無懼“AI逆風”？瑞銀唱多中國科技股：受益于資本支出增加和技術進步！

財聯社2月25日訊（編輯 黃君芝）盡管近期受美國人工智能（AI）震蕩拖累，中國科技股有所下跌，但瑞銀（UBS）分析師仍堅持看漲，并將增加對中國科技股的配置，因為他們認為，強勁的盈利、有吸引力的估值和人工智能的進步有望在2026年帶來回報。

瑞銀表示，中國科技行業將在2026年將受益于資本支出增加和人工智能能力的進步。

該行分析師進一步解釋稱，中國科技巨頭目前的資本支出僅為美國同行的幾分之一，并預計本土超大規模數據中心將在即將到來的財報季宣布擴大支出計劃。

瑞銀分析師表示：“盡管美國投資者最近開始懲罰資本支出加速增長的舉措，但我們認為中國仍處于投資者獎勵致力于資本支出增長的公司的周期中。”

受美國人工智能支出過度擴張的擔憂蔓延，中國科技板塊（尤其是香港上市的股票）較10月份的高點下跌了約20%。近期，人工智能將顛覆傳統軟件的擔憂加劇，尤其是在初創公司Anthropic發布了一系列新的人工智能工具之后，該板塊也面臨壓力。

但另一方面，近幾個月來，一批規模較小的中國人工智能初創公司——如智譜（02513.HK）、MiniMax（00100.HK）和 Deepseek——發布了一系列尖端人工智能模型，提振了人們對中國人工智能長期前景的樂觀情緒。

瑞銀分析師表示：“我們預計到2026年，中國的人工智能將取得更加蓬勃的發展，包括更強大的基礎模型和創新應用。”

瑞銀將其投資組合中騰訊控股（00700.HK）的權重提高了3個百分點，并分別將嗶哩嗶哩（09626.HK）、看準科技有限公司、美團（03690.HK）、網易（09999.HK）和好未來教育集團（TAL）的權重提高了1個百分點。同時，瑞銀將其投資組合中唯品會（VIPS）的權重降低了3個百分點，新東方教育（09901.HK）的權重降低了2個百分點，對阿里巴巴（09988.HK）、快手科技（01024.HK）和小米（01810.HK）的減持幅度較小。

瑞銀對中國游戲行業也持更為積極的態度，認為市場對人工智能顛覆性的擔憂被夸大了。2026年初，谷歌推出“Project Genie”——一個用于構建交互式虛擬世界的世界級模型——引發了人們對降低準入門檻將加劇競爭的擔憂，此后該行業的股價承壓。

不過，瑞銀反駁了這種觀點，稱強大的用戶洞察力、運營能力和知識產權儲備仍然是小型開發商難以復制的關鍵優勢。該行表示，頂級游戲公司更有可能從人工智能趨勢中受益，而不是受到其損害。