北京
主業整車毛利率提高，疊加費用壓縮。
作者 | 小鑫
編輯 | 小白
成立11年、累計虧損超千億，蔚來終于在2025年第四季度實現單季度盈利——凈利潤2.83億元。
這一突破并非依賴補貼或資產出售，而是來自主業的真實改善：Q4整車毛利率從上年同期13.1%躍升至18.1%，產品結構升級與供應鏈降本共同驅動；與此同時，研發及銷售費用大幅壓縮，Q4研發支出同比腰斬44%。
另外，2025年全年蔚來交付32.6萬輛電動車，同比增長近五成，三大品牌均創季度歷史紀錄。但全年凈虧損仍達149億元，蔚來的故事，才剛剛翻篇。
免責聲明：本報告（文章）是基于上市公司的公眾公司屬性、以上市公司根據其法定義務公開披露的信息（包括但不限于臨時公告、定期報告和官方互動平臺等）為核心依據的獨立第三方研究；市值風云力求報告（文章）所載內容及觀點客觀公正，但不保證其準確性、完整性、及時性等；本報告（文章）中的信息或所表述的意見不構成任何投資建議，市值風云不對因使用本報告所采取的任何行動承擔任何責任。
以上內容為市值風云APP原創
未獲授權 轉載必究
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
