今天A股滿屏喜氣:AI、傳媒全線爆火,北向資金回流,指數穩中有升,超4200只個股飄紅,成交額破2萬億,資金扎堆搶科技紅包。但另一邊,ST精倫用11個連續跌停、10個一字封死、75萬手封單堆成的“鐵門”,給4萬股東上了一堂血淋林的風險課——股價只剩1.31元,想割肉連掛單的機會都沒有,這就是注冊制時代最扎心的冰火兩重天。
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一、不是主力砸盤,是三重絞殺的制度性死亡
ST精倫的暴跌,從來不是突發利空,而是財務雷+退市規+資金荒的三重絞殺,每一層都掐住命門。年報預虧4550萬,扣非營收遠低于3億,凈資產僅0.214元,年報后大概率轉負,直接觸發財務類退市紅線;同時股價逼近1元面值退市,雙重退市風險疊加,相當于提前宣判“死緩”。
更致命的是流動性枯竭:日均換手率不足0.4%,沒有增量資金敢接盤,存量資金只能排隊出逃,形成“無量跌停→恐慌加劇→封單擴大”的死循環。今天市場主線全在科技成長,資金只認高景氣、低風險標的,退市風險股已成資金禁區,沒人會用真金白銀為垃圾股買單。
這不是個股悲劇,是2026年A股退市執行力度拉滿的縮影:營收低于3億+凈利潤為負、凈資產為負、面值低于1元,三條紅線碰一條就危險,碰兩條基本出局。ST精倫只是把退市新規的“殺傷力”,用最直觀的方式擺在了所有投資者面前。
二、同情歸同情,規則面前沒有僥幸
非常理解被套股東的絕望:從高點12.75元、近年高點7.57元,跌到如今只剩零頭,每天賬戶縮水,想賣賣不掉,這種無力感每個散戶都感同身受。但同情不能替代規則,過去“炒ST博重組、賭殼價值”的老邏輯,在嚴監管下已經徹底失效。
2026年開年至今,廣道數字成北交所重大違法退市第一股,*ST奧維觸發市值退市,多家ST股連續一字跌停,退市常態化已經從口號變成現實。監管零容忍、執行無死角,垃圾股不再有“烏雞變鳳凰”的奇跡,殼價值歸零,這是A股走向成熟的必然,也是對散戶最硬核的風險教育。
別再幻想“有人救市”“保殼成功”,在制度性出清面前,小概率的僥幸,抵不過大概率的歸零。
三、結構性拋棄才是最該警惕的信號
ST精倫不是個例,而是市場風險偏好全面收縮的典型。今天指數大漲、個股普漲,卻有一批績差股、問題股被徹底邊緣化,哪怕大盤漲上天,這類股票也只會一路陰跌、直至退市。
資金正在用腳投票,徹底拋棄三類標的:財務不達標、內控有問題、被立案調查的公司;無業績支撐、純題材炒作的垃圾股;流動性枯竭、無人問津的尾部標的。市場越走結構性行情,優質資產越被抱團,劣質資產越被遺棄,良幣驅逐劣幣的時代,已經全面到來。
這種分化,會直接改寫A股的投資生態:靠消息、賭反彈、炒小炒差的模式,注定被市場淘汰;基本面選股、擁抱優質資產,才是唯一的生存出路。
四、三大影響落地,徹底重構投資邏輯
1. 板塊層面:ST板塊估值全面壓垮
退市風險股持續殺跌,會進一步壓制ST板塊整體估值,資金對問題股的謹慎度拉滿,炒差、炒小的空間被徹底壓縮。未來ST板塊只會不斷分化,有真實業績、整改能力的標的勉強存活,觸碰退市紅線的標的,只會加速出局。
2. 情緒層面:市場分化極致加劇
一邊是科技主線的賺錢效應,一邊是退市股的連續跌停,極致分化會讓資金更聚焦核心資產,遠離一切風險隱患。散戶的風險意識會被徹底喚醒,不再盲目抄底、不再賭小概率事件,市場情緒從“投機”轉向“穩健”。
3. 規則層面:基本面選股成唯一出路
退市常態化落地,意味著A股正式告別“只進不出”的時代,制度會倒逼所有投資者回歸價值本源。不管是機構還是散戶,都必須把風控放在第一位,先避坑,再談賺錢。
五、后市預判:垃圾股歸零潮,優質股抱團潮
2026年剩余時間,A股會延續強分化、嚴出清的格局:
- 退市節奏會進一步加快,財務類、交易類、重大違法類退市并行,一批垃圾股會陸續退出市場;
- 資金會持續向AI、算力、傳媒等高景氣賽道,以及藍籌核心資產集中,頭部效應越來越明顯;
- 散戶投資邏輯徹底重構,炒殼、炒差、炒消息的行為會大幅減少,價值投資、基本面投資成為主流。
最后想說:ST精倫的悲劇,不是偶然,是必然。它用4萬股東的代價,告訴所有投資者——投資的第一要務是活下去,不是賭暴富。手里有基本面隱患標的的,一定要重視風險,別等跌停焊死,才后悔莫及。
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