監(jiān)管亮劍，一日兩家A股公司被立案

記者丨李山

編輯丨張穎國(guó)

剛剛過(guò)去的周末，A股市場(chǎng)兩家上市公司同日被立案調(diào)查。亞輝龍（688575）在熱門“腦機(jī)接口”概念公告中涉嫌誤導(dǎo)性陳述，天晟新材（300169）則在連續(xù)六年虧損且凈資產(chǎn)為負(fù)的情況下因關(guān)聯(lián)交易信披問(wèn)題被查。2月9日，兩公司股價(jià)均大幅低開(kāi)。

投資快報(bào)記者提醒，

信披違規(guī)事實(shí)

兩家公司被立案調(diào)查的原因都是信息披露違法違規(guī)，但具體違規(guī)內(nèi)容和調(diào)查方向存在明顯差異。

亞輝龍的立案調(diào)查與該公司近期發(fā)布的一則關(guān)于“腦機(jī)接口”戰(zhàn)略合作的公告直接相關(guān)。

2026年1月6日盤后，亞輝龍自愿披露與深圳腦機(jī)星鏈科技有限公司簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議的公告，公告中提及“腦機(jī)星鏈?zhǔn)且患乙匀斯ぶ悄転楹诵尿?qū)動(dòng)力，深耕非侵入式與侵入式雙技術(shù)路徑的企業(yè)”。公告發(fā)布后迅速引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注和媒體報(bào)道。當(dāng)日亞輝龍股價(jià)收盤上漲6.52%，成交量較前一交易日激增299%。

然而就在同一天晚間，在上海證券交易所的督促下，亞輝龍緊急發(fā)布補(bǔ)充公告，對(duì)前述內(nèi)容進(jìn)行了重大修正。補(bǔ)充公告明確指出，腦機(jī)星鏈目前在研產(chǎn)品的技術(shù)路線僅為非侵入式，并無(wú)侵入式技術(shù)布局，且其腦電采集分析儀等產(chǎn)品尚未進(jìn)入注冊(cè)申報(bào)階段，部分產(chǎn)品仍處于早期研發(fā)或臨床前階段。

上交所認(rèn)為亞輝龍相關(guān)公告對(duì)合作方技術(shù)路徑的表述前后不一致，也未充分提示合作不確定性及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，信息披露不準(zhǔn)確、不完整。上交所已對(duì)公司及時(shí)任董事會(huì)秘書(shū)王鳴陽(yáng)予以監(jiān)管警示。此次證監(jiān)會(huì)正式立案，正是對(duì)該起涉嫌誤導(dǎo)性陳述行為的進(jìn)一步調(diào)查核實(shí)。

與亞輝龍因熱點(diǎn)概念相關(guān)公告違規(guī)被立案不同，天晟新材的涉嫌違規(guī)事項(xiàng)指向歷史財(cái)務(wù)信息披露。

天晟新材在公告中表示，經(jīng)自查，本次證監(jiān)會(huì)立案可能涉及2023年度關(guān)聯(lián)交易未披露事項(xiàng)。截至公告披露日，天晟新材尚未收到證監(jiān)會(huì)的最終調(diào)查結(jié)論，相關(guān)事項(xiàng)的具體細(xì)節(jié)及違規(guī)程度仍有待進(jìn)一步核查確認(rèn)。

立案背后的業(yè)績(jī)困境

被立案調(diào)查對(duì)兩家公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀來(lái)說(shuō)無(wú)疑是雪上加霜，尤其是考慮到它們各自面臨的業(yè)績(jī)困境。

亞輝龍正經(jīng)歷業(yè)績(jī)大幅下滑。根據(jù)其2025年三季報(bào)，前三季度公司主營(yíng)收入12.87億元，同比下降7.69%；歸母凈利潤(rùn)6042.09萬(wàn)元，同比下降72.36%；扣非凈利潤(rùn)1.01億元，同比下降51.42%；公司預(yù)告2025年歸母凈利潤(rùn)同比大降90.05%至93.37%。公司解釋業(yè)績(jī)下滑主要受醫(yī)保控費(fèi)相關(guān)政策影響，短期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求下滑及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇。

截至2026年2月6日收盤，亞輝龍股價(jià)報(bào)14.45元/股，近一年跌幅逾11%。

天晟新材面臨的局面更為嚴(yán)峻。公司2025年第三季度報(bào)告顯示，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.34億元，同比下降16.71%。歸母凈利潤(rùn)虧損8311.51萬(wàn)元，上年同期為盈利836.78萬(wàn)元。截至2025年9月30日，公司歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為-3062.09萬(wàn)元。

如果到2025年底經(jīng)審計(jì)的所有者權(quán)益仍為負(fù)值，公司股票將被實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”。事實(shí)上，天晟新材自2019年以來(lái)已連續(xù)六年虧損，累計(jì)虧損逾11億元。公司資產(chǎn)負(fù)債率從2020年末的64.26%一路攀升至2025年三季度末的104.52%。

在面臨被立案調(diào)查的同時(shí)，該公司還處于控制權(quán)變更的關(guān)鍵階段。

2026年1月12日，公司公告控股股東、實(shí)控人擬發(fā)生變更，相關(guān)股份轉(zhuǎn)讓及認(rèn)購(gòu)事宜已完成前期披露，公司股票于1月16日復(fù)牌。此次立案調(diào)查是否會(huì)影響公司控制權(quán)變更進(jìn)程，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

監(jiān)管“顆粒度”不斷細(xì)化

此次亞輝龍、天晟新材同日被立案并非孤立事件。截至2026年2月7日，2026年以來(lái)被證監(jiān)會(huì)立案的上市公司達(dá)到8家，平均不到5天即有一家公司被立案。收到行政處罰決定書(shū)或事先告知書(shū)的公司更是多達(dá)16家，平均不到3天就有一家。

監(jiān)管的“零容忍”態(tài)勢(shì)正在全面升級(jí)并落到實(shí)處，監(jiān)管的“顆粒度”正在不斷細(xì)化，觸角深入至誤導(dǎo)性陳述、重大遺漏等更具體、更隱蔽的信息披露瑕疵。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，根據(jù)證券法及相關(guān)司法解釋，因上市公司信息披露違法違規(guī)導(dǎo)致投資損失的投資者可以依法提起訴訟索賠。

目前兩家公司暫定的索賠條件為：在2026年2月6日（含當(dāng)日）之前買入，并在2026年2月7日之后賣出或仍持有而虧損的投資者。受損股民可關(guān)注“投資快報(bào)”公眾號(hào)，通過(guò)右側(cè)“”菜單欄挽回?fù)p失。

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編輯丨張嘉鈺

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