理財規模微增至31.66萬億，監管整治“打榜”亂象，業績基準“換錨”，后續市場如何演變？

財聯社3月5日訊（編輯 王蔚 實習生 王姝錦）剛剛過去的2月理財市場，波瀾不斷。

財聯社據相關渠道數據統計，截至2026年2月末，銀行理財規模溫和回升至31.66萬億元，環比增加960億元，產品收益率普遍下行，當月全市場到期產品平均兌付收益率為2.2123%，環比下跌33.3個基點。

當月發生的理財相關大事不斷，一批涉及金融消費者權益保護和業務規范的新規正式實施，監管部門對違規“打榜”進行處罰，同時，理財產品的業績比較基準向指數掛鉤型及市場利率型轉型加速，這些動向或都將對后續理財規模和收益率產生影響。

2月理財市場規模微增收益承壓

據普益標準統計數據顯示，截至2026年2月末的全市場31.66萬億元存續理財產品中，固定收益類（不含現金管理類）產品仍占主導，規模達24.17萬億元，占比達76.36%，環比上漲0.02%；現金管理類產品規模為6.63萬億元，占比20.93%，環比下跌0.04%；混合類產品規模增至8091.58億元，占比2.56%，環比上漲0.03%，顯示在低利率環境下，理財機構正加快向多資產多策略轉型。

從期限結構觀察，投資者對中長期產品的偏好有所增強。1-3年期產品規模達4.79萬億元，環比增長約892億元；3年以上產品規模增至8600.64億元，環比增加約152億元；而3-6個月、6-12個月等中短期產品規模均減少，顯示資金正從短端向中期遷移。

盡管理財產品規模2月有所回暖，但收益率有所下滑。

據普益標準統計數據，截至2月末，全市場理財產品近1年平均年化收益率為2.4760%，較上月末下跌0.74個基點；現金管理類產品收益持續走低，2月末平均年化收益率為1.3379%，較上月末下跌2.28個基點；固定收益類產品表現回暖，升至2.5128%；混合類產品及金融衍生品類產品收益波動較大，均大幅下跌； 2月末，權益類產品近1年平均收益率為18.95%，將上月末增加453個基點。

據普益標準發布的2026年2月現金管理類理財產品收益榜顯示，盡管市場利率持續低位運行，但上榜產品平均7日年化收益率止跌回升至1.96%。

到期產品中，2月兌付收益率普遍回落，全市場到期產品平均兌付收益率為2.2123%，環比下跌33.3個基點。其中，純固收類產品平均兌付收益率為2.2170%，環比下跌27.62個基點；固收+類產品為2.0469%，環比下跌30.52個基點；混合類產品為4.7932%，環比大幅下跌104.8個基點；權益類產品為9.8660%，環比驟降355.79個基點。

監管整治“收益打榜”亂象，理財產品業績比較基準“換錨”

據媒體報道，監管部門近期已對兩家理財公司開出罰單，暫停其三個月相關打榜系列產品新增發行權限，矛頭直指理財產品營銷中的“收益打榜”問題，并要求全行業對照整改，由此引發了理財市場的廣泛關注。

資金金融政策研究專家周毅欽指出，“收益打榜”本質是通過轉移其他產品投資者的應得收益來制造高收益假象，這不僅會損害其他投資者的合法權益，也違背了資管新規打破剛兌的核心理念，還可能導致行業呈現出“劣幣驅逐良幣”的態勢。并表示，這種看似“雙贏”的短期博弈，背后隱藏著損害投資者權益和扭曲行業生態的多重隱患。

華寶證券相關研報持有相似觀點，認為“打榜—引流—做大規模”的路徑會迫使合規機構陷入競爭劣勢，加劇行業行為同質化。

針對上述“收益打榜”行為中暴露的種種亂象，監管部門并非無法可依。2026年2月1日起正式施行的《金融機構產品適當性管理辦法》強調，禁止通過操縱業績或者不當展示等方式誤導或者誘導客戶購買有關產品，禁止違規承諾保本保收益、夸大產品收益等。

同時，監管部門對理財產品業績比較基準的達標率關注度顯著提升，驅動機構強化產品端業績展示方式調整。因此，多家理財公司批量下調或調整業績比較基準。農銀理財、民生理財、中郵理財、興銀理財等紛紛發布公告，將旗下多只產品的業績比較基準由“數值型”或“區間型”改為“指數型”或“市場利率型”。

業內人士認為，這一變化是受去年12月發布的《銀行保險機構資產管理產品信息披露管理辦法》的影響。該辦法明確要求產品管理人原則上不得調整業績比較基準，確需調整業績比較基準的，產品管理人應當嚴格履行內部審批程序，并在定期報告和更新產品說明書時披露業績比較基準歷次調整情況。