風向突變A股重返4100點！春節前后風格如何演繹？

作者 | 郭一鳴，編輯 | 梁普西

來源：巨豐投顧、好股票應用

今日A股市場迎來顯著風格切換。早盤震蕩回落后，午后在權重板塊發力下指數全線回升，但盤面分化極為鮮明：煤炭、油氣、房地產、銀行等紅利板塊全天強勢，領漲大盤；而AI應用、商業航天等前期熱門題材則集體重挫。這種“紅利起舞、題材熄火”的景象，貌似指向資金偏好正發生短期轉移，也引發了市場對春節前后風格將如何演繹的熱議。

從多維度因素分析，當前風格向紅利板塊傾斜有其內在邏輯：

一方面，市場經歷前期整體降溫后，風險偏好顯著下降，資金出于避險需求，自然流向估值低位、盈利穩定且股息率高的板塊，推動其修復補漲；

另一方面，春節長假臨近，內外圍不確定性使得追求穩健成為短期共識，紅利板塊的防御屬性凸顯吸引力。加之歷史數據顯示，外資及ETF資金往往傾向于節前加倉并偏好大盤藍籌，進一步強化了短期風格的切換態勢。

然而，若將視野拉長至整個二月及春節后的時段，風格或再度輪動。

1、回顧過去十年，2月市場中小盤、成長風格的勝率相對更高，因其具備更大的彈性。今年春節時間較晚，節后一周將迎來兩會召開，歷史經驗表明，兩會前后市場風險偏好通常提升，更有利于小盤股表現；

2、資金面規律顯示，節前流出的融資資金（往往偏好彈性品種）通常在節后回流，這將為小盤風格提供增量支撐；

3、宏觀環境亦對風格有所牽引。當前國內制造業PMI數據偏弱，反映內需不足的矛盾依然存在，擴大內需的政策預期對部分板塊形成支撐；

4、海外方面，美元可能的階段性走強會對周期風格形成一定壓制，相比之下，主要受國內產業政策驅動的科技成長板塊所受影響相對較小，其長期產業趨勢并未改變。

因此，春節前后的市場風格大概率將呈現“節前求穩，節后重彈”的節奏特征。節前，在避險情緒與穩健配置需求主導下，紅利及低估值大盤板塊的修復行情有望延續。節后，隨著兩會政策窗口開啟、市場風險偏好回升以及資金流向變化，市場焦點可能重新轉向小盤成長與具備明確產業催化的題材方向。對于投資者而言，應對當前震蕩輪動市的關鍵在于踏準節奏，無需對短期風格切換過度焦慮。操作上可兼顧穩健與彈性：節前可關注紅利板塊的配置價值，把握其估值修復機會；同時為節后布局做好準備，積極關注有望受益于政策催化與產業趨勢的優質成長標的，從而在市場的節奏變化中實現更為從容的應對。

作者：郭一鳴執業證書：A0680612120002

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