大手筆海外買礦的天山鋁業，實控人連續減持后又質押融資

天山鋁業（002532.SZ）實控人曾氏兄弟在連續拋出減持計劃后，又啟動股權質押融資，公司稱融資用于股東自身需求，不用于滿足上市公司生產經營相關需求。

3月4日晚間，天山鋁業發布公告稱，控股股東錦隆能源將其持有的6850萬股公司股份質押給中信證券，用于自身融資需求，質押期限自2026年3月3日至2028年3月3日，本次質押股份占其持股比例的9.75%，占公司總股本的1.48%。

天山鋁業業務涵蓋從鋁土礦、氧化鋁到電解鋁、高純鋁、鋁箔研發等鋁業“全鏈條”，并配套自備電廠和預焙陽極，公司在在資源和能源富集的區域興建產業基地，從而形成上下游一體化產業鏈。目前天山鋁業在新疆石河子經濟技術開發區擁有140萬噸電解鋁產能指標，已建成120萬噸電解鋁產能。

公開資料顯示，天山鋁業實控人為曾超懿、曾超林兄弟，兩人父親曾小山在1980年代以2000元創辦湖南首批民營鋁廠，家族從湖南小型鋁廠起步，后遷新疆布局天山鋁業。2020年，天山鋁業借殼新界泵業登陸A股市場。2025年，曾小山攜家族以280億元登胡潤百富榜第231位。

截至天山鋁業質押融資公告披露日，錦隆能源及其一致行動人曾超懿、石河子市錦匯能源投資有限公司、曾超林合計持有天山鋁業股份169,750.63萬股，持股比例為36.67%。此前質押融資前，曾氏兄弟已于2026年初成功減持套現8.16億元，且新一輪逾17億元的減持計劃已經在路上。

2026年1月13日晚，天山鋁業公告，曾超懿、曾超林完成了一輪減持計劃，二人通過集中競價交易方式均累計減持公司股份2294.93萬股，各占公司總股本的0.50%，合計減持了公司1%的股權，合計套現8.16億元。

2月25日，天山鋁業再發公告，實際控制人曾超懿、曾超林計劃減持，自減持計劃公告披露之日起15個交易日后的3個月內（即2026年3月19日至6月18日），二人均計劃減持不超過公司4589.87萬股股份，即不超過公司總股本的1%。若按公司3月5日收盤價19.19元計算，二人合計減持或超過17億元。

此外，曾氏兄弟另有股權質押融資約5億元，據公司公告，截至3月4日，控股股東、實際控制人及其一致行動人到期的質押股份累計數量占其所持股份比例為8.75%，占公司總股本比例為3.21%，對應融資余額為5億元，還款資金來源為自有資金。

2024年以來，由于鋁價上漲，天山鋁業和曾氏兄弟可謂賺的盆滿缽滿。2023年、2024年，公司實現的歸母凈利潤分別為22.05億元、44.55億元，同比變動為-16.80%、102.03%。2025年前三季度，公司實現的營業收入、歸母凈利潤分別為223.21億元、33.40億元，同比增長7.34%、8.31%。

在2024年業績說明會上，天山鋁業到會高管坦言，公司2024年業績同比實現大幅增長，主要原因是當年年公司自產氧化鋁對外銷售均價同比上升約40%，產量同比增加約7.5%，氧化鋁板塊利潤同比實現較大幅度增長。據介紹，2024年氧化鋁價格從年初3300元/噸，到年末5700元/噸,全年均價同比上漲約40%。

此外，天山鋁業由于上下游一體化布局，也充分吃到了鋁價上漲的紅利。公司在業績說明會上介紹，部分電解鋁企業生產成本受2024年漲價影響大幅上升，在氧化鋁價格大幅走高的情況下，原料鋁土礦受供給擾動價格短期亦大幅飆升。2024年電解鋁及氧化鋁生產企業的成本及利潤出現較大分化，具備原料供應保障及氧化鋁產能的企業，成功規避了原材料價格大幅上漲的風險，而其他企業則受沖擊較大。

在推動上下游一體化布局的背后，是天山鋁業近年來在海外大手筆“買礦”。

2023年年報中，公司確認在幾內亞完成了一家本土礦業公司的股權收購，并獲得其鋁土礦產品的獨家購買權，該項目具備生產及運輸鋁土礦產能約為600萬噸/年，礦區面積約200平方公里。2024年11月，天山鋁業確認其境外孫公司收購PTInti Tambang Makmur公司100%股份暨鋁土礦投資的進展，由此獲得印度尼西亞三個鋁土礦的采礦權。

據公司相關公告，目前幾內亞項目已進入生產開采階段，所產鋁土礦已陸續發運回國，印尼項目則在2025年開始逐步開展采礦作業，相關礦權位于印度尼西亞西加里曼丹省桑高區，礦區總占地面積合計約3萬公頃，總勘探面積達25.90萬公頃。

（經濟觀察網 杜遠/文）

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杜遠

從業10余年，2012年加入《經濟觀察報》，不敢妄言新聞理想，但求專注、專業。