萬科2025年營收2334億，累計交房11.7萬套

“公司管理層向各位股東致以誠摯歉意。”3月31日晚，萬科A（00002.SZ）在2025年年報中再次為虧損致歉，“萬科受部分高地價項目進入結算周期、新增計提存貨跌價準備與信用減值等多重因素疊加影響，經營業績遠未達股東預期，虧損額較2024年進一步擴大。”

萬科大樓 網絡圖

財報顯示，2025年萬科實現營收2334億元，同比下降31.98%；歸母凈利潤為-885.56億元，同比下降78.98%；資產總額約1.02萬億元，負債總額約7847.62億元，凈負債率約123.48%，同比上升42.88個百分點。

具體來看，萬科的主營業務包括房地產開發及相關資產經營和物業服務。其中，來自房地產開發及相關資產經營業務的營業收入為1906.5億元，占比81.7%；來自物業服務的營業收入為355.2億元，占比15.2%。

“公司業績虧損既有外部因素影響，更有既往經營失策等自身因素。”萬科表示。

具體來看，這一方面是由于房地產開發項目結算規模顯著下降，毛利率仍處低位，約為8.1%。報告期內，萬科的房地產開發業務結算利潤主要對應2023年、2024年銷售的項目及2025年消化的現房和準現房庫存。這些項目的地價獲取成本較高，銷售情況和毛利率均低于投資預期，導致報告期結算毛利總額大幅減少。

此外，導致虧損的原因還包括業務風險敞口升高，新增計提了信用減值和資產減值；部分經營性業務扣除折舊攤銷后整體虧損，以及部分非主業財務投資虧損；部分大宗資產交易和股權交易價格低于賬面值。

業績并不理想，但萬科整體仍保持了經營穩定。在保交付方面，萬科全年共交付234個項目，494個批次，合計交付房屋11.7萬套。

在房地產開發業務方面，萬科實現銷售面積1025萬平方米，銷售金額1340.6億元，同比分別下降43.4%和45.5%；全年18個項目首開表現超額達成投資決策目標，整體首開推盤去化率達60%。截至2025年末，萬科合并報表范圍內有1096.9萬平方米已售資源未竣工結算，較上年末下降31.1%，合同金額合計約1135.9億元，較上年末下降48.6%。

報告期內，萬科累計獲取新項目23個，總規劃計容建筑面積186.9萬平方米，權益計容規劃建筑面積105.3萬平方米，權益地價總額約66.9億元，新增項目平均地價為6357元/平方米。其中，新獲取資源均為存量盤活項目。

與此同時，萬科還在加速業務優化和資產處置。2025年，與中旅國際簽署冰雪業務合作協議，完成該業務板塊退出；同時把握大宗資產交易市場機遇，加快資金回籠效率，年內完成了杭州、大連的部分自持物業的交易，實現在北京、上海、廈門等多地多個經營性資產的退出。據披露，萬科累計完成大宗資產交易31宗，業態涵蓋辦公、商業、公寓、酒店等領域，合計簽約金額113億元。

同時，萬科進行了一番組織架構調整，明確了集團總部、地區公司及事業部三類組織的具體管理定位。其中，開發業務的管理架構由原先的“三級半”簡化為“集團總部—地區公司”兩級，38個區域及城市公司整合為16個地區公司，原9個事業部調整為8個事業部，總部部門從7個擴展至13個，進一步強化了總部的管理和控制能力。

債務方面，萬科全年新增融資和再融資280億元（不含股東借款）。存量融資的綜合成本為3.02%，較上年末下降85個基點。同時，大股東深鐵集團通過市場化、法治化手段予以支持，截至本報告披露日已累計提供股東借款335.2億元。在各方支持下，截至本報告披露日，萬科已完成332.1億元的公開債務償付。

面向2026年，萬科表示，在攻堅克難、全力化險的關鍵階段，得到各方鼎力支持與傾力相助，為公司穩妥處置風險、穩定經營基本面、修復市場信心提供了堅實支撐。2026年，萬科將聚焦化險和發展兩大主題持續推動關鍵工作落地。“公司上下將凝心聚力，有序地化解風險，擺脫困境，推動公司早日走出低谷。”