理。在寶利德大廈辦公的時長尚不確定，但每個工作日仍會有人在現場值班。來現場申報的寶利德債權人比較少，債權人一般會收到相關短信，可以進行線上申報。

當記者以維權方身份詢問“以前在寶利德4S門店購買的權益，還沒有用完，該如何處理”時，在現場值班的破產管理人表示，（記者）可以留一個聯系方式，根據維權人提供的相關情況，他們會再評估如何處理。

1月29日 杭州寶利德總部（圖片來源：每經記者 葉曉丹 攝）

此外，記者以維權方的身份致電寶利德所在大廈的物業方，詢問寶利德相關情況。物業表示，寶利德已經拖欠了好幾個月的物業費。

杭州總部的蕭瑟景象與債務困境，只是寶利德經營危機的縮影。為進一步了解其業務布局的實際狀況，記者兵分兩路趕往寶利德在義烏的相關關聯公司，展開實地探訪。

天眼查數據顯示，寶利德在義烏有兩家子公司，分別為義烏寶利德汽車銷售有限公司和義烏稠州寶利德汽車銷售有限公司（以下簡稱義烏寶利德），前者已于2017年4月被“企業自行通過法定流程申請注銷營業執照以終止公司法人資格”，后者則于2017年5月成立，注冊資本5000萬元，2024年年報顯示其處于“歇業”狀態。

1月29日 寶利德義烏子公司（圖片來源：每經記者 黃鑫磊 攝）

1月29日下午，記者來到義烏寶利德注冊地，發現該地同樣冷清，大門緊閉，門上醒目地貼著封條。封條內容顯示，查封人為“寶利德控股集團有限公司管理人”，查封時間為“2025年12月20日”。

1月29日 寶利德義烏子公司（圖片來源：每經記者 黃鑫磊 攝）

現場豎立的標牌明確顯示，此處曾是義烏保時捷中心，作為寶利德旗下高端汽車銷售終端，建筑內外至今仍留存著大量保時捷品牌標識，依稀能看出其昔日作為豪車4S店的規模與定位。

然而，如今這里早已人去樓空，內部一片荒涼：垃圾桶內堆滿煙頭，一樓接待大廳、消防間、配電間等均布滿灰塵，看上去已長久無人打理；玻璃門上雖印有公開聯系電話，但記者撥打后發現該號碼已為空號，無法取得任何聯系。

1月29日 寶利德義烏子公司（圖片來源：每經記者 黃鑫磊 攝）

被曝“財務造假”？

公開資料顯示，寶利德創立于2001年，曾擁有30余家豪華汽車品牌4S店，2024年位居“中國汽車經銷商集團百強榜”前二十名，一度為華東區域最大的民營豪車經銷商。

寶利德創始人余海軍早在20世紀90年代進入汽車行業。2000年，寶利德獲得第一家汽車品牌4S店的授權，此后曾取得勞斯萊斯、林肯、阿斯頓·馬丁、保時捷等國際豪華品牌的特許授權。

此后，不斷擴張的寶利德開始尋求上市。2011年，浙江寶利德股份有限公司（以下簡稱寶利德股份）成立，它是寶利德沖刺上市的核心公司。

據公開資料，2015年12月，寶利德股份進行A股IPO輔導備案，先后更換三家輔導機構，還曾以港股上市為目標展開多輪融資、與投資人簽署上市對賭協議，但所有承諾的上市期限均未兌現，上市計劃最終落空。

圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝（資料圖）

寶利德的困境出現在2024年三季度。彼時，市場消息曝出寶利德大規模欠薪、新車交付延遲及無法上牌等問題。據《財新》報道，寶利德股份或存在系統性財務造假。該報道稱，寶利德股份時任董秘龔文濤提供的2020年審計報告顯示，該公司凈利潤8.62億元，凈資產23.89億元。但天健會計師事務所原審計結論為凈利潤5.43億元，凈資產12.19億元，寶利德方面直接篡改了關鍵數據，虛增幅度分別達58.7%和96%。該報道稱，該公司自2012年籌備上市起即維持兩套賬目體系。一套記錄真實經營狀況，另一套專門用于融資展示。

據杭州市西湖區人民法院披露，2025年8月，寶利德控股集團有限公司以其不能清償到期債務，且資產不足以清償全部債務為由，向浙江省杭州市中級人民法院申請破產。浙江省杭州市中級人民法院于2025年9月5日裁定受理寶利德控股集團有限公司的破產申請。

為進一步了解寶利德當前的相關情況，記者嘗試通過其官網公示的聯系電話與企業方面取得溝通，但電話始終未能接通。與此同時，天眼查平臺上登記的寶利德聯系電話均顯示為空號。

事實上，陷入困境的豪車經銷商不止寶利德一家。比如，河南老牌龍頭經銷商東安控股集團在2025年12月被曝關閉兩家保時捷門店，引發車主集中維權。這些案例與寶利德的隕落形成呼應，共同凸顯出當前豪華車經銷商行業的經營困境。

與自主、合資品牌一樣，豪華品牌的授權經銷商，本質上均圍繞新車銷售、二手車交易、金融保險、售后服務四大板塊開展經營，核心邏輯都是投資建店后開展銷售與配套服務。

“但是豪華品牌經銷商前期投資大、營收體量更高，過去較長時期內盈利能力更強。”中國汽車流通協會副秘書長郎學紅在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，規模與盈利是豪華品牌和其他品牌的主要區別。行業認為，這種高投入、高規模的特性，使得豪華車經銷商在行業調整期面臨更大的資金壓力和經營風險。

“行業最艱難的時期已基本過去”

寶利德的破產清算、東安控股的閉店風波，無不反映出整個豪華車市場持續承壓的困境。

“中國汽車市場過去三年持續增長，但豪車細分市場卻下滑了約28%，價格超100萬元的車型下滑幅度達23%左右。”保時捷中國總裁及首席執行官潘勵馳接受記者采訪時透露，“以卡宴所在的C級SUV細分市場為例，過去三年間廠商建議零售價下降超過三分之一。如今，用戶幾乎可以用過去購買B級SUV的錢買到一輛C級SUV。”

價格下探的趨勢已在頭部豪華車品牌中蔓延。如，寶馬中國自2026年1月1日起，對旗下31款車型的建議零售價進行調整，降幅普遍在10%以上。

從乘聯分會數據來看，2025年，國內豪華車細分市場累計銷量約為248.2萬輛，同比下滑9.6%。

圖片來源：乘聯分會

價格壓力的持續傳導與銷量的下滑形成雙重擠壓，直接波及下游經銷商體系的穩定性。東安集團、寶利德等經銷商也因自身資金鏈斷裂等出現“爆雷”或“閉店”，進一步映射出行業調整期汽車經銷商的經營困境。

在此背景下，收縮經銷商網絡、探索新零售模式求變，成為豪華車主機廠紓困增效的核心路徑之一。

比如，2025年保時捷中國的銷售網點已從2024年的約150家精簡至114家，2026年將進一步優化到約80家，同時還有升級4S中心和新零售改造計劃。寶馬方面同樣透露，集團在中國市場已在按照計劃整合經銷商網絡，此舉旨在提升經銷商盈利能力。

“當前的市場調整與行業洗牌是市場發展到一定階段的必然過程。蛋糕變小了，坐在桌邊的人數也需要重新估量。在此背景下，我們對經銷商網絡進行戰略性優化，目標不是簡單地縮減數量，而是打造一個更精簡、更強大、更具盈利能力的經銷商網絡。”潘勵馳認為，這并不是被動收縮，而是主動適配市場變化的戰略選擇。

不過，行業內部認為，復蘇的信號已逐步顯現。郎學紅預判：“經過2025年下半年對行業現象的治理，經銷商‘爆雷’‘閉店’等亂象已得到一定遏制，行業最艱難的時期已基本過去，后續此類現象大概率不會頻發。隨著政策端、金融機構及經銷商自身的積極舉措多管齊下，2026年，豪華車行業將逐步走出困境。”