“金銀過山車”引爆大佬警告：所有大宗商品都只是投機罷了！

財聯社2月6日訊（編輯 黃君芝）今年以來，黃金和白銀的突然暴漲和突然暴跌都令投資者猝不及防、震驚不已。有華爾街大佬對此評論稱，歸根結底，大宗商品只是投機罷了！

即便上周五重挫12%，國際金價仍在過去一年的時間跨度中上漲了70%。與此同時，白銀價格盡管近期下跌了30%，但過去12個月里仍上漲了160%。

黃金和白銀的突然暴漲和突然暴跌都令投資者猝不及防（資料圖）

然而，管理著超過150億美元資產的哈弗福德信托公司（Haverford Trust）聯合首席投資官漢克?史密斯（Hank Smith）依然警告稱，投資者應該謹慎投資貴金屬，以及任何其他大宗商品。

他在接受最新采訪時說道：“在我們看來，盡管周五有所下跌，但2025年最后一個季度到2026年的這波上漲行情更多地是由動量投資驅動的。嘿，這是一項資產，它正在上漲。我們投資它是因為它正在上漲。”

“動量投資”是一種基于資產價格趨勢延續性進行決策的投資策略，其核心操作是“追漲殺跌”，即買入近期表現強勢的資產，賣出近期表現弱勢的資產。

尤其是在去年黃金“狂飆不止”后，??許多金融專家都建議將部分投資組合配置于黃金或其他另類資產，例如石油期貨。他們的觀點是，這些資產要么是價值儲存手段，能夠在經濟衰退或通貨膨脹時期提供安全保障或增值，要么能夠提供與股票價格走勢不相關的收益。

但史密斯并不認同這種理念。他認為，把錢投資于能帶來收益的資產，比如分紅股票，才是更明智的選擇。他的投資組合中沒有涉及貴金屬、小麥或石油等大宗商品。

近幾十年來，商品交易通過期貨和現貨價格ETF變得更加普及。投資者無需擁有實物儲存金條或原油等資產，只需購買SPDR黃金信托（GLD）或美國石油基金（USO）等基金，即可參與這些資產的價格波動。

“那些都是投機，不是投資，”史密斯說：“因為實物商品沒有收益，沒有損益表，沒有資產負債表，也不支付股息或利息——你買它們只是期望有人會以更高的價格買入。這是你賺錢的唯一途徑。”

他還補充說，以前大宗商品市場的主要用戶是那些需要對沖某些實物權益或所有權的公司，而如今的投資者則主要是押注價格上漲或下跌。

“回顧三四十年前，期貨市場上購買石油合約的絕大多數買家都實際持有石油。換句話說，他們是航空公司在進行套期保值，還有其他一些公司也需要進行套期保值來保護自身利益，”史密斯繼續說道：“而如今，這種情況只占少數。主要是對沖基金。”

此外，持有黃金的另一個常見理由是，它可以作為價值儲存手段來抵御通貨膨脹。雖然這在總體上可能是正確的，但從長遠來看，黃金的表現落后于股票，尤其是在股息再投資的情況下。

“我也不認同黃金是價值儲存手段這種普遍觀點，”史密斯說：“我告訴你，就算你持有黃金100年，你也沒什么可炫耀的。它的收益可能還不如國庫券或者你的銀行賬戶。”

無獨有偶。華爾街明星基金經理、方舟投資的掌門人凱茜?伍德（Cathie Wood）日前也警告稱，黃金的歷史性上漲是一個投機泡沫，即將破裂。她指出，資產價格的拋物線式波動和“匪夷所思的飆升”往往預示著趨勢反轉。

“雖然拋物線式波動通常會將資產價格推高到大多數投資者意想不到的高度，但匪夷所思的飆升往往發生在周期的末尾。”她補充道。

億萬富翁投資者、全球最大對沖基金橋水基金創始人達里奧（Ray Dalio）也曾指出，“從長遠來看，黃金一直是一種表現相對較差的資產（類似于現金），因為它不是一種生產性資產。”