4%左右！財(cái)政赤字率保持在歷史高位，今年的錢怎么花？

本文來源：時(shí)代周報(bào) 作者：阿力米熱

今年政府工作報(bào)告明確，2026年將繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策。其中，最受關(guān)注的赤字率擬按4%左右安排，與去年持平，繼續(xù)處于歷史高位。

赤字率是衡量財(cái)政政策力度的一大“風(fēng)向標(biāo)”，也是衡量財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)之一。財(cái)政赤字率，是指財(cái)政赤字與同期GDP的比例。

赤字率與去年保持一致，但規(guī)模更大了。根據(jù)政府工作報(bào)告，2026年赤字規(guī)模將達(dá)到5.89萬億元，比上年增加2300億元。一般公共預(yù)算支出規(guī)模預(yù)計(jì)首次突破30萬億元，增加約1.27萬億元。

除了赤字率，還要看另外幾筆錢：特別國債和地方政府專項(xiàng)債。雖然這兩部分納入政府性基金預(yù)算管理，不屬于狹義赤字率范圍，但由于均是財(cái)政支出，可算作廣義赤字率。

2026年，擬發(fā)行超長期特別國債1.3萬億元，繼續(xù)支持“兩重”建設(shè)和“兩新”工作；擬發(fā)行特別國債3000億元，用于補(bǔ)充國有大型商業(yè)銀行資本，規(guī)模比去年減少2000億元；擬安排地方政府專項(xiàng)債券4.4萬億元，與去年持平。

赤字率繼續(xù)處于歷史高位 圖源：圖蟲創(chuàng)意

近年，為對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力，我國財(cái)政赤字率呈現(xiàn)出逐年走高的趨勢(shì)?！笆奈濉逼陂g，財(cái)政赤字率從2.7%逐年提高到4%。2026年繼續(xù)保持4%左右的赤字率。

東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲向時(shí)代周報(bào)記者分析，將赤字、特別國債和專項(xiàng)債三項(xiàng)合計(jì)，2026年財(cái)政工具總規(guī)模為11.89萬億元，較2025年增加300億元。

蘆哲分析指出，今年財(cái)政政策延續(xù)積極基調(diào)，但邏輯與去年有所不同。去年為應(yīng)對(duì)潛在關(guān)稅沖擊，財(cái)政政策打足提前量，具有“超常規(guī)”特征；而今年外部壓力較小，因此不再需要“超常規(guī)”發(fā)力，更多體現(xiàn)在“準(zhǔn)財(cái)政”工具的增量上。

東方金城首席宏觀分析師王青則認(rèn)為，2026年穩(wěn)增長的迫切性低于去年，并且2025年目標(biāo)財(cái)政赤字率已上調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)、兩項(xiàng)債務(wù)工具額度大幅上調(diào)后，節(jié)奏上需要穩(wěn)一下，留出觀察時(shí)間。

這些錢會(huì)流向哪里？和去年一樣，重在“投資于人”。

數(shù)據(jù)顯示，2025年全國一般公共預(yù)算支出主要聚焦于民生領(lǐng)域。例如，社會(huì)保障和就業(yè)支出約4.4萬億元、教育支出約4.3萬億元、衛(wèi)生健康支出約2.2萬億元，分別同比增長6.7%、3.2%、5.7%，均高于全國一般公共預(yù)算支出平均增速（1%）。

全國一般公共預(yù)算支出主要聚焦于民生領(lǐng)域 圖源：圖蟲創(chuàng)意

2026年延續(xù)了這一思路。政府工作報(bào)告明確提出，今年財(cái)政支出繼續(xù)保持相當(dāng)規(guī)模，持續(xù)用力優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，更加注重支持提振消費(fèi)、投資于人、保障民生等方面，提高財(cái)政資金使用效益。

換句話說，2026年赤字率保持4%，說明整體風(fēng)險(xiǎn)可控。赤字規(guī)模、一般公共預(yù)算支出增加，就意味著，國家將花更多錢在民生項(xiàng)目、促消費(fèi)（比如以舊換新）和增加社保、生育、教育等投入，以此來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。

事實(shí)上，有關(guān)民生的投入已在安排。

為提振消費(fèi)，2026年擬安排超長期特別國債2500億元支持消費(fèi)品以舊換新，首批625億元資金已下達(dá)。養(yǎng)老金方面，城鄉(xiāng)居民基礎(chǔ)養(yǎng)老金月最低標(biāo)準(zhǔn)再提高20元。自2024年以來連續(xù)兩年上調(diào)，體現(xiàn)對(duì)老年群體特別是農(nóng)村老年人的傾斜照顧。

除此之外，針對(duì)年輕人住房成本高、婚育意愿受制約的痛點(diǎn)，今年保障房政策向初婚初育家庭傾斜，這不僅可以鼓勵(lì)婚育，又降低了生活成本。

“總體上看，今年更加積極的財(cái)政政策基調(diào)未變，支出規(guī)模將高于去年。當(dāng)前我國政府負(fù)債率不高，政府擁有規(guī)模龐大的凈資產(chǎn)，后期財(cái)政政策靈活調(diào)整的空間依然充裕?！蓖跚嗾f。