IPO月報｜北交所連續3個月IPO上會數超10家，A股2025年前受理IPO企業僅剩8家，5家為銀行或券商

每經記者：王琳 每經編輯：陳旭

剛剛過去的2026年1月份，A股IPO市場有17家公司首發上會，除了惠康科技和信勝科技被暫緩表決外，其余15家公司全部過會。

《每日經濟新聞》記者注意到，上述17家首發上會公司中，擬于北交所上市的有11家。事實上，自2025年11月份以來，北交所月度IPO企業上會數已連續3個月保持在10家以上。

與此同時，1月份有4家公司終止A股IPO，其中亞電科技在2025年上半年對隆基綠能的銷售收入占比超過50%。

此外，港股IPO市場在今年1月份火爆依舊，有逾百家公司遞表港交所。在“打新”市場，1月份港股市場新股在上市首日全部收漲，其中國產大模型企業MINIMAX-WP在上市首日收漲109.9%，市值超過1000億港元。

北交所連續3個月IPO上會數量超10家

Wind數據顯示，A股IPO市場在今年1月份總共迎來17家公司首發上會，包括來自滬深主板市場的埃泰克、惠康科技和天海電子，科創板的聯訊儀器，創業板的理奇智能和高特電子，以及北交所的鴻仕達、海昌智能、恒道科技、拓普泰克、彌富科技、百瑞吉、信勝科技、中科儀、瑞爾競達、邦澤創科和晨光電機。這一首發上會數較2025年12月的28家大幅下滑。

上述17家上會企業中，惠康科技和信勝科技被暫緩表決，其余15家公司全部過會，過會率為88.24%。

惠康科技主要從事制冷設備的研發、生產及銷售，其主要產品包括制冰機、冰箱、冷柜、酒柜等。

在上市委會議現場，惠康科技被問詢了兩個問題。一是被要求說明影響公司2025年經營業績波動的不利因素是否已消除，期后業績是否具有可持續性。

招股書顯示，2022年至2024年各年度，惠康科技的營業收入分別為19.30億元、24.93億元和32.4億元，其歸母凈利潤分別為1.97億元、3.38億元和4.51億元。但到了2025年前三季度，惠康科技的營業收入和歸母凈利潤分別同比下降了15.89%和7.71%。2025年全年，惠康科技的營業收入和歸母凈利潤預計分別同比下降13.40%和8.40%。

第二個問題則是要求說明主要供應商與惠康科技及其關聯方是否存在關聯關系，相關信息披露是否真實、準確、完整。

根據招股書，惠康科技在報告期內的第一大供應商為慈溪瑞益電子有限公司，其成立于2020年7月，在當年即成為惠康科技第一大供應商。成立于2020年7月的慈溪市杰成電子有限公司，同樣是在成立當年即成為惠康科技第五大供應商。惠康科技此前在回復交易所審核問詢函時曾表示，公司與瑞益電子和杰成電子的合作均承接于其實際控制人控制的其他主體，具有商業合理性。

此外，今年1月份，A股市場總共有9家新股上市，所有新股在上市首日收漲，漲幅最低的陜西旅游在上市首日收漲64.10%，其余8家新股在上市首日漲幅均超100%，漲幅最高的科馬材料上漲371.27%。

1月份4家公司終止IPO

1月份，A股市場三大交易所公布的IPO終止項目共有4家，分別為擬上市上證主板市場的百菲乳業，擬上市創業板的賽緯電子，以及擬上市科創板的沁恒微和亞電科技，這一數量較2025年12月份的5家有所下降。

上述4家終止IPO的企業中，有3家公司于2025年6月份獲得受理，其中亞電科技主要從事硅基半導體、化合物半導體及光伏領域濕法清洗設備的研發、生產和銷售。

從業績情況來看，2022年至2025年上半年三年一期，亞電科技的營業收入分別為1.21億元、4.42億元、5.80億元和2.67億元，其扣非后歸母凈利潤分別為-8101.27萬元、327.38萬元、8252.34萬元和1150.22萬元。

與此同時，2022年至2025年上半年三年一期，亞電科技對前五大客戶銷售金額占當期公司主營業務收入的比例分別為74.80%、76.59%、76.25%和92.26%，客戶集中度較高。尤其是在2025年上半年，亞電科技對第一大客戶隆基綠能銷售光伏濕法專用設備、配套產品及服務金額為1.37億元，占公司主營業務收入的比例為51.91%，存在單一客戶收入占比超過50%的情形。

值得一提的是，隆基綠能在2024年和2025年上半年的營業收入分別同比下降36.23%和14.83%。在這樣的情況下，亞電科技在2024年對隆基綠能的銷售收入卻逆勢同比增長超六成，2025年上半年對隆基綠能的銷售收入為1.37億元，達到2024年對隆基綠能銷售收入1.64億元的83.54%。

此外，截至2025年6月30日，亞電科技的存貨賬面價值上升至3.81億元，占到當期公司資產總額11.46億元的三成以上。

作為另一家終止IPO的公司，賽緯電子早在2022年9月29日就獲得IPO受理，隨后在2023年9月15日首發過會，但此后一直未提交注冊。Wind數據顯示，目前處于“再審”或“注冊”階段且受理時間在2025年之前的A股IPO公司還有8家，其中4家公司于2023年獲得受理，4家公司于2024年獲得受理。

上述8家公司中，揚德環能、宇星股份和通力科技目前均處于“提交注冊”階段，提交注冊時間分別為2023年10月20日、2024年1月24日和2023年11月6日，其余5家均為銀行或證券公司，分別為昆山農商銀行、湖北銀行、湖州銀行、東莞證券和渤海證券，均處于“已受理”或“已問詢”階段。

1月份，A股IPO市場新受理了2家公司，包括擬于北交所上市的華電光大，以及擬于科創板上市的燧原科技。

根據招股書，作為國產GPU“四小龍”之一的燧原科技，是我國云端AI芯片領域的領軍企業之一，公司圍繞自研云端AI芯片構建了覆蓋AI加速卡及模組、智算系統及集群的全棧算力產品體系，并基于具有自主知識產權的 AI計算及編程軟件平臺馭算TopsRider實現軟硬協同優化，為云端訓練、云端推理及通用人工智能應用提供高性能國產算力底座。

2022年至2025年前三季度三年一期，燧原科技的營業收入分別為9010.38萬元、3.01億元、7.22億元和5.40億元，扣非后歸母凈利潤分別為-11.50億元、-15.67億元、-15.03億元和-9.12億元，尚未實現盈利。

2022年至2025年前三季度三年一期，燧原科技對前五大客戶的銷售金額占當期營業收入的比例分別為94.97%、96.50%、92.60%和96.41%，其中對騰訊旗下子公司騰訊科技（深圳）有限公司的銷售金額占比分別為 8.53%、33.34%、37.77%和71.84%，客戶集中度較高。而騰訊旗下子公司騰訊科技（上海）有限公司及其關聯方是燧原科技的股東，總共持股比例為20.26%。

港股IPO市場持續火爆

今年1月份，港股IPO市場火爆依舊。

在境內企業赴境外上市方面，中國證監會官網披露的《境內企業境外發行證券和上市備案情況表（首次公開發行及全流通）（截至2026年1月30日）》顯示，截至2026年1月30日，總共有265家在進行境外發行證券備案中，其中有211家擬赴港交所上市，53家擬赴納斯達克交易所上市，1家擬在臺灣證券交易所上市。

與此同時，在1月份，有5家公司獲得中國證監會下發的企業境外上市備案批文，分別為華勤技術、嵐圖汽車、廣合科技、先導智能和石頭科技，這一數量較2025年12月份大幅下降。

在港股市場，1月份有121家公司遞表港交所，這一數字較2025年12月份的80家繼續大幅回升。上述121家遞表公司中，還包括景旺電子、億緯鋰能、聚和新材等多家A股上市公司。

據《每日經濟新聞》記者統計，今年1月份，至少有17家A股上市公司首次公告披露擬赴港IPO，這些公司包括匯川技術、聯特科技、鼎捷數智、鼎龍股份、京新藥業、仙樂健康、璞泰來、帝爾激光、聚辰股份、特銳德、金盤科技、正泰電器、興業銀錫、德賽西威、華盛鋰電、彤程新材和天華新能，此外復星醫藥還首次披露擬分拆所屬子公司復星安特金至香港聯交所主板上市，而玲瓏輪胎則在今年1月份披露擬終止赴港IPO計劃。

值得一提的是，港股“打新”市場賺錢效應在今年1月份繼續回暖。Wind數據顯示，1月份港股市場有13家新股上市，上市首日股價全部收漲，其中國產大模型企業MINIMAX-WP在上市首日收漲109.9%，市值超過1000億港元，其次是壁仞科技和鳴鳴很忙，上市首日分別收漲75.82%和69.06%。