公募圈罕見！規模迷你，業績倒數第一，4個基金經理來打麻將？

今年以來，至少前兩個月來看，又是一波公募豐收年，?；娂姖q超40%，最牛基金產品西部利得混合策略漲近45%。據金石雜談統計東方財富數據，今年有1480只產品負收益，整體占比不足8%，最熊基金跌幅高達12.7%。

本文就以興華基金為例，一起解讀下興華景成混合何以至此？金石雜談發現，興華成長混合存在多個“罕見”！

罕見一、迷你，“ 幫忙資金 ”上演“巨額贖回”。金石雜談查詢發現，興華景成混合是一只迷你型基金，，成立時為2.02億，但目前規模只有0.69億。

從7月份成立到三季報不足2月的時間，該產品即上演巨額贖回1.81億，三只機構清倉式贖回1.05億；與此同時，個人資本大戶申購2200萬。無論是三只機構還是該個人大戶，均“幫忙”意味明顯。

罕見二、規模迷你，但卻有4位基金經理同管。其中，成立時，北大理學碩士崔濤就開始管理，他曾任職中信建投的風控經理、永安財險研究員，2020年加入興華基金，目前擔任權益研究部副總；

基金成立第二天，澳大利亞西悉尼大學應用金融碩士呂智卓加入，他曾先后就職于天弘基金中央交易室專戶交易員，上海久期投資交易管理部交易主管，目前是興華基金固收公募部副總。

到了25年9月，擁有豐富渠道或理財經驗的 胡璽潮加入興華基金，他曾任職招行理財經理、南方基金渠道經理，目前是興華基金權益基金經理。

今年2月，興華景成再度納入大將黃生鵬，曾任上海元福投資投資助理，中經網產業研究中心高級分析師，聯合資信評估金融部高級分析師，德邦證券風險管理部信評總監，益民基金信用研究員、基金經理，目前任興華基金投資總監。

也就是說，興華景成雖然規模迷你，但公司極度重視，招進來4名基金經理，且有人擅長風控、有人擅長交易、有人擅長渠道、有人擅長信評；而且，4名基金經理中，有3名領導，有人是權益副總、有人是固收副總，有人是投資總監，只有 胡璽潮是個兵，三個領導一個兵的配置可謂豪華。

罕見三、配置豪華、業績稀碎。今年以來，A股整體走勢強勢，滬指、創業板指數漲超2%，深證成指漲超4%，北證50漲超6%。但是，興華景成卻大幅虧損了12.7%?？礃蛹幢惝a品配置豪華，風控、信評、渠道、交易很完善，沒有過硬的研究能力和實操能力，不過陡增笑耳。

罕見四、沒有前十大重倉股，只有8大。一般來說，公募基金都有前十大重倉股，但是這只產品則不然，只有8大重倉。

其實幾大重倉關系不大，關鍵的問題是，如何將業績做到倒數第一的？金石雜談查詢發現，該基金不少持倉是北交所股票，那是不是北交所走勢較弱？并不是，北證50今年暴漲6.2%。

其次，基金經理擇股能力極差，選的8只股票，今年7只下跌，5只跌幅超25%，2只跌幅超30%。

具體來看，持倉的不少股票有依然未能盈利，尚處于虧損之中；大部分股票都不是老登，本該享受今年牛市行情，但是卻上演暴跌行情。

不過，問題的核心是追高，隨便打開兩只股票，基本都買在了最高點。比如錦好醫療，該產品三季度最高點買入，四季度高位瘋狂加倉。

對于該產品業績倒數第一，基民已經emo：三個和尚沒水喝；基金經理不會調倉嗎？四個基金經理是來打麻將的嗎？

金石雜談查詢發現，興華基金2020年才成立，是一只公募“新人”，同時也是一家個人系公募，總共7位基金經理，管理規模只有71億，24年年底逼近100億，如今縮水近30%。

其中，董事長張磊持股超60%，北分和上分負責人韓光華持股近5%，還有公司高管組成的有限合伙企業共同持股，且均不5%。

韓光華此前還是公司總經理，在春節前選擇了離職，雖然原因未明，但和該公司業績或關系密切。

興華基金除了興華景成業績倒數第一，還有就是該公募旗下多只產品相繼清盤或募集失敗。1） 興華永興混合發起式A在2023年12月下旬清算，規模不足2400萬元，成立至清盤虧損超20%；

2） 2024年11月底，興華 創新醫療 6個月持有混合在清盤，彼時規模不到1018萬元；

3）2025年年1月，公司旗下的興華消費精選6個月持有期混合完成清盤，剩余財產不足1300萬元；

2025年2月底，擬由呂智卓任基金經理的興華興盛純債宣布，該產品因募集期限屆滿未達到備案條件而募集失敗，也是當年首只募集失敗的基金。