杉杉股份：若重整成功，公司控制權(quán)將發(fā)生變更，實(shí)際控制人將變更為安徽省國(guó)資委

財(cái)聯(lián)社2月8日電，杉杉股份(600884.SH)公告稱，公司控股股東杉杉集團(tuán)及其全資子公司寧波朋澤貿(mào)易有限公司、杉杉集團(tuán)管理人與重整投資人安徽皖維集團(tuán)有限責(zé)任公司和寧波金融資產(chǎn)管理股份有限公司簽署了《重整投資協(xié)議》。若本次重整成功，公司的控制權(quán)將發(fā)生變更，公司控股股東將變更為皖維集團(tuán)，公司實(shí)際控制人將變更為安徽省國(guó)資委。

杉杉股份業(yè)績(jī)大幅反彈，控股股東杉杉集團(tuán)仍在破產(chǎn)重整中

1月31日，浙股杉杉股份發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年度實(shí)現(xiàn)凈利4.0億元至6.0億元，與上年同比將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；扣除非經(jīng)常性損益后預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利3.0億元至4.5億元。

杉杉股份發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告 來(lái)源：公司公告

令人唏噓的是，在杉杉股份業(yè)績(jī)強(qiáng)勁反彈的同時(shí)，公司控股股東杉杉集團(tuán)則仍處于破產(chǎn)重整中。在杉杉創(chuàng)始人鄭永剛于2023年2月突發(fā)心臟病離世后，其長(zhǎng)子鄭駒與遺孀周婷之間曾爆發(fā)一場(chǎng)百億股權(quán)大戰(zhàn)，之后鄭駒、周婷輪流上位擔(dān)任杉杉股份董事長(zhǎng)。但面對(duì)復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境和公司內(nèi)部問題，公司業(yè)績(jī)持續(xù)下滑；公司債權(quán)人則擔(dān)憂資不抵債，銀行抽貸，并向法院提出破產(chǎn)重整申請(qǐng)。

股權(quán)大戰(zhàn)后，無(wú)論是鄭駒還是周婷，最終都沒有奪得杉杉股份的控制權(quán)。如今，名義上鄭永剛?cè)匀皇巧忌脊煞莸膶?shí)際控制人，但事實(shí)上，公司目前處于無(wú)控制人的狀態(tài)。

杉杉股份董事長(zhǎng)周婷 資料照片

上市30年來(lái)首虧后

兩大主業(yè)雙雙報(bào)喜

根據(jù)杉杉股份的業(yè)績(jī)預(yù)告，2025年度公司業(yè)績(jī)預(yù)盈的主要原因，是公司核心業(yè)務(wù)負(fù)極材料和偏光片業(yè)務(wù)銷量保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，盈利同比顯著提升，預(yù)計(jì)兩大業(yè)務(wù)合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.0億元至11.0億元。

其中，公司負(fù)極材料業(yè)務(wù)充分受益于下游新能源汽車及儲(chǔ)能市場(chǎng)的旺盛需求，疊加一體化產(chǎn)能的持續(xù)釋放，實(shí)現(xiàn)銷量同比顯著提升，行業(yè)領(lǐng)先地位得到進(jìn)一步鞏固。

與此同時(shí)，公司積極發(fā)揮一體化基地產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，并通過持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)工藝、提升石墨化技術(shù)、加強(qiáng)精細(xì)化管理等多重舉措，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)成本的有效下降。在銷量顯著增長(zhǎng)與降本增效共同推進(jìn)下，負(fù)極材料業(yè)務(wù)整體利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比較大幅度提升。

公司偏光片業(yè)務(wù)穩(wěn)居市場(chǎng)領(lǐng)先地位，以產(chǎn)品高端化、運(yùn)營(yíng)精細(xì)化驅(qū)動(dòng)實(shí)現(xiàn)規(guī)模與盈利能力雙提升。公司聚焦超大尺寸LCD TV、OLED TV等高附加值領(lǐng)域優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推動(dòng)高端產(chǎn)品銷量及均價(jià)顯著增長(zhǎng)，同時(shí)推進(jìn)深化供應(yīng)鏈協(xié)同、精益生產(chǎn)工藝、強(qiáng)化成本管控等舉措。降本增效與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)形成合力帶動(dòng)毛利率提升，疊加銷量穩(wěn)步增長(zhǎng)，推動(dòng)偏光片業(yè)務(wù)本期盈利同比較大幅增長(zhǎng)。

此外，母公司三項(xiàng)費(fèi)用、長(zhǎng)期股權(quán)投資權(quán)益法核算的參股企業(yè)虧損、相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備等預(yù)計(jì)合計(jì)影響本期損益-5.5億元至-4.5億元，雖然仍是較大的拖累，但較上年同期均有所收窄。

二級(jí)市場(chǎng)上，杉杉股份股價(jià)也出現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)，2025年累計(jì)漲幅達(dá)到81.34%。目前的總市值已回升到近290億元。

杉杉股份股價(jià)走勢(shì)

資料顯示，從2022年開始，杉杉股份業(yè)績(jī)出現(xiàn)持續(xù)下滑，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利26.91億元，同比下降19.42%；2023年凈利7.65億元，同比下降71.56%；2024年更是出現(xiàn)1996年上市以來(lái)首次年度虧損，虧損額3.67億元。

與此同時(shí)，2023年底，公司負(fù)債總額達(dá)到248.82億元，處于歷史頂峰；2024年底仍有236.73負(fù)債；2025年三季度末負(fù)債總額仍有219.68億元。

杉杉集團(tuán)及子公司破產(chǎn)重整

股權(quán)多次被司法拍賣和強(qiáng)制執(zhí)行

或許正是出于對(duì)杉杉股份業(yè)績(jī)前景以及控股股東償債能力的擔(dān)憂，2025年1月，建行寧波市分行、寧波鄞州農(nóng)商銀行寧穿支行、興業(yè)銀行寧波分行向法院申請(qǐng)對(duì)杉杉集團(tuán)進(jìn)行重整。

2025年2月25日，寧波市鄞州區(qū)人民法院裁定受理申請(qǐng)人對(duì)杉杉集團(tuán)的重整申請(qǐng)，并指定北京市中倫（上海）律師事務(wù)所、浙江甬泰律師事務(wù)所、浙江中興會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）為杉杉集團(tuán)管理人，杉杉集團(tuán)進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。

自破產(chǎn)重整啟動(dòng)以來(lái)，杉杉股份控股股東杉杉集團(tuán)及其一致行動(dòng)人（包括全資子公司寧波朋澤貿(mào)易有限公司、杉杉控股及全資子公司寧波市鄞州捷倫投資）的股份大多處于質(zhì)押和凍結(jié)狀態(tài)。

2025年2月，杉杉股份控股股東的一致行動(dòng)人寧波市鄞州捷倫投資持有的4829.33萬(wàn)股被法院強(qiáng)制執(zhí)行，以股抵債劃撥至申請(qǐng)執(zhí)行人上海海毅供應(yīng)鏈管理有限公司名下；控股股東杉杉集團(tuán)持有的3194.54萬(wàn)股股份通過集中競(jìng)價(jià)交易和大宗交易被司法處置；

2025年5月，杉杉股份間接控股股東杉杉控股持有的2215.98萬(wàn)股被司法拍賣；

2025年6月，鄭永剛長(zhǎng)子鄭駒持有的181萬(wàn)股股票被司法強(qiáng)制執(zhí)行，其直接持有股份被清零；杉杉控股持有的1300萬(wàn)股股票被司法處置；

2025年8月，寧波鄞州捷倫投資持有的2958萬(wàn)股股份被司法拍賣；

2025年9月，杉杉控股持有的426萬(wàn)股股份被司法拍賣；

2026年1月，杉杉集團(tuán)持有的3328.46萬(wàn)股股份（占公司總股本的1.48%）以股抵債被劃撥至申請(qǐng)執(zhí)行人上海海毅公司名下。

杉杉股份近一年來(lái)股權(quán)變動(dòng)

根據(jù)杉杉股份1月15日公告，目前杉杉集團(tuán)持有公司股份2.87億股，占公司總股本的12.76%；杉杉集團(tuán)及其一致行動(dòng)人持有公司股份近5.26億股，占公司總股本的23.37%。

而在破產(chǎn)重整之前，2024年11月，“杉杉系”持有的永杉鋰業(yè)（603399.SZ）股份就遭到司法拍賣，福建富商吳華新旗下的永榮致勝成為永杉鋰業(yè)的控股股東。

杉杉股份兩大主業(yè)均為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

破產(chǎn)重整引發(fā)多方哄搶

在杉杉集團(tuán)破產(chǎn)重整的過程中，作為杉杉集團(tuán)最重要資產(chǎn)的杉杉股份，則出現(xiàn)了各方爭(zhēng)搶的局面。

在破產(chǎn)重整之初，2025年3月20日，寧波鄞州法院裁定對(duì)杉杉集團(tuán)及其全資子公司朋澤貿(mào)易進(jìn)行實(shí)質(zhì)合并重整。

2025年6月，首輪投資人招募啟動(dòng)。2025年9月，由“民營(yíng)船王”任元林旗下新?lián)P子商貿(mào)牽頭，聯(lián)合TCL產(chǎn)投、東方資管等組成聯(lián)合體，擬以32.84億元獲杉杉股份23.36%股權(quán)。但在10月份的第三次債權(quán)人會(huì)議上被否決，首輪重整方案失敗。

2025年11月，杉杉集團(tuán)重整第二輪意向投資人招募啟動(dòng)，并增加了“有偏光片和/或負(fù)極產(chǎn)業(yè)背景的優(yōu)先”、“重整投資對(duì)價(jià)不得使普通債權(quán)人受償率低于破產(chǎn)清算程序所能獲得的清償”等條件，同時(shí)股權(quán)認(rèn)購(gòu)底價(jià)從8.65元/股提高到11.50元/股。

這一次，股權(quán)爭(zhēng)奪似乎更加激烈，方大炭素、湖南鹽業(yè)、中國(guó)寶安（貝特瑞）等一眾實(shí)力資本先后報(bào)名參加爭(zhēng)奪。

2025年12月13日，中國(guó)寶安發(fā)布公告稱，公司作為重整投資聯(lián)合體牽頭人，聯(lián)合下屬子公司貝特瑞新材料集團(tuán)及其他潛在投資人參與杉杉集團(tuán)及其全資子公司寧波朋澤的實(shí)質(zhì)合并重整投資人招募。隨后幾天，翰博控股集團(tuán)也宣布參與。

中國(guó)寶安公告

不過，2026年1月4日，方大炭素正式公告終止參與重整，理由為盡調(diào)不充分、無(wú)法合理估值。

杉杉集團(tuán)及子公司寧波朋澤之所以成為“香餑餑”，或許正是其持有的杉杉股份作為全球知名的負(fù)極材料和偏光片龍頭企業(yè)，兩大主業(yè)均處于上升態(tài)勢(shì)。而目前報(bào)名的幾家重整投資人，與杉杉股份之間的產(chǎn)業(yè)協(xié)同價(jià)值更高。

杉杉股份的命運(yùn)，或許不久的將來(lái)就將揭曉。

來(lái)源：瀟湘晨報(bào)·晨視頻綜合財(cái)聯(lián)社、潮新聞