騰訊不擔心在AI賽道上“遲到”

經濟觀察報 記者 任曉寧

3月18日騰訊2025年財報溝通會環節，分析師和媒體問到的問題幾乎都和AI有關。雖然騰訊2025年收入連續四個季度實現雙位數同比增長，貢獻主要利潤的游戲業務“強得可怕”，騰訊云也首度全年規模盈利，但外界更關注的還是AI。

2025年，騰訊創始人馬化騰和總裁劉熾平聊到AI時經常提到“仍處于早期階段”“現在談論為時過早”。2026年業績會上，馬化騰聊到“龍蝦”時，用“非常好”“非常有意思”來形容。劉熾平對于騰訊AI投入的金額也給出了明確數字：2026年投入同比翻倍，2025年騰訊在AI新產品上投入為180億元。

騰訊在AI的布局和投入節奏一向被人評價為“慢”。在今年1月騰訊年會上，馬化騰也承認，騰訊比友商慢了9個月到1年時間。不過，近期在AI人才、產品等多個維度，騰訊都可以用“搶跑”來形容。

春節大廠混戰AI紅包，騰訊是第一個出手的。“龍蝦”火爆，騰訊有至少3個事業群推出了8個龍蝦及配套產品，是大廠中產品數量最多的。

除了明面上的“龍蝦”軍團外，騰訊近期被曝出正在打造一款AI智能體，可以直接內嵌進微信。接受采訪時，劉熾平也談到了微信智能體的規劃，他說，微信內已具備完善的商業環境（如廣告、支付、交易抽成），只要智能體能為用戶和小程序帶來交易和流量，就能自然融入現有商業模式，讓合作伙伴獲益，形成可持續的閉環。他沒有透露微信智能體的具體發布時間。

對于擁有14億用戶體量的微信，騰訊作出任何調整都非常謹慎。此次改動，可以視為騰訊在AI領域一次重要嘗試。

今年1月騰訊內部反思，對AI業務進行復盤時發現了問題，比如大模型的底模能力有限，一些關鍵模塊有缺失，數據做得不夠輕，最終影響了產品的能力。同期騰訊對AI研發團隊進行了調整，引入姚順雨，并成立了負責大模型訓練和推理的AI Infra部、負責大模型數據獲取及評測的AI Data部，以及數據計算平臺部。

劉熾平稱，新研發團隊正在進行混元3.0版模型的訓練，目前已經明確看到混元能力顯著提升，高于過去任何一個版本。

“龍蝦”也被騰訊管理層視為一個好機會。馬化騰表示，“龍蝦”與普通AI聊天產品最大的不同在于有活人感，更像一個模擬助理，擁有個性和記憶，會隨著交流增多越來越個性化，更符合用戶要求。

馬化騰認為，龍蝦的出現對騰訊而言非常好，因為可以把騰訊PC端與騰訊云智能產品的能力重新整合起來，也可以發揮騰訊的產品矩陣和生態優勢。

騰訊2025年資本開支792億元，比上一年增加了24.4億元，同比增長3.2%。財報指出，這些資本開支主要用于支持AI業務發展，包括對AI基礎設施（如GPU、服務器）和數據中心等的持續投入。劉熾平表示，2026年希望資本開支有更大提升。他解釋說，騰訊2025年資本支出不及預期，主要是源于GPU的不可抗力，“我們希望買更多卡，但有段時間買不到。”

截至3月19日午間，騰訊股價518港元，今年以來股價處于下滑走勢中。在騰訊業務基本面仍保持增長的當下，股價低迷反映了市場對騰訊未來增長及AI業務不如競對的擔憂。在AI領域，騰訊屬于后來者，不過劉熾平認為，AI競爭不是只玩一局的游戲，而是多種不同游戲的疊加，包含多場景、多階段的全新機會。他不擔心目前的遲到，認為騰訊可以通過重組團隊、以產品為導向進行創新來應對。

（作者 任曉寧）

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任曉寧

TMT新聞部資深記者 關注并報道TMT（科技、傳媒、通信）領域重大事件，擅長行業分析、深度報道。 聯系郵箱：renxiaoning@eeo.com.cn 微信號：tangtangxiaomo