再失97關口！美元滑向四年低位，機構重申金價6000美元目標

本周首個交易日，市場對美元前景的擔憂再度浮現。受日本議會選舉結果及美債資產減持報道的雙重影響，美元指數承壓走低。隨著失守97關口，指數回落至2022年2月以來的低位區間。與此同時，貴金屬市場迎來強勁反彈，國際金價日內大漲超2%，重回5000美元關口。

美元低迷

導致美元走弱的因素之一是上周末日本議會選舉結果 ——日本首相高市早苗領導的執政黨贏得超多數席位，消除了市場此前面臨的一項不確定性。

另一影響因素是媒體援引匿名知情人士的報道稱，美國國債可能面臨新一輪拋售，這意味著市場或出現更大規模、更持續減持美元等美國資產的趨勢。

外匯風險管理咨詢公司 Klarity FX 董事阿馬爾吉特?薩霍塔表示：“當前流傳的一個重要趨勢 ——即‘拋售美國資產’的市場心態，這一情緒仍是今年困擾交易員的主要市場趨勢之一”。

本月初，因市場擔憂美元可能面臨更長期的貶值，美元指數曾跌至96附近。引發這些擔憂的部分原因是美國總統特朗普稱，美元 “表現出色”，這一言論表明他對美元過去一年的走弱并不特別擔憂。特朗普此前曾提到美元走弱的好處，稱這可以降低美國出口成本，讓美國企業更容易在全球競爭中占據優勢。

自特朗普上任以來，美元指數累計下跌超10%，美聯儲降息、財政信用惡化、去美元化加速及政治風險等因素相互交織，推動美元進入趨勢性走弱通道，與此同時，外界對美元是否可能失去全球儲備貨幣地位的質疑始終沒有消失。

金價奪回5000美元

受美元跌至四年低位等因素推動，黃金期貨周一走高，連續攻克5000美元和5100美元兩大關口。市場對美聯儲獨立性的疑慮不斷加劇、全球央行持續購金，以及海外局勢的不確定性，也共同支撐了金價走強。截至發稿時，紐約商品交易所4月黃金期貨尾盤上漲2.4%，報每盎司5100.70美元。

在年初氣勢如虹的漲勢后，貴金屬市場在1月尾聲經歷了上世紀80年代以來最慘烈的下跌。第一財經記者匯總發現，雖然大幅跳水后對價格的質疑聲不少，市場主流觀點依然傾向于，年初此次貴金屬的拋售潮更多是技術性調整，而非由基本面因素驅動。法國外貿銀行財富管理公司在研報中寫道，“在當前充滿不確定性的市場環境下，各國央行、機構投資者及私人客戶紛紛尋求資產多元化配置和替代性收益來源，黃金將持續從中受益。”

機構XS高級市場分析師拉妮婭?古勒稱，金價重新回升至5000美元這一關鍵水平上方，“不只是一次異常的價格波動，更是全球貨幣體系結構、貨幣與資產信心格局發生更深層次轉變的直接體現”。

德意志銀行貴金屬分析師薛家康（Michael Hsueh）在報告中重申，維持對金價長期觸及6000美元/盎司的預測。他認為，支撐黃金價格的主題性驅動因素依然穩固，投資者配置黃金及其他貴金屬的根本邏輯并未動搖。中國需求已成為貴金屬投資流向的關鍵驅動力量，此前上海黃金交易所出現的顯著溢價，便是黃金買盤興趣日益增強的有力信號。德銀稱，黃金溢價作為需求信號更為可靠。同樣，在黃金和白銀的期權定價中，投資者對看漲期權的需求依然旺盛，這表明市場情緒基本未受干擾；與此同時，與期權賣方對沖活動相關的高波動性可能會持續。

瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)在上周給第一財經記者發送的觀點中寫道，對美聯儲獨立性的擔憂、地緣政治緊張形勢以及政策不穩定，或繼續推動對黃金實物資產的需求，利好黃金后續走勢。

瑞銀上調今年前三個季度黃金目標價至6200美元/盎司，此前為5000美元/盎司。這次調整基于我們認為需求強于此前預期，主要由投資需求驅動，而非央行買盤。目前，我們預測金價的上行情景目標價為7200美元/盎司，繼續對黃金持“具吸引力”觀點，并在全球資產配置中維持看漲。