AI嚇壞美股，亞洲股市“因禍得福”，芯片股搶跑成最大受益者

美國市場對AI可能帶來行業“被顛覆”的擔憂，正在把全球資金從華爾街的潛在受害者，推向亞洲的AI基礎設施贏家，芯片制造股成為最直接的受益者。

據彭博，MSCI亞太指數2026年以來上漲逾12%，而標普500年內下跌0.2%，納斯達克100下跌約2%。過去10個交易日，納斯達克100下挫4.6%，市值蒸發約1.5萬億美元，軟件股等被認為易受新AI工具沖擊的板塊領跌。

資金流向也在快速反映這一分化。周四，三星出現“最大規模”的海外凈買入，股價上漲6.4%，周五繼續上行；全球投資者對臺灣股票錄得第三大單周凈買入。日本存儲芯片廠商鎧俠控股周五股價大漲15%。

市場押注的核心在于，全球資金正在從“燒錢”的AI先鋒，轉向具備定價權的硬件與上游供應鏈，且亞洲在先進芯片制造、代工與組裝環節占據關鍵位置。

美光關于存儲芯片供應趨緊的最新表態，以及英偉達關于支出可持續性的評論，進一步鞏固了這種配置邏輯。據彭博援引多位機構人士表態，隨著市場開始定價“AI agents的ChatGPT時刻”，基礎設施需求可能更先兌現到亞洲資產上。

資金從“AI顛覆交易”撤離，美股承壓與亞洲受益同步發生

本輪美股波動的導火索，是投資者擔心AI模型會威脅部分軟件、法律以及房地產服務提供商的商業模式，相關股票遭遇拋售。彭博稱，這一“AI Scare Trade”還波及美國房地產服務股與保險經紀板塊。

與之相對，亞洲市場的科技敞口更多集中在上游環節。寶盛集團香港研究主管Richard Tang表示："美國主要擔心的是超大規模企業的支出問題。亞洲大部分科技敞口在上游。無論最終誰獲勝，上游仍將從下游參與者那里獲得收入。"

存儲芯片價格上漲強化了硬件端的景氣信號，三星等區域龍頭從中受益。臺積電作為全球領先的合約芯片制造商，其“不可替代性”也為臺灣股市提供支撐。

美光科技關于存儲芯片供應緊張的最新評論，以及英偉達關于支出可持續性的表態，被市場解讀為硬件周期與資本開支預期仍具支撐。

外資加碼韓國、臺灣與日本，指數權重放大芯片股的帶動效應

在增量資金進入的背景下，亞洲主要芯片股在本地指數中的高權重，放大了其對市場表現的拉動作用。

彭博數據顯示，臺積電在臺灣加權指數Taiex中的權重逼近45%，是十年前的三倍；韓國Kospi的結構也接近“雙寡頭”，三星與SK海力士合計權重接近40%。

資金面上，三星周四錄得最大海外凈買入并推動股價大漲，臺灣市場則出現全球投資者第三大單周凈買入。鎧俠在AI需求帶動下上調業績預期并引發股價大幅上行，也強化了“上游先兌現”的市場定價。

并非全面免疫，軟件股仍受拖累，但市場共識傾向“繼續跑贏”

彭博指出，亞洲的軟件公司仍會在情緒傳導中受壓，例如香港上市的金蝶軟件以及印度IT服務公司Infosys Ltd.在近期拋售中與美股同類資產一起下跌。但它們在區域市場中的占比有限。

摩根大通全球市場策略師Stephanie Aliaga在彭博電視采訪中表示，美國的一些“驚嚇”對亞洲反而是好消息，尤其是在思考“駕馭agentic AI真正需要什么基礎設施”時，市場開始定價“AI agents的ChatGPT時刻”。

Alphinity Investment Management客戶投資組合經理Elfreda Jonker則對彭博稱，當前更愿意投資芯片制造商，其重要持倉之一是臺積電，“所有AI之路都通向臺積電”。

彭博報道指出，在公司分工不同、估值更便宜且盈利增長更強的支撐下，預計亞洲股市將繼續保持優異表現。