防全球資產(chǎn)震蕩風險，基金投顧緊急調(diào)倉，減倉兩類資產(chǎn)

財聯(lián)社3月5日訊（記者 李迪）近期國際局勢瞬息萬變，全球金融市場也大幅震蕩。為應對市場變化，多個基金投顧組合也緊急調(diào)倉。

地緣沖突升溫之際，黃金理論上講應該受追捧，但部分投顧組合卻小幅減倉黃金。這一方面由于黃金前期漲幅較大，具備止盈條件，另一方面由于黃金近期震蕩加劇，適當減倉有助于降低組合整體波動。

除黃金外，還有基金投顧組合小幅下調(diào)港股科技倉位。但業(yè)內(nèi)人士強調(diào)，短期小幅減倉主要是為了控制回撤，但由于港股市場仍具備中長期投資機會，因而很多專業(yè)投資者沒有大幅減倉港股。

此外，也有投顧組合調(diào)倉更為克制，僅優(yōu)化具體基金品種，增配了市場輪動能力較強的基金。業(yè)內(nèi)人士指出，國際局勢變化難以精準預判，頻繁大幅調(diào)倉反而容易損害組合收益，增配輪動能力較強的基金更有利于優(yōu)化組合收益表現(xiàn)。

已有基金投顧緊急調(diào)倉，小幅減倉黃金

近期全球市場震蕩加劇，多個基金投顧組合為更好地應對市場變化，也進行了緊急調(diào)倉。

交銀全球配置組合在3月3日進行了調(diào)倉，加倉交銀中證紅利波動100指數(shù)C等產(chǎn)品。值得注意的是，該組合當日減倉了工銀黃金ETF聯(lián)接E等基金。

從調(diào)倉理由來看，管理該組合的投顧團隊指出，“美伊正式開戰(zhàn)，全球地緣動蕩風險達到階段高潮，向后看可能短期內(nèi)加劇，但中期大概率緩和回落，避險資產(chǎn)漲幅已經(jīng)計入大部分風險，本次調(diào)倉偏左側(cè)止盈，略減倉波動加大的黃金。”

此外，交銀施羅德基金投顧團隊認為，A股風險偏好仍然較強，因而為該組合維持中性偏高的A股敞口，且仍以PPI漲價和雙創(chuàng)板塊為主要持倉，配置少量滬深300指數(shù)產(chǎn)品用于防范和對沖風格切換。

交銀多元資產(chǎn)優(yōu)選組合也在3月3日進行了調(diào)倉，同樣小幅減倉了華安黃金ETF聯(lián)接C等貴金屬主題基金。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，地緣沖突爆發(fā)，黃金理論上本應受追捧，而基金投顧組合這種專業(yè)買手反而調(diào)降黃金倉位，主要有以下幾方面原因：一是黃金前期漲幅較大，通過分批止盈可鎖定已有收益；二是黃金漲幅推高其在組合中的持倉占比，減倉是為了避免單一資產(chǎn)風險過度集中，進行風險再平衡；三是國際局勢瞬息萬變且難以預測，黃金資產(chǎn)的震蕩近期可能會加劇，減倉黃金也有助于降低波動，改善投顧組合持有人的持有體驗。

專業(yè)基金投顧組合減倉黃金之際，還有基金投顧機構明確提示投資者避免追高黃金。

中歐財富指出，若投資黃金，除了地緣沖突，還需要關注美元信用與全球流動性。中歐財富分析稱，“和去年6月相比，這次美伊沖突給黃金帶來的避險邏輯更加強，因為當下美聯(lián)儲處于降息周期，美元更偏弱勢。不過，伴隨著油價的走高，美國通脹風險也在提升，對美聯(lián)儲4到5月份的降息預期有所打壓，黃金臨近前期高點短期承壓，當前不建議追高，建議逢高邊漲邊止盈，待調(diào)整后再布局。”

還有投顧組合下調(diào)港股倉位

除黃金外，近期還有基金投顧組合下調(diào)港股持倉。

以交銀多元資產(chǎn)優(yōu)選組合為例，該組合在3月3日的調(diào)倉中，還小幅下調(diào)了港股倉位，該組合對景順長城中證港股通科技ETF發(fā)起聯(lián)接C等產(chǎn)品進行了減倉。在調(diào)倉理由中，該組合的投顧團隊指出，近期權益市場震蕩，黃金震蕩上行。在本次調(diào)倉中，適當增加債券倉位，調(diào)降港股暴露，黃金超標適當調(diào)降。

對此，一大型公募投研人士對記者表示，“通常，港股受全球資本流動的影響相對更大，對國際局勢變動更加敏感，在當前環(huán)境下小幅減倉港股是正常的避險操作，有助于降低組合波動。”

但也有業(yè)內(nèi)人士指出，港股市場雖然短期震蕩加劇，但中長期仍然具備投資價值，一些專業(yè)投資者短期內(nèi)會因懼怕波動而小幅減倉，但由于擔憂未來踏空，還是會保留大部分港股倉位以等待后續(xù)反彈。

銀華基金投顧團隊指出，隨著部分高位資產(chǎn)震蕩加劇，市場風格或逐步向具備估值優(yōu)勢的方向傾斜。當前港股市場中部分板塊估值已回落至具備吸引力的區(qū)間，后續(xù)若外部擾動減弱，或迎來估值修復的機會。

另外值得注意的是，即使在全球金融市場大幅波動之際，也有基金投顧組合的調(diào)倉操作較為克制，并未對板塊配置進行明顯調(diào)整，僅對持倉基金的具體品種進行了優(yōu)化。3月3日，萬家非凡價值1號組合進行調(diào)倉，加倉博道盛彥混合C等產(chǎn)品，減倉國投瑞銀景氣驅(qū)動靈活配置混合C等產(chǎn)品，調(diào)倉理由為調(diào)出表現(xiàn)不及預期的基金，增加輪動能力較強的基金。

業(yè)內(nèi)人士指出，國際局勢變化很快，而公募基金以追求相對收益為主，難以精準預判地緣政治沖突的變化。若頻繁大幅調(diào)整股票、商品等資產(chǎn)的配置比例，反而容易踏錯節(jié)奏，損害組合收益。而在當前市場板塊輪動加快的當下，配置輪動能力較強的基金，更有利于優(yōu)化組合收益表現(xiàn)。