港交所表態不擔憂IPO堰塞湖，審核人手足夠，“有好企業上市，就有四面八方的錢來打新”

財聯社2月8日訊（記者 趙昕睿）當前港股市場超百家企業排隊上市，業界關于是否會出現“堰塞湖”、港交所審核人手是否充足等疑問接踵而至，港交所針對這些熱點問題紛紛做出回應。

Wind數據顯示，當前港交所有376家IPO正排隊聆訊，面對市場對“堰塞湖”的擔憂，港交所主席唐家成明確，市場流動性、交投量對交易所而言重要，但更重要的是市場質量，高質量的市場才能吸引各方資金、投資者和企業。

港交所CEO陳翊庭則補充，近期證監會發出的通函可視為一份“溫馨提示”。她強調，香港證監會關注的是保薦人遞表的材料的質量，而不是上市申請人本身的質量。上市公司質量一直是香港吸引全球投資者的底氣，這也正是證監會加強保薦人工作審查的核心初衷。

港股IPO熱度在2026年持續升溫，業務量激增的同時，也帶來兩大市場關注點：

一方面擔憂行業人手緊張問題凸顯。不僅出現保代“一對多”承接業務的情況，與此同時，香港審計師也需同時兼顧上市公司年度審計與IPO相關業務，也出現人手短缺的困境。

另一方面，上市主體結構呈現新亮點。人工智能價值鏈各領域企業紛紛赴港集資，正為香港市場構建起全新的多元化人工智能發行人生態圈，這類企業也正引領著2026年港交所的上市浪潮。

港交所已安排足夠人手審核，不必擔憂“堰塞湖”現象

2026年港股市場承接了去年的強勁勢頭。港交所方表示，1月以來已接獲約100宗新上市申請，目前超400家企業正排隊上市（包括11家為國際企業）。面對激增的上市需求，市場難免疑問，港交所是否有足夠人手審核？IPO是否會出現“堰塞湖”現象？

港交所CEO陳翊庭表示，當前內部已安排足夠人手及資源應對工作量的增加，有信心能保持40個工作日內完成審核并提供兩輪意見的服務承諾。但她也強調，該審核時效承諾的核心前提，是上市申請材料必須高質量、完整。

雖然企業在港上市需求十分旺盛，但港交所并不擔心出現上市“堰塞湖”現象。陳翊庭表示，有好的企業上市，就會有四面八方的錢來打新。目前新股市場的供求平衡，不會出現新股過份積壓的“堰塞湖”現象。

在當前的市場背景下，全球投資者紛紛尋求多元化配置。香港IPO受到國際投資者的青睞，過去一年半只要有優質的IPO，海外的資金就會進來。而香港作為一個開放市場，資金可以實現自由進出。

談及證監會對內地企業赴港上市的態度，陳翊庭給出肯定答復。她表示，香港作為連接中國與世界其他地區的國際金融中心角色穩固，特別是許多想出海的內地企業，都會選擇在香港建立境外融資平臺，滿足其拓展海外業務的需求，在國家高質量開放金融市場的策略下，內地企業赴港上市的趨勢將持續推進。

保薦人最多出現1人接手19個項目，審計師人手也陷入短缺

在1月30日香港監管下發的通函中已顯示，保薦人存在1名投行人員同時對接多個項目的情況。據業內人士透露，在先前收到聯合函件的保薦人中，最多出現過一名保代同時簽19個項目的情形。

該人士進一步表示，出于對項目申報質量的擔憂，港交所目前已暫停接收幾家頭部券商今年5月之前申報的IPO項目。這一調整或為中小券商帶來突圍契機。

財聯社記者了解到，港股保代供不應求的背后，是簽字所背負的高額責任。由于簽字需背負與成本不匹配的責任，多數香港投行人員不愿參與相關考試，導致當地保代缺口持續擴大。為緩解這一壓力，券商則調配內地保代到港股團隊參與撰寫招股書，進而導致部分招股書呈現“A股化”特征，表述冗余復雜。這一問題也被納入1月30日的監管通函，其中明確提出，若上市申請文件被認定為不合理冗長，項目審理流程或將暫停。

不僅是香港保代不夠用，香港IPO審計師也出現人手短缺的困境。

當前，會計師需同時兼顧兩項核心工作：一是完成現有上市公司客戶的年度審計，二是更新已遞表IPO客戶的財務數據，雙重任務疊加導致人手緊張。據了解，已有會計師明確告知今年首季度才成為IPO客戶的企業，需等到3月底后才能啟動相關工作

此外，財聯社記者獲悉，受內部成本及資源分配考量，四大會計師行目前已調整業務重心，將精力集中于較為大型的IPO客戶，例如“先A后H”類型企業，同時會結合客戶所屬行業、上市準備程度等因素合理分配人手。

對此，會財局也密切關注并表示，新股遞表活躍，為會計師行業帶來業務機會，但也增加了對新股質量把關的壓力，會密切監察相關工作。

人工智能企業正引領2026年上市浪潮

自2025年DeepSeek橫空出世，投資者目光重新投向中國市場和中國科技產業。近一年，來自人工智能價值鏈各領域的新公司也相繼赴港上市，包括AI應用及AI基礎設施。單計去年12月與今年1月，已有12家相關企業完成在港上市，共集資49億美元。

香港交易所環球上市服務部主管徐經緯表示，近年人工智能價值鏈各領域的企業相繼來港集資，為香港市場構建起全新的多元化人工智能發行人生態圈。

2026年，香港交易所分別于1月8日及9月迎來“中國AI六小虎”當中的MiniMax(00100.HK)及智譜(02513.HK)上市，是首批來港上市的中國內地生成式人工智能平臺。壁仞科技、上海天數智芯半導體、豪威集成電路（集團）、兆易創新科技集團等4家人工智能基礎設施則分別在1月2日、1月8日、1月12日、1月13日登錄港股資本市場。

2025年12月同樣有6家人工智能價值鏈公司完成港股上市。

據統計，目前約有20家來自人工智能價值鏈的公司已向港交所提交上市申請，其中包括企業人工智能、營銷人工智能、數據和商業智能解決方案，以及其他以軟件為中心的應用。

此外，還有一個規模稍小的創新群體，專注于工業方面的人工智能創新技術，包括機器人、空間與時空智能及智能安防，專門開發計算相關模型的團隊等，將人工智能算法與芯片或基礎設施深度融合。

人工智能企業正引領港交所2026年上市的上市浪潮，這背后則離不開兩方面的重要支持。

其一，人工智能公司的基石投資者陣容都較為多元化。從今年1月上市的壁仞科技、智譜、天數智芯和MiniMax這幾家公司來看，所籌集的25億美元中，基石投資者認購約13億美元，認購率平均達到基礎總發售規模的58%。

其二，港交所推出的上市制度優化措施，令更多科技公司符合資格在港上市。港交所不僅在去年新設科企專線，還調整了首次公開招股分配機制。由于人工智能公司大多涉及知識產權，且快速迭代并尚未有盈利，上述優化措施則切合所需，為上市之路提供助力。

值得注意的是，香港交易所最近與易方達基金簽訂協議，授權其在中國內地市場推出一款追蹤香港交易所科技100指數的交易所買賣基金，令香港上市科技公司有機會接通中國內地資本。